摩根士丹利坚信美股在冲击新高失败后，将迎来第二波“暴跌”。
8月底时摩根士丹利不仅仅预测了美国复苏会让市场失望，而且还“预测”了失望之后，市场还将因为对利率上升产生恐惧，而再次惨遭“屠杀。
虽然摩根士丹利的第二个“预言”并没有实现，但其坚持看空美股的短期表现。
但在摩根士丹利最新的报告中，其话只说了“一半”，“另一半”没有明说的才是最重量级的风险。
01
摩根士丹利继续看空美股
在美股冲击历史新高失败之后，摩根士丹利继续发布报告，看空美股。
摩根士丹利看空短期美股走势，最简单最直接的原因是最近美股冲击历史新高失败。
摩根士丹利认为，美国疫情的再爆发、叠加美国大选的时点和消息层面上美国财政政策迟迟无法达成协议，也支持短期内美股见顶的判断：
这三大因素是短期内美国无法再创出新高的主要阻力。未来从周一高点再下跌10%非常有有可能……此后牛市有望继续。
摩根士丹利短期看空，但长期仍然看多。
但问题是，如果市场确信暴跌10%后会继续牛市，那就不会有人会去抛售，暴跌10%的预言从一开始就不会实现。
摩根士丹利究竟想说什么？又没法说出口？
02
摩根士丹利没有说的“另一半”
实际上，正如我们上面所以提出的疑问，目前的市场情绪，在经历过去10多年下跌即买入机会的历练之后，目前从情绪指数上来看对美股是极度看多的。
图：目前对美股的情绪极度看多
图：另外在上轮散户看涨期权被打爆后，这一轮大户和机构看涨期权开始大规模进场
换言之，目前技术面遇阻的表面之下，是美股看多头寸的极度拥挤。这种拥挤在一定的消息刺激下，可能会造成大规模极速的调整。
但问题是风险触发因素可能来自哪里？
在摩根士丹利8月份的报告中，其认为可能来自于美债收益率。
但实际上引信并不只这一根。
最明显的引信是美国财政政策最终“没来得及”，导致美国经济二次探底。
图：美国实体经济状况在第一波财政刺激下实现初步反弹后开始止步不前，在很大程度上说明其缺乏内生增长动力
在这种情况下，如果财政政策拖得太久或最后出得不及时，那整个经济可能遭受更大创伤。
“所幸”的是，目前市场仍非常“坚定”地认为，如果大选之前出不了，大选之后一定会很快出，而且会出更大版本。
在财政政策出台遭到大选时点干扰背后，是“主街”对大选本身的担忧。最近一项调查显示，55%的美国选民认为，11月3日之后美国国内会因为选举结果而出现更多暴乱。
图：最新的调查结果（只有10%的选民认为不会这样，另外33%的人不置可否）
而9月的一份调查显示：44%的共和党人和41%的民主党人都表示如果对方赢了，采取暴力是合适的反应。
实际上，这种“暗中”的担忧不仅仅存在于“主街”，美银对华尔街基金经理的一项调查显示，60%以上的人都认为本次大选最后的结果，将不被任何输掉的一方接受。
图：基金经理也一样担心
换言之，现在对市场最大的影响已经不再是选举结果本身，而是结果出来以后输掉一方的反应。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن