黄金在决议公布后一度走高，但随后频遭卖盘打压重挫，回吐日间涨幅，收盘几无变动。本周至今，金银尝试突破的努力都以失败告终。
黄金H1
01 市场为何尾盘逆转？
有人评论，鲍威尔轻轻松松地又制造了一场最糟糕的发布会。
他是怎么做到的呢？秘诀在于耍太极于无形之中。
下面我们来细细看看这份决议透露了什么，但又缺少了什么。
以下是对FOMC声明重点的一些解析：
①利率水平：维持利率直至通胀升至2%及就业最大化。
属于炒冷饭系列，且声明中没有透露新的就业最大化目标数字，这是模糊点之一。
②资产购买：继续每月购债1200亿美元，预计至少保持当前购买速度。
此言没有惊喜，只有失望。没有说明资产负债表持有期限的可能调整，这是模糊点之二。部分希望美联储增加资产购买量的人失望了。
另外，在FOMC声明发布的同时，纽约联储宣布继续每月购买800亿美元的美债和400亿美元的MBS。换言之，美联储的资产负债表将继续每年增加超过1万亿美元，未来更多取决于财政刺激能增加多少。
③通胀预期：PCE通胀与核心PCE通胀预期均未超过2%。
这一点十分有趣，也是模糊点之三，并没针对通胀目标给出明确的定义，意味着并没有给出明显的前瞻指引。声明中的显著变化是“委员会力求在一段时间内让通胀适度超过2%”。
但问题在于“适度”的幅度是多少，“一段时间”有多长。鲍威尔在随后的发布会上也对此含糊其辞，只称不希望出现高通胀，希望平均通胀达到2%。投资者期待美联储在未来几个月内进一步澄清新的通胀目标框架。
④点阵图预期：维持利率在当前水平直至2023年年底。
17名委员中，有13人希望维持利率在较低区间，这无疑是鸽派立场，意味着如果希望在债券市场获利，可能需要等很多年的时间。这将促使股票保持相对吸引力，符合川普的心意。
⑤投票比例：8:2，委员卡普兰和卡什卡利持反对意见。
对于吹毛求疵者，这是这份决议声明中偏鹰的地方。卡普兰希望联储保持更大的政策利率灵活性，而卡什卡利认为委员会应暗示保持当前利率区间直到核心通胀持续达到2%。
⑥经济预期：将2020年经济增速从-6.5%上调至-3.7%。
若要说美联储昨晚到底干了什么，那就只有调整经济预测这一件事。GDP数据大幅上调是因为6月的预期实在太糟糕，需要调整，但有趣的是失业率出现更大幅度的下调，表明美联储对劳动力市场的前景相当乐观。
但问题（美股下跌的原因）就出在这里，维持低利率至少到2024年，但通胀、GDP增速和利率预测全部相互矛盾。
例如，2021年的GDP预期从5%被下调到4%，但同时失业率预期从6.5%被降低到5.5%，核心PCE预期则从1.5%被上调到1.7%。
委员们认为长期联邦基金利率应该在2.5%，但未来3年他们都没有尝试向这个目标靠拢的意思，哪怕美国马上能分配疫苗。
这让人质疑，美国经济的问题恐怕并不止新冠疫情这一个问题。
鲍威尔总有一语成灾的能力，他的发布会也是漏洞百出，让人疑惑，要点如下：
①政策声明：声明作出了重要调整，阐明了长期的宽松前景；
②政策立场：即使在加息后，政策仍将保持宽松的立场；
③政策工具：将调整主街贷款计划(MSLP)，或增加规模；（这项6000亿美元的计划目前实际参与率仅为0.2%。）
④复苏情况：过去60天复苏快于预期，预计步伐不会减缓；（让人疑惑，复苏步伐如此快速，还需要如此宽松？）
⑤财政刺激：停工导致借款人面临困境，需更多财政支持；（鲍威尔十分强调这一点。）
⑥利率通胀：适度通胀不意味着远超2%，利率更接近下限；（让人疑惑，之前不是说允许通胀超过2%？）
⑦就业市场：失业金数据可靠性存疑，失业率可能会是8.4%。
在问答环节，鲍威尔更是惹怒了市场。
被问及金融稳定性（也就是股市泡沫）时，鲍威尔称监管工具才应该是第一防线，“货币政策不是”，“我们一直都说我们不会忽视那类风险”。
接着，鲍威尔被继续追问这类泡沫隐忧是否会促使联储加息。他回答称，（加息）前提条件是大部分FOMC官员需认为是货币立场导致了金融不稳定。
市场显然不喜欢听这个答案，美股进一步下跌。市场大概是在警告鲍威尔：不要动加息的念头。
我倒是觉得，鲍威尔这次发布会挺机智的，市场没有大跌，昨晚的跌幅还比不上此前的科技股回调，那样就能躲过川普总统的指责；市场也没有大涨，就能摆脱为川普连任助力的嫌疑。
昨晚到现在，川普还没有评论过这场这么重要的美联储会议。这不像他的风格，可能是因为还没找到什么能挑剔的地方。
此外，鲍威尔已经把更多压力转向国会，如果市场一跌，说不定两党的刺激法案瞬间就能通过。
同时，美国大选后市场波动加剧已经是华尔街的共识，为大选投票后的市场留点弹药很有必要。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن