黄金交易员们意见并不统一，主要原因可能是大庄家们还没有做出决定，另一方面我昨日文章里写道的“高通胀一方面意味着黄金需求增加而价格上涨，另一方面美国打压通胀的行为又会抑制金价”。所以在庄家正式做出决定以前，金价不敢走出大波动。大庄家们行动需要依靠和央行沟通，欧洲央行首席经济学家Philip·Lane就因为私下给大企业答疑而饱受批评。美联储在做出决定前肯定会给美国企业通气，这是出于保护他们的目的，他们虽然谈不上是最先知道消息的人，但明显比市场早得多。他们得行为往往会构成波动的主要构成部分。交易员们看不到他们的态度，就不会大量在某个头寸上下注。
昨晚耶伦在讲话中不断强调，通胀走高有大俄制裁的原因在内，并声明就业市场健康稳定，不可能会出现衰退。历次经济危机前，白宫财政部、美联储可都是这么说的，历史证明了经济规律不会因为个人意志改变，宏观波动是正常的调节过程。
这也是我昨日在文章里着重提，需要时间的原因。40年以来的最高通胀，已经成为既定事实，且随着的时间影响会越来越大。我们看得到通胀的影响，有能力干预宏观经济市场的人自然也会重视，所以就发生了我们正在看到的情况，黄金纠结不定。但是不用着急，该状态无法持续太久。所以黄金的多单可以缓缓入场了。
现在只需要等待，然后分阶段在低位开始建仓多单，总的持仓不宜超过20%。一直看我持仓的朋友都知道，我20万美元的仓位通常持仓不超过10手，40万美元的仓位持仓不过15手，虽然可能有些朋友会认为资金利用率太低了，但结果你们看得到，收益不低。巴菲特、芒格领导的伯克希尔公司，持有1400亿美元现金，每年出手不过200、300亿美元，随着资金越来越大，利用率肯定会越来越低的，直至回报率低到银行存款水平。
这段时间很多朋友给我分享一些问题，例如价格波动这么大的时期（原油动辄2、3美元小波动，放在以前可能半个月都走不到）止损是否应该放大一点。他举出了一个例子，如昨日我给出的原油112.5美元空单，止损给的是113，没花几分钟就损了，但如果把止损带到115附近，就能轻易收获6美元以上的利润（撰文报价106.8）。他认为在这种行情里止损应该根据波段力度调整。这个思路看起来没有问题，仓位按比例降低、止损止盈按比例放大，某种意义上来说风险比例没有变。实际上，它涉及到了总仓位和风险是否匹配的问题，如果把止损止盈扩大5倍，仓位也需要扩大5倍。建仓减少5倍实际上也能达到类似的效果。
但这种方法没有办法应付的是失控后的风险，例如波动8-10美元（过去的10天里有9天波动都在8美元以上），那止损应该放大到什么地步？把风险关进笼子里很重要，越是在这种时候，止损越是不能大。
原油不建议过分追空，或者适量适时做。美国如果解除委内瑞拉、伊朗和叙利亚的经济制裁，短期内会有大量原油进场。大俄原油并不会真的无法出口，我国、印度还有一些亚洲国家都愿意低价接收，所以这部分产量其实是额外增加的。欧佩克不想看到这样的情况，好不容易控住的油价因为这种事而失败，正因为这样，欧佩克、大俄在面对伊朗问题时变了口风，希望美国不解除制裁。
昨日给出了3个策略，2盈1损，最后损的是原油112.5的空单，赚的两单有80、160点，共计240点。
3月11日交易策略，当前时间10点24分；
黄金1987-91之间做多，目标2040，止损4-5美元；
文/叶一良
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