非洲猪瘟带来的为期两年的高肉价时代已经彻底结束了，猪肉价格的跌幅之快已经堪比踩踏。
猪肉本身就有其市场规律，作为国民刚需最大的肉类，猪肉每逢上行周期大量的养殖户便会加大投资扩产，这也必然会导致最终的产能过剩，引发猪肉的下跌周期。
在正常的情况下，价格体系是由供需关系决定的，供给过剩，价格自然会跌，供给短缺，价格自然会涨。而当下的猪肉跌价，最重要的原因就是供给过剩，这种现象已经演变成整个上游大宗农商品价格飞涨的环境下，猪肉依然扛着巨额成本下跌。
生猪主力期货合约从年初最高30680元跌至14685元，至今止跌迹象仍不明显。生猪价格也从年初最高36元/千克跌至10.78元，已经接近历史近十年来的历史低点。
这里稍微科普一下生猪和猪肉的区别，生猪是未宰杀的活猪，猪肉是已经宰杀完后的肉。
根据IFind数据统计，截至10月8日全国22个省市平均猪肉价格为18.40元/千克，对比年初最高51元/千克，已经腰斩再腰斩。
01
集体亏损
猪肉生产环节的同质化比较高，尽管每家养猪的饲料不同，但是产出来的猪肉口味基本差不多，因此在猪肉行业，并不存在品牌溢价，终端价格跌的时候一起跌，涨的时候一起涨。
今年最让养殖户难过的是，随着大宗农产品价格暴涨，养猪上游的玉米、大豆以及饲料价格疯涨，而最下游的猪肉价格暴跌，养殖户两头被夹，利润损失严重。
根据上市公司第三季度业绩预告来看，连"业绩最坚挺"的牧原股份三季度都出现了亏损，行业全军覆没。
1、正邦科技前三季度亏损69.5-79.5亿元，三季度单季度亏损55.2亿-65.2亿元。在猪肉暴涨的两年里，公司2019年-2020年净利润合计73.91亿元，意味着今年前三个季度已经亏掉了过去两年的净利润。
2、天邦股份前三季度亏损27-29亿元，三季度单季度亏损20.5亿-22.5亿元。公司2019年-2020年净利润合计33.45亿元，如果四季度猪肉不反弹的话，公司也将面临亏掉过去两年净利润的风险。
3、新希望前三季度亏损63.95亿元-59.95亿元，三季度单季度亏损25.8-29.8亿元。公司2019年-2020年净利润合计近百亿元，情况比其他几家稍微好点。
4、牧原股份前三季度盈利85-90亿元，三季度单季度亏损5-10亿元。公司一直在爆赚，2019年、2020年净利润分别为61.14亿元和274.51亿元。这应该是养殖里最牛的一家了，牛的不像是真实的。
为什么说牛的不像是真实的呢？因为养殖户手里的活猪，在做账的时候都会算到生物资产里，年初的猪肉价格和现在的猪肉价格差距有几倍，价格暴跌的同时，生物资产就要计提减值，规模越大计提越多。
正邦科技存货206亿元，预告计提存货减值12.22亿元，牧原股份295.18亿元的存货，损失的金额应该更大才对。
现在的情况是养猪规模越大亏损的就越多，因为猪要吃饲料，牧原的规模行业第一，况且生猪价格早已跌破成本线，这点亏损确实让人匪夷所思。
02
负债问题
如果猪周期来临时没有好好赚到钱，那现在的日子是比较艰难的，因为在过去几年的养殖扩张中，养猪企业都已经负债累累。
对比几家养殖户可以发现，规模前三长短期借款最低的是正邦科技，负债也超过了200亿元。
按照现在的养殖成本来计算，生猪价格起码要涨到18元以上才有可能保证盈利。如果接下来的两年，猪肉价格还未出现暴涨，那行业内可能有养殖企业会被负债压垮。
在这一波猪周期来之前，有一家养殖户雏鹰农牧就曾亏到退市，公司负债率高达126%。
此外，对比几家养殖户可以发现，新希望长短期借款合计超过500亿元，牧原长短期借款合计320.56亿元，但新希望的利息成本却低于牧原。
行业内最富裕的就是牧原股份，根据中报数据披露，账上货币资金已经从上半年的237.8亿元缩水到了60.36亿元，合着公司赚来的钱全部都花出去了，还借贷了几百亿元。
公司最大的支出就是付给关联公司--牧原建筑，之前历史文已经解读过相关的数据，是不是涉嫌掏空上市公司？没证据也不好评论。
03
仍是刚需
尽管如此，猪肉依然是国民的最大刚需，2018年猪肉消费量5530万吨，2019年消费量下滑至4487万吨，2020年下滑至4152万吨，可见猪肉价格的暴涨，已经影响到了国民吃猪肉的需求。
所以，一年前猪肉价格暴涨之际，多地政策支持扩产增产，其目的就是要压低猪肉的价格让老百姓都能吃肉自由。
而今年的动向是，要遏制生猪存栏量下滑势头，确保年底前猪肉止跌回升，确保明年元旦春节期间市场供应稳定。
注意了，上面一再强调的是稳定，即便猪肉价格后面还有反弹的可能，也很难再出现暴涨的行情。未来的情况大概率是涨不了太多，也跌不了太多，长期趋于稳定的状态。
当然，类似非洲猪瘟的事件除外。正常的情况下，很难再出现极端行情，低价肉时代可能会持续长达2-3年甚至更久。
作者：刺客，文章来源微信公众号：九点财报，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
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