今年并没有很多人卖出黄金，但流入也没有此前一年半那么多。在疫情之前，金价便已经上涨了不少。2019年以来，金价从不到1200美元一路狂涨至2000美元以上，这是非常极端的波动。虽然之后从2020年的历史高点回撤了15%，但这需要结合此前的上涨来看。从行情图上来看，黄金牛市尚未结束的信号明确，这一年多以来的回调整体依然算是健康的，属于一个大牛市中的正常波动，而2021 年打压金价的因素，将在2022年推动金价上涨。
通胀和病毒是明年需要重点关注的风险。通胀上涨的压力将远超美联储数月前的预测。目前的通胀水平和市场未来5-10年的通胀预期之间差距巨大。2022年，哪怕市场只有一丝迹象认为通胀会持续更长时间，央行和投资者都将面临更大的挑战。从以往通胀率超3%时黄金的表现来看，任何一年的美元计价黄金的年均回报均超过15%
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