来源：毕肯证券学院
文：小慧
高通公司（纳斯达克股票代码： QCOM）的股票在该公司第一季度报告发布后于周四回落。
高通分析师： Rosenblatt Securities分析师凯文·卡西迪（Kevin Cassidy）维持高通股票的买入评级，并将价格目标从175美元上调至180美元。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）维持“增持”评级，将目标股价从171美元下调至167美元。
雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析师克里斯·卡索（Chris Caso）重申了“强烈买入”评级和190美元的目标股价。
KeyBanc资本市场分析师John Vinh维持“增持”评级和$ 180的目标股价。
为什么高通公司的5G升级前景完好无损：罗森布拉特分析师卡西迪（Cassidy）在一份报告中表示，高通公司实现了在线收入，整个行业的容量限制限制了收入的增长。分析师表示，由于较高的毛利率，收益超出了预期，这得益于某些客户提早和意外交付产品。他说，关于三月份季度营收季节性下降以及高通技术许可部门利润率连续大幅下降的指导，应该会使投资者失望。
“我们认为这只是暂时的，而不是对公司盈利能力的结构性改变。”卡西迪说，高通CDMA技术部门收入连续下降4％的指导远高于季节性下降15％的指导。该分析师表示，上行空间将来自5G智能手机内容的增加以及对相邻汽车和物联网产品的强劲需求。
罗森布拉特表示，在5G升级周期之前，高通的前景不会发生结构性变化。
摩根士丹利（Morgan Stanley）看到高通公司的困境：摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师穆尔（Moore）说，高通公司3月份季度的芯片组部门收入指引强于预期，但该公司表示4季度的亏损。
分析师说，这与3月和6月季度较低的特许权使用费收入一起，使得本季度变得复杂。
他说，运营费用略高，芯片组中与混合相关的毛利率压力明显。
摩尔说，所有这些因素对六月季度都是不利的。
这位分析师表示，特许权使用费将反映出华为在三月季度及以后的预期减弱。
他说，然而，华为的短缺一直是芯片组性能超越的关键驱动力，因为以前应归于华为的市场份额已经转移给了高通客户。
摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，它仍然认为高通的顺风继续恢复的潜力。
雷蒙德·詹姆斯坚持高通的论点：雷蒙德·詹姆斯的分析师卡索说，高通发表了一份喜忧参半的报告，其中供应限制未能提供华尔街所希望的上升空间。
分析师表示，然而，3月份季度表现稳健，并优于季节性，汽车/物联网继续超出预期。他说，6月季度的评论暗示，由于苹果公司（NASDAQ： AAPL ）的季节性因素，芯片组收入将环比下降约14％。
卡索说，由于供应紧张，在取代华为/海思的推动下，中国的收入机会现在已推迟到2021财年下半年。
“净额，鉴于该股的近期走势，该报告对于今天来说可能还不够好，但它也不会改变我们的论点，而且我们的22财年数字基本保持不变。”
KeyBanc说，高通公司的2021看起来很稳健：分析师Vinh在一份报告中表示，该公司预计供应紧张将影响上半年业绩并在下半年恢复正常。
据该公司称，2021年的关键驱动力是预计全球手机总出货量将以每年高个位数的速度增长，2021年5G智能手机的数量将翻一番，达到5亿部，与其他OEM的份额增长相关的预期份额将以分析师称，华为。
QCOM价格行动：最后一次查看时，高通股价下跌8.73％，至147.38美元。
看了前面那么多高通业绩情况的分析，大家是否会问，这么看好高通在2021年的表现现在是不是可以趁着股价的大跌，抄底而取得增值呢？
回答这个问题需要从基本面和技术面来谈，基本面上文已经展开，技术面请看下文的第三只眼看高通。
继续用第三只眼Price Action看高通的价格走势
这里借用毕肯证券学院的美股很美老师在TIT实盘俱乐部中高通的评注来分析高通的价格
“上周也有好几个朋友问我QCOM 这个股票怎么看？大家都知道这是5G 里面的标杆，季报你也不能说它不好，但anyway , if you respect Price action, this is what it is. 关键并不是what to buy, 因为5G 作为一个风口是显然的，它是一个cyclical and secular sector 的一个交集，2021年能共享这个交集 ”王者荣耀“的 并不多。 这里我们要搞清楚另一层更关键的意思是when to buy, 我可以说，大部分基本面没毛病的公司，基本都是when to buy, 而不是what to buy. 我给一张图，想说明的是RRR 是when to buy 的核心概念，risk reward ratio 代表着你做任何生意的calculated risk control。 市场不是你，也不是我开的，我们只能在风险回报比合适的时候去博弈一个概率，错了就止损，然后猎取下一个，这个叫做AMO, acknowledge it and move on。很多个体交易者要么纠结，要么stubborn, 要么冲动，few traders can be trained as an AMO mode. In my humble opinion, QCOM 第一个出现decent RRR 的区域是142ish, 但是更好的RRR 则出现在120ish. ”
我们看到2月8日高通止跌，小幅上扬了1.06%。这里也是美股很美老师给出的RRR较好的142附近。
关于老师图中提到的回撤的180度和360度是来自他的PA课程中江恩理论这一节课。对这个知识点感兴趣可以订阅美股很美老师的VTN ，每天会分享PA上的干货。
小编语：借用美股很美老师的话，大部分基本面没毛病的公司，基本都是when to buy, 而不是what to buy. 我给一张图，想说明的是RRR 是when to buy 的核心概念，Risk Reward Ratio 代表着你做任何生意的calculated risk control。 市场不是你，也不是我开的，我们只能在风险回报比合适的时候去博弈一个概率，错了就止损，然后猎取下一个，这个叫做AMO, acknowledge it and move on。很多个体交易者要么纠结，要么stubborn, 要么冲动，few traders can be trained as an AMO mode. In my humble opinion
好了，高通季报后大幅下跌，可以抄底吗？就聊到这里。
毕肯天天见。
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