摘要：继7月美国零售销售急剧下降后，美国商务部周四公布的一份报告显示，8月份零售销售意外反弹。8月份零售销售增长0.7%，市场预期为下降-0.8%；商务部还同时上修7月份的零售数据，修正后为下降-1.8%，7月份最初报告为下降-1.1%。
美国8月零售销售分项指标
尽管市场担心不断升级的疫情和供应链问题会阻碍消费，但8月份的零售销售确出现了意外增长。其中，汽车和零部件经销商的销售额在7月暴跌4.6%之后，8月仍暴跌3.6%；而零售额确出现意外增长。剔除汽车和零部件经销商的销售额，8月份零售额增长1.8%，7月份修正后下降1.0%。市场此前预计，除汽车外，销量将小幅下降0.2%，而上个月最初报告的下降幅度为0.4%。8月份汽车此前销量增长的部分原因是非实体店零售商的销售额增长了5.3%，在7月份暴跌4.6% 后出现的反弹。
其他零售数据方面该报告还显示，在7月份增长1.3%之后，8月份食品服务和酒吧场所的销售额没有变化。家具和居家用品店、杂货店的销售额也出现显著增长；而电子电器店、体育用品、爱好、乐器和书店的销售额大幅下降；不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务在内的核心零售销售在7月份下降1.9%后，8月份飙2.5%。
即时快评·美国8月零售销售月率
现在美国的经济数据似乎存在某种逻辑，而这种逻辑又与疫情的不断发展变化息息相关。刚刚公布的美国8月零售销售月率大幅高于市场预期，同此前美国公布的的各类经济数据一样，在单月大幅高于预期之后又在下个月的环比参数中表现相当平淡；对于一个靠数据说话的美国来说，各类分项指标中的大幅波动都会影响着市场的判断，而观察美国经济表现导致细节跌宕起伏的风向标便是疫情。
正如潮水来了又退去一样，分项指标中汽车销售跌幅较大，下降了3.6%；电子产品和家电下降了3.1%，但却被强劲的居家用品销售、食品和饮料商店以及在线零售商的增长给抵消了；零售额同比15.1%，这远远高于趋势水平；令人担心的是这意味着该数据将继续回落。
另外，在线和杂货店支出的增加，与酒吧和餐馆的支出停滞形成鲜明对比；表明因疫情大流行而引发的担忧正在发挥关键作用。虽然商品支出比我们观察的要强得多，但这可能只会加剧近几个月出现的短缺；而餐馆和酒吧的支出持平表明，靠服务消费带动更广泛的复苏可能步履蹒跚。
尽管新冠病例下降，增长可能会从商品转向服务，但预计消费者支出将继续引领美国经济复苏；另外，我们预计9月份的支出可能会受到打击，原因在于失业保险福利结束，而Delta变体可能会给餐馆销售带来压力。然而，消费支出的驱动因素仍然具有支撑作用，原因是就业和工资稳步增长和低利率以及股价和房价的高企和上涨，还包括家庭财富达到了创纪录的水平。
FOMC会议前数据提振美元
周四公布的美国经济数据好于预期，尤其是费城联储和零售销售数据。这些数字引发了美元的反弹和美国国债的抛售；美国10年期国债收益率攀升至1.35%，随后回落至1.32%；黄金在纽约时段早盘延续下跌，并跌至8月13日以来的最低水平；进一步低于零售销售数据公布后的1760美元区间。在美元多头欢呼意外强劲的8月零售销售报告之后，又反过来打压以美元计价的商品。（本文转撰写过程中，根据官方数据，8月份整体零售销售打破市场预期，环比增长0.7%；除此之外，不包括汽车的销售额录得更强劲的增长，达到1.8%，进一步提振了消费者的信心。）
费城联储制造业数据方面从上月的19.4意外上升至9月的30.7。这在很大程度上抵消了同时段内公布的初请失业金人数带来的失望情绪。在截至9月10日的一周内，初请失业金人数从疫情大流行时期的低点31.2万人上升至33.2万人。
黄金大幅下挫，投资人正为更鹰的美联储做好准备
贵金属方面，黄金和白银的续跌以及美元和国债收益的上涨是由美国8月份零售销售数据推动的。市场对数据的反应表明，投资人仍不相信美联储将通胀压力解释为“暂时”的说法，且正在为下周三美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议表态更强硬做好准备。我们认为美联储为应对持续高通胀而收紧政策的预期将在未来几个月推高美国国债收益率以及美元，从美国国债收益率的急剧飙升中可以明显看出，这将进一步驱动资金从无收益的黄金流出。
除此之外，金融市场潜在的看涨情绪被视为是对避险黄金施加额外压力的另一个重要因素。在亚市早盘（16日）的交投期间我们就有预期，价格大幅下跌伴随着一些短期交易止损点位前移至一个月的震荡低点附近，即1780美元水平区间，将进一步加剧盘中看跌压力，并可能已经为进一步下跌奠定了基础。果不其然，纽约时段黄金价格延续了跌势，并测试了关键支撑位（1,750 美元附近）。目前小时图上的 RSI (14)已经出现了极度超卖的情况，需要延续看跌的投资人须谨慎行事。
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