PRCBroker：解读FOMC：对货币政策正常化保持警惕

 ■维持现行的金融政策，表明金融缓和政策的长期化等大致为设想内的内容

■尽管市场情绪较为平稳，但是对金融政策正常化的警戒仍在继续。

  在16日和17日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）上，联邦基金（FF）政策利率的利率引导目标为0.00-0.25％，资产购买计划的步伐为每月约800亿美元美国国债，每月约400亿美元政府机构债券及住房抵押贷款支持证券(MBS)，一致决定维持货币政策的现状。

  根据联邦公开市场委员会成员公布的经济前景，到2021年10月至12月的实际GDP增长率（同比）将从上次宣布时的4.2％（2020年12月）提高到6.5％，个人消费支出（PCE）：平减指数（同比）从1.8％提高到2.4％，失业率从5.0％下降到4.5％，这大大改变了当前的经济前景。但是，PCE平减指数在2022年10月至12月期间从1.9％略微上调为2.0％，在2023年10月至12月期间从2.0％修正为2.1％，加速了2021年的通货膨胀。这被证明只是暂时的。此外，根据政策利率前景，18名成员中有7人预测到2023年将上调利率，与上次的17名成员中有5人相比有所增加，但剩下的11人认为“上调利率将在2024年以后”。此外，美联储主席鲍威尔在这一次会议上说，由于财政动员和新型冠状病毒疫苗的普及，经济复苏的速度比预期的要快，而且劳动市场的恢复延迟和物价上涨只是暂时的，并表示将长期维持货币宽松措施。

  虽然也有部分人提出了“建议尽早使货币政策正常化”和“可以参考资产通胀”等警戒，但总体而言，该内容总体在预期之内，带来了平稳的市场情绪。但是，根据联邦公开市场委员会成员的观点，从2022年到2023年，PCE平减指数将维持在2％左右的价格目标，失业率预计将降至3％，这也导致维持零利率政策主张存有疑虑。虽然美联储主席鲍威尔明确表示，如果将要开始减少资产购买计划，会尽早向公众提示该进程，但对货币政策正常化的警戒可能仍会继续。