摘要：7月非农数据靓丽，强劲的美国就业数据，有望在接下来一段时期内继续提振市场信心。如果8月美国非农就业继续强劲，美联储可能不得不非常严肃地讨论缩减购债计划。美联储在高额政府债务的压力下，又长期处于“易松难紧”的老套格局。这样一来，短期内，劳动市场较快恢复和高度通胀压力的双层影响下，美联储将会为缩表的时点，在8月或者9月议息会议上释放更明确信号。
8月9日亚洲市场开盘，纽约金跌破1700美元/盎司，为3月31日以来首次，较日高跌超60美元，日内跌幅超4%。白银期货跟随下挫，纽约银日内暴跌超5%，最低逼近22美元/盎。这是金价连续第二个交易日大幅下跌。
上周五（8月6日），美国公布了强于预期的非农就业数据，当时黄金盘中跳水逾2%，美元指数一度跃升于93点上方。
在就业强劲复苏和通胀上行的双重推动下，美国10年期国债收益率8月6日收于1.31%，为7月16日以来的新高。此前美债收益率一度持续回落，8月4日盘中一度跌破1.13%。8月9日开盘，美元指数最高涨至92.92点。
一、非农就业好于预期
8月6日，美国劳工统计局（BLS）发布数据显示，7月美国非农就业人口增加94.3万，高于预期85.8万人，为2021年4月以来最大增幅，失业率降至5.4%，同时劳动参与率回升0.1个百分点至61.7%。
美国平均时薪同比仍在攀升，且大部分行业延续工资上行趋势，其中休闲及酒店、交运和商业服务行业工资上涨幅度居前。报告显示，7月平均时薪同比增长了4%，超过了市场预期。
二、美联储内部争议何时缩减购债
7月28日美联储议息会议后，美联储几位票委的公开表态，显示美联储内部就缩减购债时间表存在不同的意见。
最早表态的是美联储鸽派代表人物、理事布雷纳德，她7月30日在阿斯彭经济战略小组会议上表示，当前就业数据仍受政府高额救助补贴、学校未正常开学等因素的影响，9月数据或能更准确地反映美国经济实况。
但美联储另外两位比较鹰派的票委则认为缩减购债已经刻不容缓，甚至美联储应该在2022年就开始加息。美联储理事沃勒8月3日在CNBC采访中称，“如果8月和9月美国每月新增就业人数达80万，美联储最早可以在10月实施缩债。”他敦促美联储尽早、尽快进行缩债，以确保能够在2022年必要时加息。
在8月4日的演讲中，美联储委员会副主席克拉里达虽未明确缩债时间，但他引用联邦公开市场委员会（FOMC）6月发布的经济预测表称，预计美国失业率到2021年末将下降至4.5%，2022年末至3.8%，核心个人消费支出物价指数（PCE）到2021年末或将升至3%，但未来两年将回落至2.1%。他表示，如果现实符合预期，市场将于2022年底满足美联储加息条件。
三、缩表计划引市场避险情绪升温，美黄金快速探底1673
非农数据公布之后，行情波动价格下拉跌至1673一线附近，在周图上，形成三次筑底形态。短时间内会有价格技术性回调。
结合此次非农数据的利好支撑，市场对美联储缩表的关注重燃热度，避险情绪或将在将金价推向高位。
总结
7月强劲的美国就业数据，有望在接下来一段时期内继续提振市场信心。
一方面，从6月中旬开始，美国经济数据普遍令市场失望，10年美债实际利率不断创下历史新低。市场悲观情绪可能演绎得过于极致，因此积极的就业数据有望成为市场“纠偏”近期悲观情绪的突破口。
另一方面，就业是美联储不急于正式讨论缩表的最强“借口”。近期市场上又出现了不少声音预测美联储很可能持续推迟削减QE计划。但从美联储7月议息会议的乐观语调判断，即使经济数据偏消极，美联储迈向缩表的节奏也不会发生大的调整。此次，就业数据强劲可能进一步凝聚市场事实缩表共识。
不过需要关注的是，如果8月美国非农就业继续强劲，美联储可能不得不非常严肃地讨论缩减购债计划。
美联储在高额政府债务的压力下，又长期处于“易松难紧”的老套格局。这样一来，短期内，劳动市场较快恢复和高度通胀压力的双层影响下，美联储将会为缩表的时点，在8月或者9月议息会议上释放更明确信号。
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