（彭博社）使英国度过大流行的财政和货币双重行动即将结束，让 Rishi Sunak 在资源减少的情况下独自一人以支持复苏。
在他任职的 20 个月中，财政大臣协调了一项前所未有的刺激计划，涉及财政部和英格兰银行。两人齐心协力，为经济提供了数千亿英镑的支持，以干预的速度和规模赢得了国际赞誉。
现在，随着苏纳克为 10 月 27 日的预算做准备，所有迹象都表明，英国经济的两个守护者都在减少他们的慷慨解囊。这将同时抑制货币和财政刺激措施，从而减少苏纳克在经济失去动力之际刺激增长的范围。
“Rishi Sunak 面临着艰难的决定，”英格兰和威尔士特许会计师协会公共部门主管艾莉森·林 (Alison Ring) 表示，并指出他将不得不应对医疗、教育和养老金领取者不断增长的需求，而他们的帮助能力有限。
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这种情况让一些分析人士担心复苏的命运。对于苏纳克来说，更直接的担忧是央行加息会推高政府债务的偿付成本，由于通胀飙升，政府债务成本已经攀升。周日，苏纳克说他对这种危险还活着。
“通货膨胀和利率的风险是我们今天已经可以看到的，可能还有其他我们不知道的事情，”苏纳克告诉时代电台。“我必须考虑未来可能发生在我们身上的事情，并在我们的计划中建立一些弹性，以应对这种不确定性或我们遇到的潜在不利冲击。”
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“英国预算将在通胀飙升和加息预期的背景下进行。这使得财政大臣里希·苏纳克 (Rishi Sunak) 极有可能发出谨慎的信息，尽管他宣布的预测显示今年的增长将大幅提升，公共财政状况更加健康。”
——丹·汉森，彭博经济学。单击此处查看完整预览
金融市场已经消化了下周英国央行加息的预期，届时行长安德鲁贝利将更新预测，并在明年进一步加息。首席经济学家 Huw Pill 警告说，价格可能会飙升至 5% 以上，至少比决策者 9 月份的估计高出整整一个百分点。自大流行开始以来，英国央行没有迹象表明它会增加购买政府债券以控制借贷成本的 4400 亿英镑（6050 亿美元）。
财政部估计，利率、市场借贷成本和通货膨胀每增加一个百分点，公共借贷每年就会增加 250 亿英镑。自大流行开始以来，英国央行的资产购买与财政部的借款如此紧密地匹配，以至于贝利不得不抵御有关他支持苏纳克赤字的指责。
这些紧张局势使苏纳克 (Sunak) 为恢复受到大流行破坏的公共财政秩序的目标复杂化。财政部斥资 3700 亿英镑支持工人和企业度过大流行，积累了英国历史上和平时期最大的赤字。
虽然苏纳克的短期目标似乎更多的是克制而不是彻底的紧缩，但新立场与过去十年的情况形成鲜明对比。当乔治·奥斯本 (George Osborne) 在金融危机之后担任总理时，他享受宽松的货币政策，这有助于在他削减公共支出的同时提振经济增长。
收紧货币政策的新前景是苏纳克可能会在预算中表现出克制的原因之一。财政部官员担心，更多的慷慨解囊会引发通胀，并促使英国央行加快加息。
这将使苏纳克可能会宣布一些有针对性的措施，以帮助受大流行打击最严重的群体，例如低收入家庭和因能源成本上涨而苦苦挣扎的群体。上周末，财政部证实其中一项计划将向国家医疗服务体系注入 60 亿英镑，以清除等候名单并改进 IT 系统。
除了对金边债券的任何影响之外，利率上升和英国央行没有购买债券将开始抑制经济并以偿债的形式增加苏纳克的成本。
更糟糕的是，在大流行期间，支持英国央行购买债券的机制使财政部受益。扭转它们将增加对公共财政的拖累。这是因为英国央行为购买资产而创建的准备金是按照该银行的主要利率融资的，成本转嫁给财政部。
根据预算责任办公室的数据，结果是英国公共财政现在对利率变化的敏感度是金融危机前的六倍。
英国央行担心的通胀飙升将以多种方式打击财政部——直接通过提高利率，间接通过与通胀率相关的养老金和债务成本增加。
财政部出售的 1/4 国债的支出与零售价格指数相关，该指数的涨幅甚至超过了英国央行的目标通胀指标。国家统计局表示，与一年前相比，4 月至 9 月的利息支付增加了 50%。
较高的生活成本也导致苏纳克所在的保守党成员向总理施压，要求其通过对能源和啤酒等项目的减税来减轻冲击。
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