时机已到？市场押注英国央行即将收紧货币政策

英国经济正从疫情中复苏，这提升了英国央行缩减刺激措施的可能性。北京时间本周四，英国央行将公布最新利率决议，许多市场人士猜测央行届时将开始讨论如何以及何时撤回刺激措施。

一项对经济学家的调查显示，由九名成员组成的英国央行货币政策委员会今年将维持1500亿英镑债券购买计划。但也有一些投资者预计，政府官员将放缓购债步伐，使购债计划延续到年底，而不是在11月突然结束。

市场人士同样相信，政策制定者几乎肯定会在周四的利率决议中上调经济增长和通胀预期。

汇丰银行驻伦敦经济学家利兹•马丁斯（Liz Martins）表示：

“我们认为，英国央行可能会小幅缩减购股规模，市场对此已做好了充分准备。”

马丁斯的设想得到许多同样的认可，包括美国银行、瑞穗、瑞信、荷兰国际集团在内的多家投行都预测，英国央行将于5月6日的利率决议上宣布调整资产购买计划。

分析指出，贝利正试图在不引发通货膨胀的情况下，帮助英国经济从近三个世纪以来最严重的衰退中实现强劲复苏。

据悉，英国央行一直在金融市场以每周44亿英镑的速度购买政府债券。英国央行副行长拉姆斯登曾在2月表示，按照目前的速度，英国央行的紧急购债计划将在11月初达到总体目标。当时，拉姆斯登就预计，今年某个时候央行会进一步放缓购债步伐。

目前，市场分析师普遍预计，英国央行放缓购买步伐不会影响注入市场的流动性总量，这与加拿大央行上个月实行的紧缩政策形成了鲜明对比。此外，在全球潮流的影响下，交易员们也开始押注美联储将收紧宽松政策。

对英国央行而言，缩减购债规模可能意味着决策者认为金融市场已经足够强劲，足以应对市场变化。

包括Sanjay Raja在内的德意志银行分析师在一份报告中表示：

“英国经济的总体发展形势已经明朗，缩减购债规模势在必行，现在的关键问题只是时间。”

事实上，自英国央行在2月初发布最新预测以来，有关缩减购债规模、放缓购债步伐的猜测就甚嚣尘上。

经济学家丹·汉森（Dan Hanson）认为，放缓购债步伐意味着英国央行对英国经济在今年的增长预期将大幅上调。但由于经济复苏仍处于起步阶段，央行可能会强调，收紧政策的门槛高于往常水平，并准备在必要时再次放松购债限制。

此外，考虑到英国央行的政策利率目前处于0.1%的历史低点，外界对加息的押注也在增加。交易员预计，英国央行在2022年8月的加息幅度为13个基点，而一周前约为6个基点。相应地，基准10年期英国国债收益率也从年初的0.2%飙升至上周五的0.84%。

不过分析人士也提醒投资者，英国央行曾表示，除非有迹象表明通胀率将持续高于2%的目标，否则不会收紧货币政策。就目前而言，英国CPI尚未达到该目标。

因此，对于收紧货币政策的时机是否已经成熟，各大银行意见不一。NatWest和德银建议投资者押注英国央行不会像当前市场定价所显示的那样，迅速收紧货币政策。

不过，最近的调查证明了英国经济正在迅速复苏，甚至比英国央行2月份的预测还要快。采购经理人数据显示，英国4月份的采购活动是近七年来最强劲的。此外，英国3月份零售销售额大幅上升，在线招聘广告和在信用卡、借记卡上的自由支配支出也已回升至疫情爆发前的水平。

由于企业准备重启招聘，英国上个月的职位空缺增加了16%

巴克莱银行的经济学家Fabrice Montagne对此表示:

“在这个阶段，在不给市场带来厄运和引发一些不必要的超前押注的情况下，我们有理由对英国经济前景保持乐观。”