作者：严九元
来源：智友学院（ID：zhiyoucf88）
2021年会怎么样？这里我想谈三句话：
1、2020很意外，2021很艰难
2、这是最坏的时代，这是最好的时代
3、理性的投资者夜夜安枕
第一句话，是讲困难，2021比2020还要难。
第二句话，是讲在困境中依然有大机会，希望大家能抓住。
第三句话，是讲我们的应对。
01
第一句话，2020很意外，2021很艰难。
2021难在哪里？
第一难，个人的财富风险在上升。
近期连续发生不同寻常的事：
（1）债券爆雷，永煤控股、紫光集团违约，它们都是安全等级很高的国企。
（2）多家银行安全性颇高的R2级理财产品出现了亏损，包括工行、平安、招行、建行等，“理财净值跌破本金”。有知名财经博主自曝理财亏了30万元。
（3）出现了罕见的银行破产案例（包商银行）。
爆雷现象这几年相继发生，它们有个很清晰的演进路线，就是从外围到核心，从高风险产品向安全资产延伸。
先是P2P爆雷，然后是私募，再然后是原本刚兑的信托，再到安全性很高的银行理财产品。先是民企债券，再延伸到国企债券。
这背后是金融业发生的一个本质变化：打破刚兑。
刚兑全称是刚性兑付，意思是不管发生什么情况（刚性），都按说好的收益付给你（兑付），保本保息。
过去很长一段时间，为了保持金融稳定，经济整体情况也比较好，刚兑被应用到很多领域，有的金融产品即使亏损了，机构或政府也出面掏钱补上窟窿，投资者不会亏。
但经济下行，刚兑不可能一直持续下去。管理层的态度，就是该爆的雷就让它爆。打破刚兑的行动一直向纵深推进，规模也在放大。
明年爆雷肯定会更向纵深发展。
对普通人来说，理财环境发生了本质变化。我称之为，中国人将彻底告别无脑获取10%年收益的时代。
客观说，以前只要不去买泛亚、e租宝等那些乱七八糟的金融产品，不乱炒股，只买理财产品和房产，基本不会亏钱。理财收益加上房产涨幅，能持续达到无脑获取10%的年收益。
打破刚兑背景下，现在真正保本的只有这几类：50万银行存款，券商收益凭证，储蓄险。其他理财产品不能再做无风险无脑对待了。
而你手中的房产，最近三年真正涨的并不多，北京、上海等一线甚至还在跌。
2021年，我们将面对更复杂的金融环境。无脑获取10%年收益的时代，以后可能再也不会有。
有朋友说，这么多雷，那我躺着不动行不行，不去乱投，只买保本的？
不行。
因为有一个财富的隐形杀手在等着。这就是下面的第二难。
02
第二难，通货膨胀和资产泡沫的威胁。
通货膨胀是财富最大的隐形杀手。你的资产待在那里不动不增值，就会因为通胀而持续缩水。
通胀主要源于货币超发。2020年各国疯狂印钞大放水的后遗症，将在2021年爆发。
巴菲特说：“每隔十年左右，乌云就会笼罩在经济的上空，随后便会下起金子雨。”其实就是印钞机启动了。
海通证券分析师姜超曾总结，疫情危机和经济衰退发生后，各国有三种选择。
第一，让富人承担损失。加大征税力度，让富人多缴税来帮助穷人。但是疫情之下增加税收可能让经济雪上加霜。
第二，让穷人承担损失。经济不好，政府也没有钱，干脆就少花钱，让普通人自己去熬。
第三，政府出面借钱，给穷人去花，而且政府借钱也不找富人，而是直接向央行借，本质是印钞放水。于是穷人有钱花，富人也不用去掏钱，皆大欢喜。
最快捷最容易的显然是第三种。
于是各国不约而同都走上了大印钞大放水的路。
美联储史无前例地宣称放水无限量，各国也竞相跟上。
下面是各国央行的资产负债表规模的变化：
美国拉了一根直线往上飙，差不多翻了一倍；
日本一路往上，从不回头；
欧洲陡峭式上升；
中国，稳，但拉长时段看放水量也不少
这次大放水比08年有过之而无不及。
疯狂印钞的后果很严重。印出来的钱如果跑到实体经济、跑到消费领域，就会物价飞涨，通货膨胀。钱如果跑到资本市场、跑到金融领域，就会催生股市楼市大涨，形成资产泡沫。
通货膨胀造成普遍性的货币贬值，财富缩水。
资产泡沫则造成重新洗牌，财富分化。持有相应股票房产的人享受到了上涨的红利，他们身价暴增。
这次全球大印钞大放水一开始，各种资产都疯涨。
（截至12月4日）
美股创下新高，如果抹掉3月那段时间，若干年后没有人会注意到它曾发生了史无前例的4次熔断。
美国房产在大放水之下大涨，幅度达到14.8%。
其他英国、日本等地的房产都表现不错。各国印钞放水发出来的钱在找出路。
但能享受到大放水红利的人是少数，受益的是手握资产者，没有入局的人被时代抛在后面，成为贫富分化中的弱者。
美国从2020年3月18日到5月19日之间，600多位亿万富豪的总资产增加了4345亿美元。而几乎同期，美国工人损失了1.3万亿美元的收入，平均每人近8900美元（据“香帅的金融江湖”）。
普通人面临的两种处境，要么是通货膨胀财富缩水，要么是资产泡沫，财富被重新洗牌，成为被大放水时代扔下车的人。
当然极少数普通人有第三种选择——抓住了资产上涨的机会，享受到大放水时代超额红利。这需要智慧和专业判断，今晚我们有个直播，我会在直播现场和大家交流这方面的内容。文末可以查看直播入口。
对于明年来说，通胀压力和资产泡沫，除了来自于2020年大印钞大放水后遗症，还有一个重要变量，就是美国大选，这是下面讲的第三难。
03
第三难，美国大选的冲击。
拜登获胜，民主党上台，民主党的政策基调就是扩大福利，搞财政刺激，这势必增加财政赤字，推高通胀。
拜登组阁找的人选发出很明显的信号。财政部长耶伦，前美联储主席，美国过去10年量化宽松具体操作的执行者。
拜登“经济天团”的两名核心人物——管理和预算委员办公室主任提名人选Neera Tanden、经济顾问委员会高级经济学家Heather Boushey，两人的核心观点是：
面对新冠疫情带来的经济冲击，债务和赤字不构成风险，政策制定者应该把对赤字的担忧放在一边。
这就是无限量放水的意思。
这段时间美元走弱，就是市场对美国大选结果的一个反应。通胀预期加大，美元就会走弱。
2020大选以来的美元指数的走势
2021年主要国家的印钞放水不会放松，很多专业人士认为，长达10多年的低通胀可能要逆转了，摩根斯坦利直接说：消失的通胀，终将归来。
拜登当选的冲击不仅在通胀压力上，还有更厉害的地方。
04
拜登的施政纲要可概括为三个关键词：入群，抢人，基建。
1. 入群。
与特朗普孤立主义、频频退群（退出国际组织和协议）不同，拜登倾向于同盟友合作，未来中国将会遭遇到更多西方阵营的联合压力。
2. 抢人。
民主党一直有人才全球化的理念，对移民宽松，对有色族裔宽容，共和党则更强调白人优先。拜登宣称上台后将为1100万无证移民提供获得公民身份的机会。
那么，拜登是不是更拥抱全球化？贸易战会减少？中美摩擦会和缓？
不能这么理解。特朗普拒绝移民的理由是会抢美国人的工作机会，美国优先；拜登接纳移民的理由是，让本土有足够多廉价的劳动力，帮助美国制造业回流，制造更多就业机会，同样是美国优先。
拜登竞选时强硬表示将美国工人放在第一位，采购美国商品来完成政府订单，并对中国的贸易做法采取强硬立场。
源源不断吸纳全世界优秀人才，是美国核心竞争力。拜登的这种方式对中国更具杀伤力。
3. 基建。
拜登的计划是投入上万亿美元搞基建。有人预测，美国是不是会再出现一个“罗斯福新政”？“下一个四年，美国的宏观政策肯定要进入前所未有的财政扩张，美国要干基建了，要大投资了。”
现在去美国的人会感觉到机场港口公路都比较旧，基础设施几十年没有更新，特朗普抱怨说美国的基建像第三世界的国家。
拜登基建瞄准的内容，除了传统的公路铁路桥梁机场，还特意强调了智慧城市、网络、新能源等。这是不是与中国重点发力的新基建很相像？
是的，两个大国在同一频道开始竞争。
永远不要小瞧美国，历史上每一次大搞基建，都迎来蜕变。
1930年代罗斯福新政，发力大坝、公路，为美国走出萧条、成为世界第一强国打下基础。
1990年代克林顿提出《复兴美国的设想》：“50年代在全美建立的高速公路网，使美国在以后的20年取得了前所未有的发展。为了使美国再度繁荣，就要建设21世纪的‘道路’。”
这就是大名鼎鼎的美国“信息高速公路”计划，给美国在高科技及互联网领域称霸世界奠定了基础，谷歌、亚马逊等一众互联网巨头就是在此基础上诞生。
此次大选，疯王下台，白宫重回建制派手中，美国的走向，中美关系的走向，全球格局的走向重新回到可预测、有确定性的轨道。
通常确定性比不确定性好，但如果是坏结果、负效应的确定性，则未必。拜登带来的压力很可能就是这样。
上面谈了2021年的艰难，个人财富的风险在增加，通胀压力和资产泡沫在积聚，国际形势和宏观环境的冲击在加剧。
困境之中，并非没有机会。
失望之冬的后面，有希望之冬。下面就是今天想讲的第二句话。
05
第二话是，这是最坏的时代，这是最好的时代。在困境中有机会。
最大的机会，藏在中国战略转向里。
除了外循环向内循环转向，还有一个重要的变化，就是中国核心资产的大转移。
之前的核心资产无疑是房地产，它是拉动中国经济发展的第一引擎，也是承载中国人财富的最大蓄水池。
但现在的情况开始变化，一是房价泡沫不小，中国的房子放到全世界来看，都不便宜，下图可以看到中国一线城市绝对房价排在全球前列：
更重要的是，房地产的黑洞效应，把所有的钱和资源都往里面吸，而不能流到实体经济，再继续下去，会重蹈日本覆辙，整个国家被房地产所绑架。
任何一个大国都不可能靠房地产来完成崛起，中美之间冲突加剧，如果还躺在房地产的泡沫里，只会亡国。
因此，中国在加紧核心资产的转移。未来的核心资产是什么？很明显，是高科技，是现代制造业和服务业。
房地产推动中国从低收入国家迈向中等收入，下一步，从中等收入迈向高收入强国，只有靠科技创新和产业升级。
要让核心资产转移顺利进行，只有降低房产的财富效应，否则钱和资源还是会往里面涌。房地产的宿命是由超级印钞机变回普通资产。
从这点来看，严控楼市严控房价不是一个短期行为，而会是长期战略。
最近深圳万人抢房，立马就引发代持严查。对于炒房，高层的态度很明确：露头就打。
现在楼市呈现出：优质资产长沙化，劣质资产鹤岗化。
长沙长久以来是楼市调控最严的典范，号称是让炒房客走投无路的城市。
优质城市日益长沙化，开始调控加码，提高上车门槛。
而另一方面，不被资本和人口认可的城市，虽然不限购，但房价出现了断崖式下跌。比如鹤岗。
想买的地方买不到，买得到的地方不想买。这是当下楼市投资令人纠结之处。
另一方面，作为新核心资产的高科技企业，本身没有什么抵押物，不可能像房地产那样融资，高新企业要发展，必须发展直接融资的资本市场。
从这个角度，股市具有非常重要的战略意义，我们看到，科创板成为了一把手亲自抓的工程。证监会前主XI肖钢说，高层从来没有像今天这样重视资本市场。
核心资产大转移是中国经济版图的重构，很多领域都有新机会，有时间我们再详细说。对普通人有两点需要把握：
第一，股市迎来史无前例的机遇，这个机遇的级别超过了10多年前的股改。决策层也正在把最优质的企业最核心的资产装回中国股市（含香港）。
实际上一些优秀基金的价值开始显现出来，比如朱少醒的富国天惠、董承非的兴全趋势都是10年10倍以上，年收益20%+，这样的长跑型基金越来越多，稳健获得两位数年收益的产品值得长期持有，晚上直播我们将分享这块内容。文末可以查看直播入口。
第二，楼市逻辑彻底变化。已过了闭眼买房的阶段，但并不是没有机会。最大的机会同样与核心资产转移有关。
新核心资产是大国重器，也是资产之王，它能吸引大量的高端人才和资源进入，成为所在区域腾飞的引擎。
从目前来看，新核心资产的布局未必在传统的政治中心和经济中心，即使在一二线城市，也可能是在价值有待重估的城郊。
这慢慢地跟美国有点相像。
美国房产均价最高的地方，不是金融大佬聚集的经济中心纽约，也不是明星如云的娱乐中心洛杉矶，而是硅谷。
硅谷所在的圣克拉拉谷地集中了美国的核心资产——一系列高科技巨头和创新型企业，人均产值和收入极高，也把房价抬到全美第一。它不属于传统的大城市，打破了原有的城市格局。
中国最大的房产投资机会，就是寻找中国的圣克拉拉谷地在哪里。华为搬到东莞松山湖后，当地的房价迅速与深圳接轨。北京科技互联网巨头的两波迁移，一是迁到亦庄，一是迁到望京，都大大加快了当地房价的上升。杭州阿里旁边的未来科技城，也被视为最具投资价值之地。
高科技人才的收入，平均来说高于金融界，科技中心的房价长远来说不会低于金融中心。这是一个比较明确的线索，盯着科技互联网巨头的动向，跟着核心科技产业走，寻找中国的下一个圣克拉拉，一定会有超额回报。
具体哪些区域有望成为圣克拉拉谷地，我们晚上的直播来分析。
另外还有两个区域：
1. 内循环受益区域；
2. 超级城市红利外溢区域，都会有大机会，我们以后再详细分析。
06
除了中国核心资产转移，还有一个大机会，就是大印钞大放水带来的红利。
大半年前我就跟朋友说，现在放水这么厉害，资产价格一定涨，一定要把钱变成合适的资产。
这段时间下来，美股已变成疯牛，买美股的朋友盆满钵满。
英国房价最近也出现了近六年来最大的涨幅。
但大放水红利是否能够享受，是建立在你的视野和认知基础上。
这涉及到今天想谈的第三句话，理性的投资者夜夜安枕。
07
第三句话，理性的投资者夜夜安枕。
这句话是讲危与机并存下，我们的应对。
有三个关键点：
1.无脑投资、闭眼买的阶段过去了，如前面所说，永别了，无脑获取10%年收益时代。
2.但机会仍很多，稳定获取10%左右年收益仍有办法，但必须有脑。具体怎么做，晚上直播间交流。
3.在打破刚兑、爆雷频繁的背景下，建议普通人只买三种资产：房产、基金、保险。
全世界的房产从长期看都是上涨的，但要精选；基金是获取超额收益的关键，组合得当能够稳定获得8-10%的年化收益；保险是家庭的安全屏障，能保证遭遇重大风险、即使其他财富都湮灭时，能让生活质量以及子女教育、家人养老不受影响。
用基金和房产去进攻，抓住中国战略转型以及大放水的红利；用保险来防守，对冲任何意外和风险都可能发生的这个诡异的时代。
不为错失机会而后悔，不为不确定性而担心，理性的投资者夜夜安枕。
作者：严九元，文章来源智友学院，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن