5年营收涨100倍 B站凭什么？

3 月 2 日傍晚 17 点 54 分，连续上榜 B 站两届百大 UP 主的 " 大祥哥来了 " 早早开播，当晚热门二次元游戏《原神》新五星角色 " 胡桃 "6 分钟后就要上线。

在 B 站直播频道《原神》分区里，为 UP 主打赏或让其包抽卡的 B 站用户，被大祥哥们称之为 " 老板 "，如果 " 老板 " 想要一个 " 胡桃 "，就要付 1400 元给大祥哥。

截至当晚 9 点，找大祥哥抽卡的 " 老板 " 们还有 20 号正在排队。这些玩家中，有的好运抽到自己心仪的角色，被称为 " 欧皇 "，而更多的手气差一点则自嘲为 " 非酋 "。

在这场非酋、欧皇争霸赛中，赚钱的不只是《原神》出品方米哈游，作为《原神》在国内安卓渠道的主要联运合作伙伴的 B 站也分得一杯羹。

哔哩哔哩最新财报显示，2020 年第四季度其游戏收入为 11.3 亿元，同比增长 30%，占当季总营收的 29%。除此之外，B 站 2020 年实现总营收 120 亿元，同比增长 77%，为 B 站上市以来最高增速，高于 2018 年的 67% 和 2019 年的 64%。

5 年前，B 站的全年营收只有 1.31 亿元，5 年后，营收暴涨近 100 倍。

B 站市值近 480 亿美元。但无论从营收还是从月活数据上看，B 站都不到同为视频平台爱奇艺的一半，但 B 站的市值已经是爱奇艺整整两倍多。

资本市场毫不掩饰对 B 站的偏爱，显然看好未来中国年轻群体的整体消费潜力。消息显示，B 站将在 3 月完成在港二次上市，募资规模预计为 30 亿美元。

长期以来，游戏业务一直是 B 站的支柱之一，哔哩哔哩甚至被网友戏称为 " 披着视频外衣的游戏公司 "。随着业务架构调整，B 站的游戏收入和非游戏收入的均分格局已在 2020 年达成，但游戏营收依然占据第一位置。

游戏下跌，直播起飞

2020 Q4 财报中，B 站游戏营收不仅相较 Q3 有所下滑，而且还首次被增值服务收入反超，后者一跃成为 B 站最大的营收来源（占 Q4 总营收的 33%），同比增长 118% 至 12.5 亿元。

B 站四大营收中的其他两项也同样起飞，广告业务连续 7 个季度同比增长，达 7.2 亿元，增速高达 149%；电商及其他业务也同比增长 168% 至 7.4 亿元，不再是可有可无的小透明。

作为游戏之外的第二增长极，B 站的增值服务主要包括直播、大会员和漫画。2019 年，B 站传闻 5000 万签下 " 斗鱼一姐 " 冯提莫，花 8 亿买入《英雄联盟》在中国独家直播权，一手签顶流主播，一手持独家转播权，搞起了直播事业。在此之后，B 站就一直保持着对直播业务的高投入。

游戏头部 MCN 机构大鹅文化 3 位创始人 2020 年初加盟 B 站，B 站直播公会化和付费化的脚步随之加快。以 " 大祥哥 " 的游戏直播为例，《IT 时报》记者注意到，给 UP 主投喂礼物、上舰的用户明显增多，B 站舰长 " 月票 " 为 198 元 / 月，目前 " 大祥哥 " 已收到 1000 多人送来的舰长。

每年 B 站都会举办一次 BLS（Bilbili Live Star 年度盛典），类似于其他直播平台的年度盛典，需要粉丝投入真金白银为主播打 Call、刷礼物，是直播平台拉动营收的有力手段。

在 2020 年底举办的 BLS 上，《原神》主播 " 棉花大哥哥 " 成为 2020 年度季军主播，他也是《原神》分区唯一拥有 " 万人舰队 " 的主播。

逐渐赶超斗鱼、虎牙

塞翁失马，焉知非福。B 站虽然游戏收入下降，但凭借着在直播上的布局，正在进一步缩短与斗鱼、虎牙这些游戏直播平台 " 前浪 " 的差距。2020 年 Q3 月活数据显示，斗鱼月活为 1.94 亿，虎牙为 1.73 亿，B 站为 1.97 亿，三者基本持平；在收入上，去年 Q3 斗鱼营收为 25.5 亿元，虎牙为 28.15 亿元，B 站 Q4 的增值服务收入已经追上两家直播平台的一半。

" 如果仅仅看《原神》的分成，对 B 站的收益助力毕竟有限。但《原神》带动了二次元游戏群体的整体活跃度，让 B 站在二次元游戏宣发、分成以及衍生链条的拓展上具有巨大意义。《原神》的二次元属性和 B 站的契合度，也让这类直播在 B 站上更精准，反而不适合泛娱乐类直播平台或其他游戏直播平台。" 互联网产业分析师张书乐表示。

" 纵观全年，我们高效执行了增长策略，推动各项业务迈上了新的台阶。" 对于 2020 年所取得业绩，哔哩哔哩董事长兼 CEO 陈睿如此评价。

用户越多，越"黏"

2020 年，B 站的用户增长迈入了新阶段。财报显示，第四季度，B 站月活用户同比增长 55%，达到 2.02 亿，其中移动端月活用户同比增长 61%，达 1.87 亿。与此同时，日活用户达 5400 万，实现了 42% 的同比增长。

" 品牌推广的力度加大以及相关内容的破圈，吸引了更多的用户进入 B 站。" 中娱智库分析师高东旭表示，B 站冠名 CBA 球队、组建电竞战队以及各种跨界营销，加上自身有趣的内容，都助长了 B 站用户规模的高速增长。

从目前来看，B 站社区仍然保持着高活跃、高黏性的特点。第四季度，B 站日均视频播放量同比增长 70% 达 12 亿，月均互动量同比增长 94％达 47 亿次，用户日均使用时长达 75 分钟。同时，B 站第 12 个月留存率超 80%，社区向心力在不断增强。

需要指出的是，用户快速增长的同时，B 站的营销成本也迅速飙升。2019 年 B 站全年的销售费用只有 11.99 亿元，2020 年却陡升到 35 亿元，涨幅高达 191%，由此带来的亏损问题成为摆在 B 站面前的主要挑战之一。

破圈背后的烦恼

过去的 2020 年是 B 站的破圈之年，在一系列用户增长及品牌升级策略的实施下，B 站不断释放出社区更大的潜能与价值。从 2019 年末首届 " 最美的夜 " 新年晚会，到《后浪》三部曲，再到推出全新 Slogan（品牌口号）" 你感兴趣的视频都在 B 站 "。

在用户高速增长、破圈的另一面，B 站被置于聚光灯下，接受全社会的审视。今年 2 月初，B 站所引进的开年主力番剧《无职转生》一开播就引爆了观众对于这部番剧是否存在三观不正导向的争论，而百大 UP 主 LexBurner 的不当言论也引发争议，导致 UKISS、视客等品牌宣布取消与 B 站所有合作，B 站大型活动 " 拜年纪 " 的合作品牌苏菲，也在活动前一天宣布与 B 站取消合作。

最终，B 站草草做出了下架《无职转生》和封禁 LexBurner 账号的决议。互联网观察者金叶宸认为，对 B 站来说，最重要的事情不是探讨变不变，不是决定向哪里变，这些问题已经非常清楚，当下最重要的是变化的速度。

关于 B 站最新的用户增长目标，陈睿提出到 2023 年内，B 站月活要突破 4 亿。B 站出圈了，用户增长太快了，用户规模变大了，哪怕只有一点小瑕疵，都会被放大。但好的社区具有自我调节能力，出圈背后考验的是 B 站的社区管理能力。