拜登政府的优先政策可能会不利于股票投资者？

在过去30年里，每届政府都倚赖华尔街高管的专业知识，包括比尔·克林顿总统时期的财政部长罗伯特·鲁宾、乔治·W· 布什总统时期的亨利·保尔森、巴拉克·奥巴马总统时期的雅各布·卢，以及唐纳德·特朗普总统时期的财政部长史蒂文·努钦。

除了这些高官，这些年来还有许多来自华尔街的知名总统顾问，包括曾在乔治·W·布什政府任职的高盛高管史蒂芬·弗里德曼，以及特朗普的前首席经济顾问加里·科恩。

可以肯定的是，新一届拜登政府将包括两位前贝莱德高管: 美国国家经济委员会主席布赖恩·迪斯（Brian Deese）和拜登挑选的副财政部长阿德瓦莱·阿德耶莫（Adewale Adeyemo）。但两人都没有担任过贝莱德的最高决策管理层，他们在金融服务领域的职业生涯也相对较短。

如果说华尔街在拜登政府中没有什么朋友，那么它的对手在国会中就占据了重要位置。印第安纳州独立参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)主持了预算委员会，马萨诸塞州民主党参议员伊莉莎白·沃伦（Elizabeth Warren）服务于财政委员会和银行、住房和城市事务委员会。

有四名沃伦的竞选团队成员在拜登政府任职，沃伦的盟友加里·詹斯勒（Gary Gensler）20多年前离开了高盛，他是奥巴马挑选的美国证券交易委员会主席。沃伦上周一提出立法，要求实施所谓的财产税，这将严重打击华尔街最高层。

新冠疫情流行显著扩大了美国的社会经济差距，很少有人会不同意这一点。在过去的一年里，许多服务行业的工作岗位消失了，失业率，尤其是蓝领工人的失业率飙升。

美联储和联邦政府采取了充满戏剧性的、总体上来说积极的行动，帮助提振了经济，但从接近零利率到大规模刺激支出等政策举措，却意外地加深了经济鸿沟，进一步削弱了中产阶级。

这些政策的大部分利益都流向了华尔街，推高了股票和其他金融资产的价格。与此同时，普通民众还在继续挣扎。我相信，我们已经到达了一个不可避免的转折点：华盛顿的政治和经济重心将从华尔街转移到普通民众身上。

珍妮特 · 耶伦（Janet Yellen）现在领导着美国财政部，这一任命只会强化这种观点。她是美联储第一位在整个职业生涯都在做这类事情的老手。是的，近年来她从一些华尔街公司赚取了丰厚的演讲费，但她的学术背景和政府服务是至关重要的。

而前财政部长蒂莫西·盖特纳（Timothy Geithner）是从纽约联邦储备银行接手的这个职位，他在鲁宾和劳伦斯·萨默斯工作了仅仅六年，他们被认为是他的导师。

耶伦作为经济学家的专长是劳资关系。作为美联储主席，她的首要目标是对抗通货膨胀和失业。不过，就连特朗普任命的现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在美联储最近的杰克逊霍尔(Jackson Hole)经济研讨会上也明确表示，要支持增加实际收入，改善经济弱势群体的前景。

为了实现这些目标，拜登政府将支持继续大规模支出和监管，而美联储最终将结束其量化宽松政策，并停止将预算赤字货币化。所有这一切都意味着，金融市场可能会遭遇一个戏剧性的意外。

拜登政府对较高长期利率的容忍，几乎肯定会遏制股市的上涨，导致股价下跌。长期利率已经开始攀升，短期利率也有可能上升，以遏制财政扩张和美元疲软可能造成的通货膨胀趋势。

这对投资者来说意味着什么？著名的1987年和2001年艾伦·格林斯潘期权，和2008年的本·伯南克期权——美联储实际上为股价设定了底线的政策——已经不复存在。

鲍威尔很可能在明年任期结束时被一位开明的民主党人取代。就算他继续担任美联储主席，美联储的期权现在也已经失灵了。

作者：阿维·迪奥姆金

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