今年以来，美股市场出现了创纪录的资金流入，创纪录的基金发行，还有创纪录的资产规模。如果有人表示主动管理投资正在衰退，这个人一定忘记了交易所交易型基金（ETF）。凯瑟琳·伍德的方舟投资管理公司因投资散户投资者喜欢的网红股，并在收益表现优秀，这也引起ETF投资狂潮。
据数据统计，虽然被动型ETF仍占据主导地位，但主动型ETF的市场份额正在快速扩大。目前，已有5000亿美元流入ETF中，这是一个前所未有的数字，其中主动管理型产品所占份额是被动型的三倍。新的主动型基金以两倍于其对手被动型ETF的速度涌现，这批基金在一年内将市场份额提高了三分之一。
主动型和被动性指数基金的发行情况 数据来源：彭博
CFRA Research的ETF和共同基金研究主管托德·罗森布鲁斯表示，在过去，人们一般认为ETF是基于指数的。但在方舟基金被人们所熟知后，他们也意识到除了指数型基金，还有其他产品值得关注。
自今年以来，基金公司已向主动型 ETF 投入了 620 亿美元，相当于12%的资金流入仅为4％的资产的市场。目前，基金公司已在2021年推出了156个主动管理产品，而被动基金只有77个。
数据来源：彭博
晨星公司（Morningstar）全球ETF研究总监本·约翰逊表示，归根结底，ETF只是一个包装，它只是一种打包和分销投资的一种策略。越来越多的投资者开始认识到，积极管理和ETF的概念并非自相矛盾。
五十年之战
自1971年７月富国银行创建第一支ETF以来，这场主动投资和被动投资的资金管理之争从未停止，主动型基金市场份额激增是这场大战最新的结果。
彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特表示，在 2020 年末到 2021 年初的重要月份中，很多主动型资金流向了伍德的资金，主动型 ETF 的整体表现比过去要好，但被动型仍占据主导地位。
主动和被动型指数基金的季度流入情况 数据来源：彭博
目前，伍德管理基金已成为ETF主动管理的典型代表。方舟的旗舰基金是去年美国表现最好的基金之一，回报率达到149%。受此因素影响，投资者在2021年向方舟基金投入145亿美元。
被动型攻击
根据数据统计，被动型基金管理着11万亿美元，并在有望在未来5年内将占据美国发行基金中的百分之50。
一些批评者表示，迅速膨胀的指数基金正在吹大股市的泡沫，削弱公司治理等。在某些方面，它也能带来回报。以去年12月特斯拉进入标普500指数为例，虽然基金经理可以提前买该公司的股票，但指数基金最终以虚高的估值买入了这家公司，并被迫抛售了数十亿美元的其他股票，以在投资组合中腾出空间。
Research Affiliates指出，指数基金这一高买低卖的操作是不正确的。他们还建议投资者持有那些为特斯拉让路、被赶出投资组合的公司股票。
VIA为标普500剔除的公司
数据来源：彭博
与被动投资不同的是，主动投资最大优势是更加灵活投资。这也使得ETF的推出变得更加容易，并实现了可以隐藏基金投资策略的新结构。目前已有多位华尔街投资机构加入其中。
作者：胡家荣，文章来源财联社，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
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