对于美股的隔夜大跌，存在两种不同的分析思路。
一种观点认为，美股的下跌是因为两大“妖股”——GameStop和AMC——它们的非理性翻倍上涨，导致大型做空基金损失惨重，为弥补流动性不足，做空基金被迫出售股指权重类股票（亚马逊、谷歌、苹果等），最终出现美股的隔夜大跌。很明显，主流媒体对后一种观点更感兴趣，因为它足够刺激和吸引眼球，有种“散户干翻机构”的豪迈感，自然报道文章也就更多。作为美股交易的一分子，笔者也不能免俗，接下来就介绍这场美股开年大戏的来龙去脉。
重中之重，就是GameStop（GME）最近一月的股价走势：
▲ATFX供图
1月6日，GME的股价还是平平无奇的18美元，但在三周之后，股价直接飙升至347美元，涨幅高达1927.77%，将近翻了20倍，而且绝大部分涨幅都是在最近一周实现的。那么，这家叫做GameStop的上市公司，是不是拥有无可匹敌的业绩支撑？亦或存在如特斯拉一般的广阔市场前景？很遗憾，答案是：都没有。2019年，该公司亏损了6.73亿美元，2020年亏损了4.709亿美元，从财务报告角度，这家公司确实乏善可陈。市场前景方面，游戏产业确实赢得了新一代年轻人的心，但在可预计的时间段内，并没有能够让股价翻20倍的重大改变。顺带一提，GameStop的中文译名为游戏驿站，其官网首页如下：
▲ATFX供图
前面我们提到，游戏驿站的大涨，是“散户干翻机构”的特殊现象。在美国社交领域，有一个知名度非常高的论坛，叫做Reddit，他拥有300多万的注册会员，笔者也经常浏览该网站的内容，它并不是专门针对金融投资的论坛，但依旧聚集了一批爱好交易的有志之士。在一个命名为“Wallstreetbets”（华尔街赌注）的群组中，聚集了大量富有激情和反叛精神的年轻交易者（如下图）。
▲ATFX供图
从群组名字就可以看出来，他们将华尔街视作自己的对手，以击败华尔街为己任。他们似乎对买入股票后的盈亏并不感兴趣，但是对逼迫做空该股票的华尔街大型对冲基金，出现重大亏损趋之若鹜。手段也非常直接，解释选定一支华尔街做空的股票，之后号召群组内所有人齐心协力的买入，直到这些华尔街大佬爆仓倒闭。现在是GameStop，之后便是AMC 。这一点，从最新的一次发帖内容可以看出，简单引入为：“华尔街正使出浑身解数逼得我们想抛股走人。不要向他们屈服。我们在一起，只有我们在一起才能成功！”事实上，他们获得了阶段性的胜利：Melvin Capital （梅尔文资本），一个月亏掉30亿美金，之后向Citadel （城堡资本）融资27亿美金，继续大举做空，但GameStop的股价还是被散户们疯狂推高，1月27日，也就是昨天，Melvin Capital选择结束自己的做空操作，认赔出场。Melvin Capital是亏损最为严重的一家对冲基金，还有另外一些投资巨头在与散户的资金对抗中出现巨额亏损，比如香橼、itadel。在各大华尔街巨头因为亏损而现金流不足时，不得不选择抛售资产池里的部分优质股票，以换取宝贵的资金“弹药”。呈现在大众面前的，就是隔夜美国三大股指剧烈下跌，那些优质股，诸如谷歌、亚马逊、特斯拉等，在业绩大幅改善的情况下，股价却超预期大跌的诡异现象。
华尔街真的认输了吗？其实，并没有。热血的故事还在上演，GameStop的股价依旧处于高位，但华尔街大佬们已经对此时做出表态。他们认为：散户投资者的投机行为加剧，确实令人感到惊讶，投资者必须要警惕，在股市达到创纪录高点之际，这可能是泡沫破裂的一个致命前奏！看来，华尔街想要通过自己的舆论优势，号召潜在的投资者入场做空这些“妖股”。
故事讲完，回到现实。另一种分析美股隔夜大跌的思路，就是本文所探讨的，基于美联储货币政策和美国经济周期，对美股的走势进行合理化解读；当然，两种观点都有道理，但是，当我们回归理性之后，还是要从第二种观点里寻找交易美股的思路和智慧。三大股票指数的走势存在极高的共振性，了解其中一个的涨跌原理就可以举一反三，所以，本篇文章主要以纳斯达克100指数为例进行讲解，剩余两个指数的变动因素和方向大体相同。
图1，纳斯达克日线走势图-ATFX
短线看空，下跌波段（13615~市价）延续，第一目标位13177已经触及，等待第二目标位12742；
中线看多，最近几个月的上升趋势明显，下跌只会砸出黄金坑，布局多单好机会，但需要等到支撑位确定下来。
长线看空，因为本次下跌是美联储利率决议导致的，但本次决议并没有明确提到“加息”“缩表”等极端不利词语，仅仅是美联储主席鲍威尔透露出了一点点悲观预期，也就是他的这段讲话：“经济离实现就业和通胀目标还有很长的路要走，可能需要一些时间才能取得实质性进展”，就导致股市出现如此大的跌幅。由此可见，美股投资者的信心并不稳定，会因为某些方面的风吹草动而卖出受众的股票。更坏的消息是，货币宽松与货币紧缩总是交替出现，2020年因为新冠肺炎疫情而降低的利率、超发的货币，都会在疫情平复之后出现反转。如果美国辉瑞疫苗的接种速度确实如美国新任总统拜登所言“100天1亿人接种”，那么疫情的拐点将会在二季度出现，届时，在各行业进入复苏通道的情况下，前期超发的货币将爆发巨大的破坏力。受影响最大的经济指标应当就是物价指数CPI，可能会出现失控性上涨。到时候，美联储为了遏制恶性通胀，将不得不迅速抬高利率，并大幅缩减资产负债表。想象以下，一面是信心严重不足的美股投资者，一面是美联储紧缩货币政策，两相膨胀，必将导致美股出现长周期的下跌走势。
▲ATFX供图
上图为美国M2增速，它代表着美元在世界范围内总量的增长情况。可以看出，在新冠肺炎疫情出现后，M2增速出现了快速增长，截止目前已经达到了记录高位26.49% 。客观来说，增速不可能一直处于极高水平，在大幅上升之后，必将出现同样大幅度的下跌。M2增速的下跌意味着流通在市场中的美元总量减少，企业和居民的现金流减少，股票市场自然会“水降船底”，这也是美股在2021年面临的最大风险点。
ATFX免责声明：
1、以上分析由ATFX资深分析师Dean提供。
2、以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎。
3、ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。
4、部分内容来自网络公开信息。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن