黑色

螺纹钢：经历上周钢材市场快速拉涨之后，终端用户采购积极性下降，高价位资源尚需时间消化，抑制钢价进一步拉涨。同时，在经济数据向好，钢市供需基本面改善的格局下，商家低价促销意愿也不强，短期内钢价或窄幅调整运行，涨跌空间均有限。

铁矿石：今青岛港pb粉报价861元，跌11元。供应方面，发运端由于泊位检修减少将会有明显增量，同时根据船期推测到港也将出现增量；需求方面，本周正式进入采暖季且内陆开始冬休，铁水产量将延续下降趋势，但由于限产初期执行力度一般叠加部分高炉计划复产，预计铁水产量降幅相对较小。整体来看，供应增量的出现伴随需求减量，供需差环比有所扩大，港口库存或能再度累库，但下游需求持续冲量给上游原料价格支撑，多空交织下，暂未有明确性方向出现，故此短期内价格仍以窄幅震荡为主。

动力煤：今现货614元/吨，持平，01合约升水3.6元。产地方面，陕西及山西接连发生两起矿难事故，受此影响部分煤矿停产，加之年末保安全需要煤矿生产积极性减弱，煤炭供应偏紧，而下游电厂等用户需求积极，总体供紧需好，后期煤价仍有一定支撑。港口方面，港口市场活跃度提升，市场看涨情绪增加，港口累库效果一般，市场高卡煤缺货严重，叠加期货上涨和产地矿难影响，贸易商挺价情绪偏强，报价普遍上浮，而下游需求稍微好转，但对高价接受程度不高，市场成交僵持。整体来看，当前市场在整体低库存的情况下价格支撑较强。

焦煤：山西吕梁地区受安全检查影响，部分煤矿仍处停产中，整体产量偏低，其它地区安全检查暂时影响较小，但下游拉运积极，煤矿多维持低位库存运行。进口蒙煤方面，蒙煤通关量偏低，截止14日上周日均通关车数727车，且后期受口岸环保影响，通关有继续下滑预期。

焦炭：焦炭市场以稳为主，目前除部分贸易商有落实涨价外，终端企业暂观望。山西去产能影响逐步凸 显，加之后期河南等地关停落后产能逐步推进，供需结构进一步失衡，市场情绪多较为乐观。钢厂利润尚可高炉开工仍偏高，厂内原 料库存表现整体合理略显偏低，且考虑担心后期雨雪天气以及焦化去产能影响进一步凸显多采购较为积极，短期焦炭市场延续偏强趋态势。

能源化工

原油：周一（11月16日）上海原油价格小幅下跌，主力合约2012以251.9元/桶收盘，下跌0.3元/桶，跌幅0.12%，此前由于拜登顾问排除全国封锁一度推升油价涨近1%，日线上已收复上一交易日全部跌幅。特朗普基本上已经无力扭转败选的局面，市场担忧情绪降温，美国股指期货走高创一周新高，也给原油等大宗商品提供上涨动能；另外，市场还普遍预期OPE+未来将延缓缩减减产规模的时间，也给油价提供支撑；不过，欧美新冠疫情进一步恶化，原油需求前景受到压制，再加上美国原油钻井数据增加，利比亚增加产量，油价的上涨空间仍受到限制。道富首席投资策略师Michael Arone表示，“有关潜在疫苗的情绪，加上多家公司发布非常强劲的财报，让投资者对经济能够继续复苏燃起希望。”道富的Arone表示，投资者的乐观情绪可能过头了，尤其是美联储官员一直警告称，在看不到出台新的经济刺激计划的情况下，病毒病例不断增加可能对经济造成损害。

沥青：今日中石化沥青稳价。各个地区市场主流成交价格持稳。山东市场主流成交在2100-2220元/吨，较前一工作日持稳。今日中石化齐鲁、青岛沥青结算持稳，地方炼厂价格大部分稳价为主，但由于贸易商手中合同成本偏高，个别贸易商出地方炼厂的沥青价格小幅上涨10元/吨。国际油价、沥青期货走势较强，对短期现货市场或有支撑。华东市场主流成交在2300-2350元/吨，维持稳定。今日中石化沥青价格持稳，近期华东、华中地区天气适宜施工，沥青整体需求较为稳定，且部分贸易商看跌市场价格，抓紧时间出货，中石油及部分地炼出货良好。扬子石化11月11日至16日转产沥青，泰州石化恢复70#沥青生产，市场供应稳中有增，随着船运托底政策出台，部分主营炼厂库存压力有望缓解，在需求的支撑下，华东价格短期仍有望延续稳定。华南市场主流成交价格为2400-2550元/吨，与前一工作日相比维持稳价。今日主营炼厂价格持稳，对市场价格持稳带来支撑。但是目前华南地区需求表现未见太大的释放，且上周主营炼厂库存水平上涨，华南地区面临着较大的库存压力，预计短期内仍有价格下滑的可能。后市展望：原油价格近期涨势对沥青价格带来支撑，且华东地区需求较好能够消化一部分外来货源，炼厂库存压力可控，预计近几日价格持稳为主。

燃料油：山东市场：国际油价继续下跌，消息面指引转空，燃料油零星回调。渣油方面，市场资源供应量有所增加，下游刚需支撑为主，今日渣油价格走稳观望。目前低硫渣油成交在2370-2400元/吨；中硫资源成交在2250-2330元/吨。油浆方面，消息面难有利好，下游情绪观望，炼厂库存压力尚可，油浆价格零星回调，幅度在50元/吨左右。低硫油浆市场供需集中，下游需求基本稳定，价格暂无明显波动。低密油浆成交区间在2100-2200元/吨；中密油浆成交在1900-2000元/吨。

后市展望：考虑到预期向好和现实较弱的供需博弈，市场参与积极性不高，均在等待后续的疫苗落地和沙特减产会议的召开。预计短期内在疫情严重的弱现实压力之下，原油价格将继续承压调整为主。消息面缺乏利好指引，燃料油市场观望气氛浓郁，预计短期价格守稳为主，仍有一定的下滑空间。

PTA：盘中原油偏强震荡一定程度利好PTA，本周PTA开工负荷上升，PTA加速累库，PTA现货及下游聚酯市场买气不旺，市场心态谨慎，预计夜盘PTA行情窄幅震荡。

PVC：今日国内PVC期货强势上涨，现货货源依然紧缺，库存去化趋势延续，PVC现货基本面仍存支撑。基差过大，对期货盘面形成支撑。下游成本压力较大，部分中小企业亏损，绝对价格偏高。参与者心态较好，预计明日PVC市场仍将震荡上扬。

PE：石化库存继续稳步下降，今日线性期货震荡走高，市场氛围受此提振，贸易商部分随行高报，加之部分货源市场供应紧张，市场价格重心有所上移。下游多维持刚需采购，心态谨慎，实盘商谈为主。卓创预计，下周国内PE市场涨跌有限，维持窄幅整理态势，LLDPE主流价格预计在7500-7900元/吨。

PP：今日PP期货延续上行，现货持续走高。期货主力下午涨幅略有收窄，但整体仍保持较强走势，对带动现货市场炒涨气氛升温。且石化库存不高、厂价稳挺，市场成交尚可，持货方积极高报，下游恐涨情绪下少量接货，场内刚需稳定。基于此， 预计明日PP现货市场延续高位运行居多，以华东拉丝为例，预计主力价格区间在8550-8750元/吨。

农产品

豆粕：沿海豆粕价格3080-3220元/吨一线，较上周五跌20-40元/吨。中国仍在履行第一阶段贸易协定，大豆到港量较大，原料供应充裕，且油脂因收储支持，需求较好，国内油厂大豆压榨量维持高位，而水产养殖逐步进入淡季，油厂豆粕库存再度增加，截止11月13日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量87.03万吨，周增幅在3.37%，同比增加145.08%，部分油厂出现胀库停机现象。商务部称RCEP将显著降低区域内贸易成本和产品价格，市场看好中国市场，人民币汇率整体升值态势延续，今日离岸汇率重新升破6.58关口，有利于降低进口成本，及买油卖粕套利活跃，均利空粕。但畜禽养殖需求改善，猪料需求增幅明显，豆粕消费旺盛，后期需求前景仍看好，油厂挺价意愿仍较强。总的来看，油脂走势坚挺使得买油卖粕套利活跃，预计短线豆粕继续跟盘震荡回调整理，但美豆后市偏强格局未改，及随着生猪养殖恢复，后期豆粕需求向好，预计豆粕价格一波较明显的回调整理之后仍可能适度回升，整体后市或仍震荡偏强。但考虑到油脂收储持续进行，使得油脂需求旺盛，加上大豆到港较多，油厂开机率因此持续高企，导致豆粕库存止降回升，为后市增加了一些不确定性，需继续关注豆粕的供需状况，猪料增幅能否覆盖产量的增幅比较重要。

菜粕：报价在2420-2500元/吨，跌10-30元/吨。原料供应充裕，国内油厂大豆压榨量维持高位，而水产养殖逐步进入淡季，拖累菜粕价格，但菜粕货源紧张，华南菜粕库存维持0吨，油厂限量开单，挺价意愿仍较强，预计短线菜粕价格或窄幅震荡调整。

菜油：报价在10120-10280元/吨，跌40-80元/吨。菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费，拖累菜油行情，但上周沿海菜油库存降至21.3万吨降幅14%，较为紧张，且上周豆油库存下降至118万吨周比降3%，而今年饲料用油增幅较大，加上国储收储预期，油脂供应并无压力，将支持菜油维持高位运行。

豆油：沿海一级豆油主流价位在8060-8100元/吨，涨幅在110-170元/吨。虽然上周压榨量增至212万吨周比增1.2%，但豆油商业库存却进一步下降至118万吨周比降3%，主要是因为国家收储还在继续，传言未来几个月收储量或至少达到70-100万吨，棕油和菜油库存也较低，加上马来西亚10月底棕榈油库存降至三年来的最低后，油脂基本面偏多增添市场看多情绪。与此同时，大豆进口成本居高难下，油厂因而挺价。以及全球通胀预期难消情况下资金入市做多驱动作用下，今日油脂行情再次迎来大涨行情，创下年内新高水平。但须留意的是，中国、日本、韩国和澳大利亚在内的15个亚太国家周日签署了世界上最大的自由贸易协定RCEP即《区域全面经济伙伴关系》，因区域国家大幅降低相互关税，商务部称RCEP将显著降低区域内贸易成本和产品价格，市场看好中国市场，人民币汇率整体升值态势延续，今日离岸汇率重新升破6.58关口，有利于降低进口成本。且中国仍履行贸易协定，进口大豆到港量较大，近期原料供应充裕，油厂大豆压榨量维持高位，加上11月份后印度及中国对棕榈油需求放缓的预期以及随着油脂攀升至高位之后资金容易有获利为安的心理等，这些均将一定程度上抑制豆油行情上涨节奏，或增加市场的波动频率，行情整体仍处于震荡趋升格局。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6850-6990元/吨，大多涨10-30元/吨，局部下跌10元/吨。船运调查机构数据显示11月前15日马来西亚棕榈油出口下降11.75-14%，令马盘午后震荡转跌，加上包括中国、日本、韩国和澳大利亚及东盟10国在内的15个亚太国家周日签署了世界上最大的自由贸易协定RCEP即《区域全面经济伙伴关系》，市场看好中国市场，人民币汇率整体升值态势延续，今日离岸汇率重新升破6.58关口，有利于降低进口成本，对国内棕榈油形成利空。但国家收储还在继续，本周豆油库存却进一步下降至118万吨周比降3%，传言未来几个月收储量或至少达到70-100万吨，棕油和菜油库存也较低，同时在马来西亚10月底棕榈油库存降至三年来的最低后，市场看多情绪更浓，而SPPOMA发布的数据显示， 11月1日-15日马来西亚棕榈油产量比10月降16%，作为对比，前10日降11.88%，限制马棕油下跌空间，另外美豆仍处高位，进口大豆成本高企，压榨重陷入亏损。利多主导，预计油脂行情整体将保持较强格局，上述利空因素的存在或加大市场波动频率。

白糖：白糖出厂均价为5325元/吨，较上周五5350元/吨跌25元/吨。周末期间RCEP协定顺利签署，其中各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主，使得市场人士担忧未来糖进口关税政策的不确定性，以及当前整体处于供过于求的状态，使得市场情绪较为悲观，但新糖已跌破成本线加上月底将有加工糖厂再次步入检修行列，或将限制其市场跌幅。

玉米：全国玉米均价为2447元/吨，较上周五上涨9元/吨。华北地区随着价格连续下跌之后，卖粮主体惜售情绪再起。今年主产区玉米减产再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易、用粮企业囤库意愿较强。不过，各地区新粮已收割完毕，卖粮主体稳步推进，另外，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，玉米阶段性的供应增加仍会牽制市场，或限制行情的上行空间，但基本面的利多风向仍未调转，玉米整体走势将维持高位格局运行。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：14473，跌20。今年北疆棉花质量出现下降，仓单量整体不足，01合约近期较强。

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