■ 6月FOMC会议上,美联储对缩减资产购买的观点将收到关注。
■ 缩减资产购买的辩论很快就会开始，但缩减资产购买的开始时间当前仍是个未知数。
联邦公开市场委员会（FOMC）定于本月15日和16日举行会议，但已经进入"静默期"，美联储高级官员不会发表与货币政策有关的言论。在本文中，笔者总结了美联储官员自5月份以来在其演讲中发表的评论，以助于考虑美国货币政策的未来方向。
6月FOMC会议关注的焦点将是未来关于缩减资产购买的辩论，笔者将重点关注两个时间点。（1）关于讨论资产缩减购买的开始时间；（2）缩减资产购买本身的开始时间。当然，对市场的影响上来说，预计（2）比（1）更大。就（1）而言，在过去一个月里，将其观点从"开始讨论还为时过早"转变为"应该尽快开始讨论"的高级官员数量有所增加。除了在减少货币宽松方面最积极的达拉斯联储主席之外，费城联储主席在5月下旬也赞同这一观点。FOMC副主席克拉里达和夸尔斯也表示说:"在接下来的几次FOMC会议上可以开始讨论“。同时担任FOMC副主席的纽约联邦储备银行副主席夸尔斯在6月3日表示:“讨论未来的货币政策选择是有意义的”。最早在6月的FOMC会议上就会宣布开始缩减资产购买的讨论的可能性依然存在。
然而应该注意的是，在（2）上并不意味着除达拉斯联储主席之外的其他四位联储主席也已经改变了他们对货币宽松政策的立场。与大多数美联储官员一样，他们认为美联储应该维持现有的货币政策立场，主要是因为美国劳动力市场的复苏不足。因此，至少根据高级官员的评论，美联储不太可能在6月份的FOMC会议上改变其政策立场。此外，自4月中旬以来，10年期美国国债收益率一般在1.5%至1.7%之间，5月份美国就业数据公布后，该收益率仍在同一范围内。这表明，大部分市场参与者也认为早期实施缩减资产购买政策将是困难的。在6月FOMC会议后美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，可能会提出有关缩减资产购买的问题，但我们需要记住（1）和（2）之间的区别，并评估市场反应。
此外，从6月7日开始，美联储将开始逐步出售其持有的公司债券ETF，但它已经宣布，这与缩减资产购买没有直接关系。在写这篇文章的时候，美国企业债券市场很平静，随着6月FOMC会议的临近，预计金融市场将保持平静。
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