引言
本次 EIA 原油库存公布时间:3 月 24 日（周三）22:30
EIA 原油库存是由美国能源信息署统计公布（该数据不包括战略石油储备）。这一数据是体现原油供需关系中最重要的数据。能在极短的时间给油价带来极大的刺激形成大幅度的波动，EIA 原油库存数据产生变动通常会促使原油走出超强势的行情，为投资者带来较大的盈利空间。所以 EIA 库存数据是每位投资者关注的焦点。
上周油价创今年最差周度表现，因对欧洲各地新增病例数激增的担忧加剧且实货市场有明显疲软迹象。随着包括中国和美国在内的全球炼厂开始维护活动，实货市场开始承压。同时，三分之一的法国人周六开始一个月的封锁，德国也计划将封锁延长至第五个月。短期全球经济全面复苏仍难以实现。雪上加霜的是贝克休斯上周末报告显示，上周活跃钻机数增加九座至 411 口，创 4 月以来最高。
分析研究：
看点一：美元强势打压油价！
上周末市场对于通胀的担忧卷土重来，美债抛售再度加剧，10年期美债收益率 14 个月来首次升破 1.7%，美元强势指数反弹，美股三大股指齐收跌，其中纳指跌超 3%。但跌得最惨的当属原油，WTI 原油单日跌幅创去年 9 月以来最大。
更加直接的利空因素是，随着法国方面考虑在巴黎采取更严厉的疫情限制措施，人们还担心欧洲再次封锁，从而打击原油需求。法国周四宣布，从本周五深夜开始，对包括巴黎在内的 16 个省份实施新的防疫“封禁”，持续一个月，这些地区将停止所有非必要企业营业，
但学校仍开放。上周原油暴跌完全与需求前景有关。这将是暂时的下跌，但令人担忧的是没有任何有力的迹象表明欧洲即将转危为安。原油需求还远没有达到我们预期的正常水平，因为欧洲的疫苗进展仍关系着短期需求。这令人们认为布伦特原油的 70 美元时刻尚未到来。
另外，墨西哥表示，在他的任期内，墨西哥将把石油开采量限制在 200 万桶/日，恢复到 2017 年的产量水平，远高于最近的 160 万桶/日的要求。此前，市场对伊朗增加石油供应也有类似的担忧。而亚洲方面，实物原油市场显示出疲软迹象，中国也买家减少了购买量。
看点二：油价上涨过快，印度连连叫苦！
数据显示，美国上月超越沙特，成为印度第二大石油供应国，仅次于伊拉克，这是因为印度炼油厂为了抗议欧佩克+削减原油供应的做法，将较廉价的美国原油的采购量增加至创纪录水平。路透的数据显示，印度 2 月份从美国进口的原油较上月增长了 48%，达到创纪录的 54.53 万桶/天，占印度上月总进口的 14%。
相比之下，2 月份印度从沙特进口的原油较 1 月份下降 42%，共 44.52 万桶/天，为 10 年来最低值。沙特一直是印度最大的两个石油供应国之一，这是自 2006 年 1 月以来首次跌至第四位。尽管印度从伊拉克购买的原油也下降了 23%，至 86.75 万桶/天（5 个月以来的最低值），但它仍是印度最大的石油供应国。阿联酋则从 1 月份的第 3 位下滑至第 5 位，而尼日利亚从第 5 位上升至第 3 位，出口47.23 万桶/天，为 2019 年 10 月以来最高值。中东占印度进口总额的比重降至约 52.7%，为 22 个月低点，而非洲占比升至 15%，为去年 9 月以来的最高水平。美国需求疲软，炼油厂运营率很低，因此美国原油不得不流向其他地方，而亚洲是需求迅速回升的地区。而中国一直没有购买美国的石油，因此印度是最好的选择。如今由于受到油价上涨的沉重打击，印度油长一再呼吁欧佩克+放松供应限制，并指责沙特的自愿减产导致了全球油价飙升，但欧佩克对此不予理会！
看点三：IEA：尽管需求有所改善，但石油供过于求的情况依然存在！
上周 IEA 公布了月度原油市场报告。月报显示，更强劲的经济和疫苗将在下半年增加石油需求，该组织预计 2021 年全球原油需求量将反弹 550 万桶/日，2021年需求将增长至9650 万桶/日；预计 2021年非欧佩克国家的石油产量将增加 70 万桶/日。
月报还显示，今年 2 月，全球石油供应下降 200 万桶/日，至 9160万桶/日。其中，欧佩克+的石油产量在 2 月下降了 64 万桶/日，2月欧佩克+的减产执行率是 121%；沙特 2 月石油产量下降 96 万桶/日，至 814 万桶/日。由于供应下降，2021 年第一季度石油需求缺口为 480 万桶/日，第四季度为 140 万桶/日。
不过，IEA 表示，尽管需求有所改善，但石油供过于求的情况依然存在。由于供应仍然充足，该组织不认为会出现石油超级周期。从2021 年到 2026 年，由于石油价格暴跌和新冠疫情导致的开支削减、项目推迟和需求不确定性，全球石油供应增长将放缓。IEA 指出，与前一年相比，全球上游投资在 2020 年创纪录地下降了 30%，预计今年只会小幅增加。此外，能源转型期间供需不确定性加剧，令各国政府和石油公司陷入两难境地，它们既不愿保留地下资源，也不愿建立可能闲置的新产能。近期市场发出警告，石油和天然气投资需要大幅增加，以防止供应紧张导致价格飙升，并使全球经济重新陷入危机。
油价目前下跌的主要原因普遍认为是欧洲疫苗接种的不利，其实接下亚还将有更多的不利因素出现，如冬季季节性需求高峰过去，夏季还有距离、欧佩克主导的延长减产只到四月份，留给后面的时间也不多、一直以来持续攀升的美国石油钻井数等，所以油价大跌或许只是一个引子，后市极可能要开始一段大调整，甚至有可能这是结束牛市的开始，只是后面需要时间验证。
从 WTI 原油 4 小时图来看，原油上周四的下跌是最近第一次这么大幅度的下跌，也是最近很长时间一段时间内这么明显的低点下破，这是一个不好的信号，空头已经开始反击，但仅此一轮又不能说明问题，博弈已经开始激烈，后市还会有同样的大波幅出现，未来最重要一个信号是，在大涨情况下，行情能再创新高，如果长时间不能再出新高点，就要注意这可能真的是在确认多头结束。
本次ＥＩＡ原油库存较预期增加利空原油，结束目前技术形态，大概率还会有惯性下跌，可以考虑做空；若本次 EIA 原油库存数据较预期减少利多原油，则要注意，数据前如果出再来大跌可以接多，如果还是目前的震荡状态，则要等冲高做空。
（本报告由拓利中文服务中心撰写，报告中所提供的信息仅供参考。并不代表 Trilt Limited 对于投资者的任何直接操作建议，投资者据此入市风险自负）
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن