2021年第一碗“麻辣粉”上桌了！
1月15日周五，中国人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年1月15日人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元逆回购操作。
具体来看，MLF利率维持在2.95%不变，今日有3000亿元MLF到期，1月25日还有2405亿元TMLF到期，这也就意味着此次MLF操作是在规模上实现小幅缩量续作。
逆回购利率也维持在2.2%不变，20亿元的规模仍为近十年来最低。
图片来自华尔街见闻
本月以来，资金面持续保持边际宽松，用来衡量市场流动性的DR007加权平均利率一直维持在2%以下的水平，显著低于2.2%的政策利率水平，表明流动性较为充裕。
不过，春节很快就要到来，银行现金投放需求大，加之年初缴税缴准等因素扰动，在往年经常对流动性造成压力。但中国证券报看到，近几年来，春节前后流动性波动趋降，央行在春节前“送温暖”渐成惯例。
根据上述媒体测算，春节前，流动性供求存在缺口。随着流动性消耗增多，央行适时出手几无悬念。对央行可能选用的工具和手段，市场预期出现分歧，降准率先引发争论。
中信证券明明团队认为，在“以稳为主”的货币政策取向上，传统的量价工具不会大开大合，即全面降准降息概率均不大，那么要引导市场利率围绕政策利率平稳运行、维持正常向上的收益率曲线，需关注MLF放量操作+预期引导的新货币政策操作框架。
上述团队预计，在春节前：
1)仍然有多次MLF操作，并维持前期净投放的趋势；
2)流动性安排是以MLF+逆回购+普惠金融定向降准或类似CRA的临时性流动性安排为主的组合。
作者：曾心怡，文章来源华尔街见闻，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن