在牛市中，除了市场的大趋势外，我会特别关注宏观经济环境的变化。为什么？因为宏观经济环境的变化会影响牛市。
对于本轮市场的宏观环境，业内外已达成普遍共识：全球放水、零利率是本轮市场的宏观基调和动力之一。由于这一史无前例的放水，包括数字货币在内的所有资产都有强烈的看涨预期。
不久前，美联储主席在最新讲话中明确表示，加息可能要到2023年才会开始。这是对市场情绪的最大安慰。
然而，最近的一系列情况让越来越多的人对此产生了怀疑。
日前，巴西、俄罗斯、土耳其等国已开始加息，而土耳其的加息甚至立即导致国内产品币汇率和股市暴跌。昨日，有报道称，发达国家加拿大可能退出宽松政策。
为什么这些国家开始收紧金融政策？
一方面，世界各国开始对因放水导致的各种资产激增而引发的通货膨胀感到不安；另一方面，随着疫苗的推出，各国经济都有复苏的趋势，这将进一步导致通货膨胀的上升；最后，许多学者指出，美国可能提前（而不是2023年）开始加息或收紧政策。
一旦美国开始收紧政策，全球美元回归，依赖外债的发展中国家将首当其冲。这包括巴西、俄罗斯、土耳其等。
因此，这些国家现在应该开始加息，而不是坐等美国收紧政策，强迫自己被剪掉。加息对国内经济的危害有目共睹。所以这真的是一粒苦药。
那么对于本轮放水的始作俑者美国，学者们如何估计其未来发展方向呢？我同意以下观点
美国现在将继续放水，在第一笔1.9万亿美元之后，将有数万亿（有人说是4万亿美元）的基础设施计划，并继续维持零利率。
此外，随着美国逐步推行疫苗接种，有可能在6月份甚至下半年进行大规模疫苗接种，使生活和工作逐步恢复正常。
在持续刺激、回归常态的条件下，美国经济逐步步入正轨，强劲反弹。其次，通胀率加速超过美联储设定的2%的目标，甚至在一段时间内超过2.5%。但代价是通胀可能在一段时间内高位徘徊，最终迫使美联储提前加息。
一旦美联储加息，世界上所有的资产盛宴都将结束，泡沫将崩溃。数字货币也不能幸免。
那么这个时间点是什么时候？可能是今年底或明年初。
我认为，这种预演和猜测的关键在于理解其逻辑和发展过程，把握其关键节点：一是美国的通胀率，二是美联储可能加息的时间。
一旦美国通胀率达到2%，我们将保持警惕，准备制定自己的退出计划。一旦超过2%并持续几个月，当前牛市的峰值可能就在附近。一旦美联储正式加息，我们就不能再对泡沫抱有任何幻想，做出最后的了结。
这种宏观环境的演变是我们把握牛市的根本底线。我们可以在那之前兑现，那只不过是赚更少的钱；我们不能在那之后疯狂和战斗，否则我们可能要在高山上等待另一个轮回。
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