沪指跌超1%，白酒股大跌保险股走强

2020年11月25日星期三

重大经济数据

1.昨日已公布重要数据

英国11月CBI零售销售差值-25，预期-35，前值-23

美国9月FHFA房价指数月率1.7%，预期0.5%，前值1.50%

美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率6.6%，预期5.1%，前值5.18%修正后5.3%

美国11月谘商会消费者信心指数96.1，预期98，前值100.9修正后101.4

美国11月里奇蒙德联储制造业指数15，预期20，前值29

2.今日已公布重要数据

美国至11月20日当周API原油库存(万桶)380，预期-33.3，前值417.4

瑞士11月ZEW投资者信心指数30，前值2.3

3.今日晚间待公布数据

美国至11月21日当周初请失业金人数(万人)，预期73，前值74.2

美国第三季度实际GDP年化季率修正值，预期33.2%，前值33.10%

美国10月耐用品订单月率，预期0.9%，前值1.90%

美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，预期77，前值77

美国10月核心PCE物价指数年率，预期1.40%，前值1.50%

美国10月个人支出月率，预期0.4%，前值1.40%

美国10月新屋销售总数年化(万户)，预期97，前值95.9

美国10月核心PCE物价指数月率，预期0.00%，前值0.20%

美国至11月20日当周EIA原油库存(万桶)，预期12.7，前值76.9

国际金融头条

1.摩根大通：10年期美债收益率2021年料达到1.30% 受疫苗和财政刺激推动

Matthew Jozoff等摩根大通策略师在该行的2021年美国固定收益策略展望中表示，随着新冠疫苗广泛普及以及大规模的财政刺激措施出台，10年期国债收益率到2021年底可能达到1.30%。中期期限债券将领涨收益率的攀升。推荐看跌负利差较小的“代理交易”，比如3年期和10年期美国国债收益率曲线陡化交易。政策利率将在“至少”两年内继续锚定下限，因此预计到2021年中，10年期收益率将达到1.10%左右。考虑到美联储的政策，减码量化宽松可能至少要一年之后，因此收益率的任何上涨都可能会相对克制。

2.高盛：当通胀证据显现时 黄金可能上涨

高盛称，近期金价的回调是波动而非转折，价格料将在更多通胀证据出现的时候攀升。“但是可能要等一些时间，因为市场可能需要看到几次美国强劲CPI数据，或者油价出现大变动以反映更高通胀，在那之前，黄金可能会继续面临无通货再膨胀的周期性轮动的压力”。未见通货再膨胀，很可能是因为发达市场经济体面临短期增长风险以及美国下一轮刺激计划延迟引发担忧。保持黄金中期看涨观点不变，维持2300美元/盎司的12个月目标价不变。

3.利多影响下油价再上45美元，年底有望冲击50美元关键心理阻力

① NYMEX原油价格周三亚市继续走强，进一步冲高至3月6日以来的8个半月高位45.72美元/桶，因本周以来市场乐观消息持续发酵，新冠病毒疫苗全面普及应用的前景令投资者对未来全球能源需求前景增长状况充满信心，直接带动交通出行需求看好，并进而利多燃油需求；

② 分析师预计，在升破前高阻力43.78美元之后，油价的上行空间已经被彻底打开，而市场眼下正在观望美国方面稍后集中发布的经济数据的指引，若经济基本面进一步向好，将进一步提振年末消费出行旺季的市场信心，并有望在年底之际推动NYMEX原油升向50美元/桶的心理关口

4.英国《金融时报》：欧洲央行暗示明年将取消银行派发股息的禁令

英国《金融时报》援引欧洲央行执委默施的讲话称，如果银行让监管机构信服他们的资产负债表足以抵御新冠疫情的经济和金融冲击，那么明年开始将取消对于银行派发股息的禁令。默施称，虽然他担心得益于宽松资本金要求的银行会将部分资本金返还股东，但是今年之后继续维持派息禁令将非常困难。他还表示，监管机构对于纯粹恢复疫情危机前派息比率持保守立场，但这并不意味着需要维持全面禁止派息。

国内经济资讯

1.A股收评：沪指跌超1% 白酒股大跌保险股走强

11月25日，A股三大指数震荡下挫，截至收盘，沪指跌1.19%，深成指跌1.77%，创业板指跌2.22%。盘面上，白酒板块跌超4%，有色、航天航空、医疗器械、钢铁、食品等板块跌超2%；两市仅有保险、燃料电池、5G等少数板块上涨。

2.央行金融研究所所长：顺应国际货币体系深刻调整，推动人民币国际化

央行金融研究所所长周诚君表示，在新发展格局要求情况下，为实现供应链调整、实现产业结构升级，从金融部门而言，要着眼于支持推动中国企业继续在全球范围内配置生产、供应和价值链。要积极参与新的全球规则的制定，在经济、贸易、投资、金融等领域实现更高标准、更高水平的对外开放。要顺应国际货币体系深刻调整，推动人民币国际化。在产业结构的对外转移过程中，强调本币优先，本币主导。（中证网）

3.中信证券：三季度海外主要基金对中国股票持仓环比提升13.4%

中信证券发文称，截至11月中下旬，海外基金公司三季度持仓数据基本披露完毕。对持有中国股票的20家TOP基金公司的前20大重仓股的统计分析，三季度海外主要基金对中国股票重仓持股环比提升13.4%至5510亿美元。海外主要基金三季度对中国股票的配置中，新经济板块（主要是互联网龙头、医疗保健、信息技术）重仓持仓金额提升明显，头部公司中阿里巴巴-SW、蔚来、贝壳、小米集团-W等标的获得较大幅度实际增配。（证券时报）

4.创业板注册制下上市公司平均发行市盈率走低 目前降至34倍

截至11月24日，创业板注册制落地已满3个月。在注册制下，创业板建立了以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制，引导市场各方理性定价。记者据Wind数据整理，从8月24日注册制实施以来，创业板公司发行市盈率逐步走低。截至11月24日，创业板注册制下48家企业上市，平均发行市盈率为34倍。其中，首批18家企业发行市盈率平均值为39.3倍，此后上市的30家企业发行市盈率平均值为30.9倍。（证券日报）

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