摘要：很残酷，也很无奈
在中国，基民人数已经突破6亿，并且还有大把年轻人的理财意识正在觉醒。
但买基金真的容易赚钱吗？
近期，中证报联合3家基金公司发布《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，里面有几组数据引起了我的注意：
1、女性买基金比男性更赚钱。截至2021年3月31日，女性投资者平均收益率高出男性1.57个百分点。女性在投资上更舍得投入，平均投入26711元，比男性高出1500元，而且女性投资者比男性的平均交易频率更低。
2、老年基民的盈利水平是年轻基民的6倍之多。30岁以下投资者平均收益率不到3%，盈利人数占比不到50%；60岁以上投资者平均收益率达到19.05%，盈利人数占比达60.42%。
3、机构的盈利情况完胜个人基民。机构客户的盈利户数占比高出个人客户近5个百分点，平均收益率则超越个人客户2.35个百分点。
另据支付宝今年相关调查报告显示，6亿的基民人数中，能够盈利的基民不到20%，而亏损的基民数量高得多。这比直接炒股要略好一些，因为在大A里，能够稳定盈利的仅占一成。
为什么基民老是亏钱，而且是越年轻的男基民亏得越狠？是不是老扎心了！？
1、亏钱逻辑
在大A赌场里，1.9亿股民有很多亏钱的痛点，包括追涨杀跌、投资太分散、恐惧、没纪律、没耐心等。那么，这些痛点基民又有多少呢？
人性使然，追涨杀跌。
每当A股市场亢奋的时候，基金份额买入量大幅增加，每当市场大跌陷入熊市时，基金份额萎缩非常快，有图有真相：
A股大涨，新基金发行规模异常凶猛。去年7月，上证指数垂直型上拉，大牛市声音此起彼伏，新基金当月募集超过5000亿元。
今年1月，募集超过4800亿元。其中，1月18日，易方达竞争优势一天销售2374亿（募集上限仅150亿，退还基民1224亿），成为中国公募基金历史上首次募集规模最大的产品，用“疯狂抢购”来形容一点也不夸张。然而，今年该基金净值倒亏5%，跑输大盘，在同类基金中排名中非常靠后。
张坤旗下易方达中小盘（已改名易方达优质精选），今年业绩位列1394/1582，去年Q4规模401亿，较Q3大幅增加42.5%，而今年Q2仅为287亿，较去年末大幅下降近30%。很显然，追涨杀跌在基民身上体现的淋漓尽致。
一般人，还拿不住基金。
基民也喜欢追题材热点，喜欢高抛低吸（做T），跟股民相差无几。当然，持基时间一定不会太长。据《基金个人投资者投资情况问卷调查》显示，有将近50%的人持有基金的时间不足（含）1年，持有3年以上的比例不足20%。
而持有时间是保持盈利非常重要的维度之一。我们都知道，A股市场波动大，牛市时间短，可能占比不到20%，震荡市才是历年的常态。这也造成了我们投资基金20%的时间赚80%的钱。如果这时你不再，自然赚不到钱。
这对于掌托基金的基金经理同样如此，大多数时间是在回本的路上。据小基快跑，有研究员对成立6年、年化收益超20%且规模超100亿的绩优基金做了一组测算：这些绩优基金在遭遇最大回撤后，回到前期高点平均耗时1415天（近4年），占基金成立总天数的37%，而最大上涨区间占成立总天数的比例为22%，这个区间涨幅对基金净值的贡献达62%。
100亿、6年、20%，如此优秀的基金经理，同样有超过1/3的时间是在回本，而60%以上的回报是在20%的时间里获得的。
迷信冠军基金，这是基民的又一大痛点。
基民做出购买基金决策时，60%的关注点放在了过往基金业绩身上。这是符合人性的，一是惯性思维，幻想着过去优秀的大概率会继续优秀；二是择基不想麻烦，省事想走捷径，最底层的懒癌发作。
然而冠军基金并不能带来超额收益。天风研究显示，TOP10基金（每年末买入上年业绩最好的10只基金）与中证偏股型基金走势大体相符，并没有帮助投资者获取良好的收益。
每年的冠军基金，往往是次两年的“坑”。截止10月26日，今年基金涨幅TOP3分别为前海开源公用事业、前海开源新经济A、全鹰民族新兴，涨幅均超过97%，大幅跑赢沪深300指数100%+。
这3家基金收益冠军，我们可以发现均是重仓新能源产业链（含锂电池），包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等，以及光伏产业链，包括阳光能源、隆基股份、晶澳科技等。
今年基金冠亚军，均踩中了行业大风口。而在2020年3月之前的2年时间内，均取得了非常糟糕的成绩，涨幅为-7%、4%。
冠军基金之所以能取得冠军，就是因为当年仓位配置激进，绝对重仓押注单个赛道，碰上当年热门风口，一举夺冠。而这往往不可持续，因为行业风口会大轮换。
当然，基民亏钱不能完全怪自己。
基金经理也是市场的一环，多有风格漂移、过度自信、盲目从众等弱点，业绩很难有持续性，让基民也很难受。
这跟大A市场环境有一定关联。1.9亿股民在赌场里面厮杀，快涨快跌，高波动性让股市上蹿下跳，投资难度倍增。
2 、周而复始
今年前三季度，中国公募基金发行规模已经突破2.3万亿元，大有超越去年的火热势头。而去年全年规模高达29913亿元，创下历史最高记录。
把时间维度拉长，20年来基金大规模发行跟大盘指数的表现均是密切相关的。第一波发行高潮是2007年，其次是2015年，还有就是去年到现在。
2007年大牛市，受到赚钱效应刺激，基民排队购买基金，与当前线上火爆抢购可以一拼。2007年最高峰的时候，公募基金占比市值的25.7%。
后来，股市崩盘，泡沫破裂，基民损失尤为惨重——基金份额大幅缩水，基金净值出现暴跌，5毛基金到处都是。当然，这对于基金业的发展冲击巨大。2010-2016年期间，公募市值占比从6.83%下降到区区只有3.28%，从市场绝对的话语权主力变成了一只不痛不痒的市场配角。
过了很多年，市场再度火爆。2015年牛市，机构抱团疯炒小票，吸引大量基民参与资本市场。后来的剧情，大家也都知道了，前期疯炒的中小盘跌成狗，当年诸多牛股下跌到只剩2-3层，市场上的5毛基金再度出现，基民再度为股灾付出了承重的代价。
后来，从2018年开始，公募基金开始追随外资的步伐，开始大幅重仓头部龙头，包括白酒、食品、新能源车、光伏等行业。
经过2年多时间疯狂助推核心资产，公募基金也获利颇多，盈利中位数最近2年每年都维持了50%的高位水平。以史为鉴，过往将近20年历史，一般基金经过2-3年的大幅盈利之后，次年将遭遇下杀的概率很大。
今年有些应验，基金小年板上钉钉。2021年上半年股票型基金平均收益率仅为8.31%，混合型基金为7.66%，QDII基金为8.7%。下半年行情也不怎么样，全年业绩应该跟过去两年相去甚远。尤其是去年被无数基民捧上天的所谓顶流基金，今年能不亏钱都算阿弥陀佛了。基金公司赚的盘满钵满，基民亏得一败涂地，顽疾无解。
不管是股市，还是基金，人性没变，周而复始。
3、尾声
查理芒格曾经说过，如果我知道我会死在哪里，那我就永远不会去那个地方。那么，对于聪明投资者而言，知道了基民缘何亏钱，就不要去趟浑水了。
投资基金，看似简单，其实不然。尚佳策略或许是结合自己的行业能力圈去选择基金，并结合前10大重仓股估值高低去分批布局，而不是只看过往业绩表现。除此之外，选择前景行业的指数基金（ETF），并评估估值水平进行定投，也是一个好的办法。
一切看起来容易，也知道很多道理，但依旧赚不了钱，这才是基民的常态。因为市场是一个博弈场，是不允许绝大多数人盈利的。
很无奈，但这就是残酷现实。
作者：墨羽枫香，文章来源格隆汇，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
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