现代金融市场中，资产泡沫这一话题每隔一段时间就会伴随经济周期或者重大事件而引发争论。本世纪初，科技及新兴的互联网相关企业股价高速上升引发互联网投机泡沫；2008年，美国房屋价格飞速上涨引发房地产泡沫；2017年区块链技术被包装营销，比特币价格大涨引爆虚拟货币泡沫……
诸如此类，不绝于耳，那么资产价格大涨就一定会引发泡沫吗？
首先，我本文并不打算掺和泡沫形成理论的大辩论。各界对导致资产价格存在泡沫的解释有很多，从过度信心、道德风险、到伯南克的“金融加速器”理论、套利者动态博弈等等，我们已经在太多文章中看到了。一言以蔽之，泡沫是群体性的错误定价导致资产价格暴涨，使其偏离基本价值。
下图很清晰地呈现了泡沫从生成到破裂的典型阶段：
黄金价格是否存在泡沫？
回到对黄金的讨论中来，黄金最近一年飙涨了这么多，那黄金价格存在泡沫吗？
黄金通常被认为是很稳的避险资产，和“泡沫”这个词似乎搭不上关系。但从理论上来讲，在本轮黄金牛市中，的确有些引发资产泡沫的因素发挥了重要作用，典型的有流动性过剩、金融杠杆率提升。而且，从价格对基本面价值的偏移上来看，黄金的涨幅也让市场有所担忧。
如今黄金价格自年内低位已经反弹超三分之一，但自8月触及历史新高以来，黄金陷入盘整。不少人担忧，金市出现巨大泡沫，如今正是泡沫破裂的时候。然而，我认为，金市尚不存在泡沫化风险：
当然，风险因素总是存在的。如果局面发展出现了偏差，黄金和白银就可能会形成泡沫。我希望局面不要向着那个方向发展。至少现在，黄金价格还说不上过高，毫无泡沫可言。
当然，在泡沫当中，金价也可能会涨到1万美元，但是我希望局面不要发展到那么极端。也许，当金价涨到3000或者4000美元就已经是一个巨大的泡沫了，到那时，我也会卖掉手头的黄金。
我认为推动黄金和白银在需求稳步上升的情况下会继续上涨，创造新高。黄金牛市还远没有结束，黄金未来有望创造新高。
金价走高的背后，是一场由政府和央行引爆的法定货币危机。
1. 大量印钞
如今，各国政府都会海量印钞。在美国大选前，政客们为了赢得选举竭尽全力，印制了大量的钞票。然而，当大选结束，局面就可能会变得糟糕。
2. 大规模举债
为了不断印钞，以及应对疫情带来的燃眉之急，政府不得不大力举债，这可能会对未来3-5年的世界经济健康造成不利影响。
美国通过向市场借款，推出了巨额刺激计划。根据国会预算办公室的预测，明年美国的债务规模将超过整个经济的规模。这将是自1946年二战刚结束以来联邦债务首次超过GDP总规模。
3. 美联储超宽松政策之下，民众已对货币丧失信心
除了政府，触发货币危机的推手还有央行。美联储的货币铸造和货币贬值政策正在使人们对货币失去信心。纵观历史，当人们对货币和政府失去信心时，他们总是购买黄金和白银。我们现在就处在这样的时期。
至于本周开始，也许才是金银真正开启行情的时候。是的，你没有听错，本周才会正式开启黄金的一个单边趋势。
今天，美国第二轮的刺激方案将会落地，这也是我们一直在等待的原因。
以及上周黄金整体处于四小时级别的回调趋势，按照时间来算，也是本周一也就是结束回调。
两者正好结合好一起，所以本周大概率会出单边。
至于本周，金银这边我肯定是要以多头为主，至于什么地方进场，你让我现在说，我也不知道。
我理想的位置是1930下方，至于能不能到，就要看机会了。如果到不了，那就只能提前进场了。
黄金H4
我认为今天如果要涨的话会在美盘开启，所以亚欧盘很有可能会出现回调趋势，如果有机会到1930下方，就大胆进吧，即使不破前高，这波利润也不会小。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن