指标10年期美债收益率上周五自6月份以来首次突破1.6%关口，随着一系列抛盘令美债收益率逼近一季度时创下的年内高位，债市用实际表现证实了多数市场人士此前的预测：即在通胀居高不下和货币政策趋紧的背景下，美债漫长的夏季涨势将消退。
行情数据显示，指标10年期美债收益率在上周五非农就业数据公布后不久一度触及日低1.558%，但之后迅速攀升至6月4日以来最高位1.618%，尾盘收于1.60%关口上方。其他各周期收益率也全线走高，2年期美债收益率涨0.44个基点报0.326%，5年期美债收益率涨3.53个基点报1.064%，30年期美债收益率涨3.83个基点报2.167%。
自美联储9月21日至22日召开的政策会议以来，美债收益率一直处于急剧上升的轨道之中。尽管上周五非农数据的主指标弱于预期，但市场依然预计美联储年底前宣布Taper的计划并不会因此有所改变。
美国劳工部上周五发布的非农就业报告显示，9月全美新增就业岗位增加19.4万个。8月数据上修为增加36.6万个就业岗位，前值为增加23.5万个。9月失业率为4.8%，8月为5.2%。媒体访查经济学家此前预测，9月就业岗位数增加50万个，具体预测从高达70万个到低至25万个不等。
Schwab Center For Financial Research首席固定收益策略师Kathy Jones表示，“显然，单看9月的就业数据表现偏软，但考虑到之前两个月的数据被上修，我认为这依然是一份足够好的报告，或者说是一份不错的报告，足以让美联储达到开始缩减资产购买的门槛。”
Jones表示，“美债市场在数据公布的轨迹没有改变——收益率曲线趋陡，收益率上升，对美联储将在2022年某个时候开始收紧货币政策的预期，所有这些似乎都没有变化。”
追踪短期利率预期的联邦基金利率期货反映出，市场继续消化了美联储在明年11月或12月之前加息25个基点的预期。
本周会否向一季度高位发起冲击？
尽管美债收益率过去数周的快速上涨略显突然，但华尔街人士对此其实期待已久，他们整个夏天都在争论美债收益率是否已低于应有水平。此外，债市以外的投资者也正密切关注美债收益率的表现，部分原因是这一“全球资产定价之锚”堪称是整体市场的利率基石。同时，美债收益率也是一个重要的经济指标，反映了市场对美联储设定的利率水平的预期，而利率水平本身是由增长和通胀预测决定的。
在今年二季度和三季度，10年期美债收益率从3月份创下的年内高位1.776%大幅回落。但分析师们当时就普遍认为，美债大部分购买行动要么是出于投资战术，要么是出于机会主义，必然会在秋季结束。因为届时交易活动将开始升温，美联储也接近收紧政策的第一步：缩减每月1200亿美元的债券购买计划。
与预期大致相符的是，美联储在9月会议上强烈暗示，可能最早于11月开始缩减债券购买规模。官员们还表示，他们最早可能在明年年底前加息。在随后几周，投资者的反应是抛售所有周期类型的美债，引发了市场的震荡，包括美元上涨和科技股下跌。
短期美债收益率的上涨势头尤其明显，这类债券对美联储设定的利率前景最为敏感，而长期债券收益率也纷纷同步上扬，表明投资者认为，即使在美联储首次加息之后，仍有能力继续加息。
一系列其他因素也加剧了债市的抛售。新冠肺炎病例的减少重新燃起了人们对走出疫情困境的希望，即更多的员工可能很快返回办公室，从而推动经济增长。美国国会达成协议，将美国债务上限延长至12月，则消除了短期内的经济威胁。与此同时，持续的供应短缺、不断上涨的能源价格和强劲的消费支出，不断推高着通胀预期。
R.W. Pressprich & Co政府和机构交易主管Larry Milstein表示，缩减购债规模的前景是美债收益率攀升的一大原因，而另一个原因则是通胀预期。
牛津经济研究院首席分析师John Canavan也指出，“鉴于人们为美联储缩减量化宽松做准备，以及对通胀的担忧加剧，美债承受着巨大压力。不断上涨的能源价格加剧了人们对通胀的担忧。”
许多投资者和分析师认为，美国国债收益率可能会从目前的水平继续上升。长期以来，一些人一直预测10年期国债收益率今年年底将达到2%，尽管8月份该收益率曾跌至1.173%的低点，但他们仍坚持这一预测。
美国财政部本周二将标售580亿美元三年期美债和380亿美元10年期美债，周三将标售240亿美元30年期美债。周一债市将因哥伦布日假期休市。尽管交易时间将因休假而缩短，但考虑到10年期美债收益率距离3月高位仅剩下了最后十余个基点，美债市场在本周的一举一动，无疑仍值得投资者密切留意。
作者：潇湘，文章来源财联社，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
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