最近，转债跌得够狠！各种恐慌言论纷至沓来。
其实，市场不止一次极度悲观。
还记得，2008年上市的南山转债110002吗？
最低82.7，最后以136.96收官，仅存续1.42年。
还记得，2015年上市的蓝标转债123001吗？
最低85.526，最后定格在135.998，存续3.8年。
还有更低的。
辉丰转债，最低71.859，最后99.999
利欧转债，最低79.105，最后249.005
这几支转债，无不鬼故事缠身，让人怀疑人生。
然而，经过暴风骤雨，也都安全靠岸。
有人说，这次不一样。
真的吗？只是鬼故事换了版本罢。
没有鬼故事，谁肯把筹码交出来。
来看看，那些曾跌破95元的转债，最后怎么样？
整理出了200支退市转债，最后交易日，
收盘价平均158.29元，平均存续期1.89年。
曾破100元的转债，
最后交易日收盘价平均148.83元，平均存续2.6年。
曾破95元的转债，
最后交易日收盘价平均152.96元，平均存续期2.7年
6成转债从未破100，1/4的转债从未低于110。
但是，也有18%转债曾（注意不是同时）破95。
95买入，持有到最后交易日卖出，收益56.66%
拿多久呢？平均寿命2.7年，95买入，时间更短。
扣掉少持有的时间，加上每年少少的利息。
最终，年化收益20%以上。
（下图为曾破95的退市转债，有个别遗漏欢迎补充）
图片来自雪球
有人说，转债可能违约不还。
是的，违约迟早会出现！
那我们看看违约率吧。目前国内可转债还没违约。
参考下美国可转债市场吧。
2008金融危机，违约率约4%，其它时期不到2%
即：买50支转债，金融危机时可能有2支违约。
就算这2支本金全部归0，只损失了4%
至今天收盘，95元以下的可转债有51支，
平均税后到期收益率5.01%
就算全变成纯债还本付息（可能这么差吗？），
5.01%税后年化收益，能够覆盖4%本金损失。
何况，违约未必归0，延迟付息也算违约。
这51支可转债，平均价格89.6元。
如以平均148.83元退出， 平均收益148.83-89.6=59.23元
整体收益率66%
整体看，大概率不损失本金，
并有66%的期望收益。
看上去，是不是让人兴奋。
可市场为何如此悲观？
因为恐惧。
有人恐惧，就有人贪婪。
今天收盘时，低于95元的51支可转债：
图片来自雪球
图片来自雪球
作者：优美理财，文章来源华尔街见闻，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن