来源：毕肯证券学院
文：小慧
2月13日，高瓴资本和景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了2020年末的13F 季度报告。
高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，由张磊先生于2005年创立。经过十余年的发展，现已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。高瓴资本受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括大学捐赠基金、养老基金、主权财富基金及家族基金等。
高瓴资本从创立之初起就定位于做具有独立投资视角的长期投资者，目前已在消费与零售、科技创新、生命健康，金融科技、企业服务及先进制造等领域内投资了一大批国内外优秀企业，其中包括：爱尔眼科[300015]、百度、腾讯、京东、携程、去哪儿、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜单车、Grab、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、美中宜和、惠每医疗等。
上海景林资产管理公司（“上海景林”）是一家以投资境内、外上市公司股票为主的资产管理公司，是在中国证券投资基金业协会登记注册的私募基金管理公司。
我们来看看高瓴资本和景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了2020年末的美股持仓情况。
数据显示，截至去年四季度末，高瓴在美股市场持有95家公司的股票，总市值为125亿美元，中概股依然占据强势地位。同期，景林资产持股数量为39只，总市值为43.5亿美元。
什么是13F报告呢？
13F Filing是一份季度报告，由管理着至少1亿美元的股权资产机构向美国证券交易委员会（SEC）披露其机构持有的美国股权，并提供有关资金的去向。需要提交13F季度报告的投资机构包括共同基金（投资基金mutual fund），对冲基金，信托公司，养老基金，保险公司等。这些投资机构必须在每个季度（三个月）结束后的45天内提交13F季度报告。
可以看到，13F季度报告为投资者提供了对华尔街顶级股票拣选股及其资产配置策略的持有情况。通过这个报告，寄希望于复制顶级投资机构战略个人投资者和其他机构投资者可以获得不同的投资理念。通过查看这些投资机构的最高持股，投资者希望在不支付管理费的情况下获得最佳投资组合。
怎样看待13F季度报告？
从以上的解释中就可以看出，它的内容包括该基金的一些基本信息，以及所持成分股的信息，例如持有股数，成分股所占头寸等等。顶级投资机构通过投资美股而赚取利润。无论是投机还是价值投资，这些顶级投资机构都不得不通过上市公司的公开数据或公司报告来分析是否要持有某一支股票。这种分析包含了对于股市未来走势，上市公司未来变化的预估和预测。
13F文件有两个需要注意的点，一是只要求基金披露他们的多头头寸，而很多基金都会出于风险管理的目的，同时持有同一公司的多头和空头头寸。除此之外，有的基金也会向SEC申请隐瞒一部分的持股情况，以保护自己的持仓信息。
有意思的是，高瓴资本和景林资产的第一大重仓股均为拼多多，且从调仓动作看，两者四季度都大幅减持了阿里巴巴，景林资产大手笔加仓拼多多和特斯拉，高瓴资本则加仓了云计算、硬科技赛道。
值得注意的是，高瓴资本和景林资产的第一大重仓股均为拼多多，且从景林资产持股数量变化来看，拼多多持股数量更是接近翻倍。Choice数据显示，拼多多四季度涨幅可观，股价增长超139%，高瓴和景林的布局获利颇丰。
另外，景林和高瓴去年四季度不约而同减持了阿里巴巴。数据显示，高瓴资本去年三季度末持有阿里巴巴404万股，持股市值在持仓中排名第四，而截至2020年末，阿里巴巴已经从高瓴资本的持仓中消失，景林资产去年三季度末持有阿里巴巴122.3万股，2020年末持股数量减至38万股。
拼多多成为景林、高瓴第一大重仓股，还能上车吗？也就是还有交易机会吗？
景林、高瓴对拼多多还会有什么大动作吗？
我们继续用我们熟悉的第三只眼Price Action看看拼多多的价格走势
拼多多这个公司我们前期分析的比较多，它的走势也非常有意思，在一个个狭小的箱体盘整，越过箱体最高价之后又在一个箱体运动。如图，当前的拼多多的价格是近期盘整的第三个箱体。
这难道是景林、高瓴的操盘手法吗？
回到当下的价格中来，我们需要关注的是187-208，这20块钱的空间将怎么打破。是在这个价格之下回到162-187的箱体呢，还是继续突破208向新的空间走去，去250的新区域。
非常期待拼多多的价格的走势。
风险：拼多多的典型的箱体走法，价格回到187之下要警惕价格继续下行，注意风险。
有句话叫做“跟着先生有糖吃”，跟着华尔街大佬总没错。这些大机构获得巨大的利润时候，他们也会将筹码抛售确定增值。拼多多的价格从2020年到现在已经翻了5倍，景林、高瓴机构随时都有取得利润的可能，散户需要弄清楚自己的时间窗口，将风险放在第一位，合理的风险回报比的价格处参与拼多多，才能取得增值，要不然随时可能竹篮打水一场空。
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