兴业投资：供应紧缺VS疫情复燃，国际油价宽幅震荡
2021年7月27日
由于全球新冠确诊病例数创出两个月以来新高，市场担心新冠病毒德尔塔变异毒株迅速蔓延将对原油需求前景构成威胁，国际油价周一盘中一度下挫约2%。不过，市场仍押注今年剩余时间原油供应将吃紧，因OPEC+仍坚持逐步增产协议和伊朗原油短期入市预期下降，这支撑油价触底回升。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨0.05美元，或0.07%，报72.06美元/桶，最高触及72.29美元/桶，最低跌至70.55美元/桶;布伦特原油9月期货收涨0.73美元，或0.99%，报74.77元/桶，盘中最高触及74.80美元/桶，最低跌至72.73美元/桶。
新冠病毒德尔塔(Delta)变异毒株迅速蔓延，一些国家单日新增病例创新高，重新启动或延长封锁措施冲击了原油需求前景。新冠疫情在全球范围内持续，特别是亚太和欧洲地区，这意味着全球旅游跨境市场复苏无望，美国周一将其对西班牙的疫情旅行警告级别提高到最高一档，严重影响航空市场的需求。
世卫组织表示，目前在全球124个地区发现了新型冠状病毒德尔塔变种。预计在未来几个月，它将成为全球最主要的变种病毒。世卫组织预测，几周内可能会有超过2亿的确诊病例。美国每天的感染人数增加了四倍，接近去年夏天病毒激增时的水平。据美国疾控中心数据显示，最近几周美国新冠疫苗接种速度放缓，7天平均每日接种剂量处于1月初以来的最低水平。在可预见的未来，疫苗接种放缓来得太早以至于无法实现群体免疫所需的80%接种率的目标，这使得第五波疫情浪潮目前看起来几乎不可避免。同时巴西、印度、印度尼西亚和英国的病例数量都出现飙升。亚洲部分地区，疫苗接种覆盖率较低的国家正在面临更多的死亡人数和新的限制措施，对燃油消费和原油需求构成威胁。缅甸卫生与体育部周一晚发布消息称，新冠肺炎确诊病例率创新高，单日死亡病例创纪录新高，累计死亡7507例。同时伊朗周一新增新冠确诊病例31814例，创疫情暴发以来最高纪录，累计确诊3723246例。
全球经济增长面临的风险是能源和石油价格的一个令人不安的因素。德意志银行周一发布的7月份月度市场情绪调查，新的新冠病毒变种目前是金融市场最关注的问题，其次是通胀和经济增长。最近几周，新冠病毒德尔塔变种病例激增震动了市场，加剧了人们对全球经济增长可能已经见顶的担忧。
与此同时，中国洪灾对燃料需求的担忧，以及北京打击不当使用进口配额的行为，加之原油价格高企的影响，可能会使中国的石油进口增长在2021年降至20年来的最低点，尽管下半年的炼油厂开工率预计会上升。
然而，对供应紧缺的预期为油价提供有力支撑。即便OPEC+决定在今年剩余时间内逐步增加原油产量，但仍不足以弥补全球原油强劲需求缺口油市场预计仍将出现供应短缺。同时，关于恢复2015年伊朗核协议的会谈推迟到八月，伊朗原油供应迅速重返市场的可能性越来越小。一名美国官员表示，美国正在考虑打击伊朗向中国出售石油，以应对伊朗可能不会重返核谈判或在返回谈判桌时采取更强硬立场的可能性。
道明证券分析师表示：“强劲的需求、受阻的页岩气供应以及OPEC+的谨慎月度供应增长，不应足以缓解未来一个月出现严重的供应短缺，这将继续推动油价走强。毕竟，尽管人们经常提到对德尔塔变异毒株蔓延的各种担忧，但亚洲的公路交通仍在继续复苏，航空旅行也在快速增长，尤其是在欧洲，但美国和中国也在继续增长。所有这些都表明，上周的回调是不合理的，原油价格在整个夏季将保持强劲。”
美元指数
美元指数周一早盘小幅走高后自92.922高点大幅下滑，触及92.493多日低点，因市场对美国财政问题顾虑再度升温，此前众院议长佩洛西再度向参院共和党人施压，称如果不增加拨款规模决议将无法交付表决，这令投资者对美元保值前景的顾虑重新升温，从而抵消了全球市场谨慎情绪带动的美元需求。同时，美国国债收益率逆转了上周的大部分涨幅，这反过来也促使美元出现一些新的抛售。
美国人口普查局和住房与城市发展部联合周一发布的数据显示，美国6月新房销售环比下降6.6%，折合成年率为67.6万套，连续第三个月下降，创去年4月以来新低。这一数据与市场预期的增长3.5%相差甚远，而5月份数据为下降7.8%。美国6月份新屋销售数据出人意料疲软，进一步表明在高价格和供应紧张的情况下需求减弱，房地产市场或许已经见顶，可能会进一步强化通胀全面放缓的预期。上周，新屋开工和建筑许可数据喜忧参半，暗示火热的房地产市场可能正在降温。
美国7月达拉斯联储商业活动指数录得27.3，创3月以来新低。预计供应链的问题将在未来三个月内得到改善。如果不这样，市场的乐观态度将会改变。人力短缺正在妨碍生产。旷工率和离职率不断上升。工资压力非常大。由于供应商产品短缺，销售受到影响。除非我们能够保持稳定、充足的成品库存，否则很难维持销售，更不用说增长了。尽管去年大幅度提高了工资，但还是很难找到雇员。
今晚北京时间20:30，美国将公布6月耐用品订单，这将会对市场产生重要影响。我们预计，6月耐用品订单将增长2.3%。如果数据低于预期，这可能反映出企业的谨慎，并反映出持续的供应问题、泡沫般的价格压力和疲软的需求。而好于预期的结果将表明，尽管最近出现了瓶颈，但在进入第三季度前，需求仍然强劲。我们将密切关注核心资本财订单，其中不包括国防支出和飞机订单。这一指标反映了潜在的商业需求，最近几个月的趋势令人印象深刻。我们预计，随着企业试图抓住飙升的需求，这将再次表明投资强劲。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价上测中轨;14和20日均线看跌;随机指标在超买区企稳。
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在70.45-72.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月26日高点72.30，突破后将上探7月15日高点72.90，然后是7月13日低点73.65和74.00心理关口，以及7月12日高点74.75和7月13日高点75.50;而下方支持留意7月23低点71.40，跌破将下探7月19高点71.10，然后是7月26日低点70.55和7月22日低点69.85，以及6月9日低点69.40和6月7日低点68.90。
布伦特原油
日图：保利加通道趋平，油价升穿中轨;14和20日均线看涨;随机指标在超买区企稳。
4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。
1小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。
综述：预计日内油价将在73.30-75.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月12日高点75.70，突破将上探7月14日高点76.65，然后是7月5日高点77.10和7月6日高点77.80，以及2018年10月29日高点78.00和2018年10月18日低点78.65;而下方支持留意7月27日低点74.50，跌破将下探7月22日高点73.85，然后是7月23日低点73.30和7月26日低点72.70，以及7月21日高点72.30和7月22日低点71.70。
周二关注：
美国6月耐用品订单
美国5月FHFA房价指数
美国7月里士满联储制造业指数
美国7月谘商会消费者信心指数
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