ATFX汇评：美元指数的涨跌与美国经济基本面的关系弱相关，反而与美联储的货币政策调控强相关。自08年金融危机和10年欧债危机之后，美国就进入到了被动的货币宽松政策通道，叠加2020年新冠肺炎疫情，美联储超预期地将基准利率降低至零附近，巨量信贷资金疯狂涌入市场。在实体经济不景气的预期之下，超发货币的去向只有资本市场。美股十多年的牛市，两成原因是上市公司业绩支撑，八成原因是信贷资金催生的泡沫。
ATFX供图
美元指数在疫情最严重的时期大幅贬值，核心原因就是三月份的50基点大降息。想要继续压低美元币值并抬高股票价格，唯一的办法就是扩大量化宽松规模。但是，美联储的货币政策工具已经不多，降息已经没有空间，最近一次的鲍威尔讲话也提到，将会在未来数年维持当前的货币政策，而不是继续降息。维持货币政策，看起来依旧是宽松的，但对于资产泡沫来说，却是严重的流动性危机。这也是为什么我们看到，进入到八九月份之后，美元指数一直在低位徘徊，虽然技术面下行趋势非常明显，但指数就是跌不下去。甚至于，昨日美元指数出现暴涨，导致欧元黄金原油纷纷大跌。总的来说，支撑泡沫就需要更大的货币宽松，维持前期利率对泡沫来说算是重大利空消息。
图1，美元指数日线 – ATFX
美元指数从三月份开始，已经经历了三次大规模驱动性下跌波段，八月份开始震荡整理，到目前已经持续了将近两个月。按照波浪理论分析，后市将展开三浪的大级别反弹行情。昨日上破9月9日高点93.63，但收盘没能站在阻力上方。观察今日收盘价，如果能够收盘在93.63上方，则有效突破大概率确认。从勾形理论角度分析，9月1日到9日属于勾形左侧趋势性波段，9月9日至21日为勾形右侧调整波段，昨日至今，属于预期之内的上涨。右侧波段回调百分比为30%~50%，属于合理回调。
图2，EURUSD日线 – ATFX
受美指强势上涨影响，欧元表现出下跌走势。EURUSD目前面临高位盘整区间的突破，形成有效突破的概率较高。最新成的勾形结构，回撤百分比处于50%~70%之间，属于合理回撤。突破震荡区间下沿后，下方没有明显的阻力位，潜在下跌空间充分。
图3，黄金日线 – ATFX
黄金近期所形成的收敛三角形，下方的趋势线已经被最近两日阴线有效突破，后市短期看空。宏观面来看，疫情造成的恐慌情绪逐渐消退，俄罗斯疫苗也已经研发成功并投入使用，其余各国也纷纷表态将会在今年底或者明年初成功研发疫苗。展望未来，疫情的影响将不复存在，经济也将重回正轨，黄金的避险支撑将大大衰退。目前黄金市价1900美元/盎司，2019年收盘黄金报价1520美元/盎司，潜在下跌空间极大。当然，以上分析仅针对长期黄金走势有效，短期依旧会出现各种反复性行情。
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