自从美联储在3月份宣布了最新一轮史无前例的量化宽松政策以抗击这场大流行以来，经济学家们一直在争论我们是否可以预期通胀或通缩会延续一段时间。
有很多因素适合这个等式。然而，让我们来看一个特别能产生重大影响的因素：原油。
有一种观点认为，尽管政府努力转向可再生能源，但油价将成为未来几年通胀的强劲推手。
美联储与原油的联系
美国投资银行雷蒙德•詹姆斯（Raymond James）最近发布的一份报告强调了油价变化与美联储政策的密切关联。
具体而言，当美联储降息时，原油价格上涨；当美联储削减量化宽松政策时，原油价格下跌。为什么？
有几个因素可以解释这种联系。一是企业利用廉价信贷进行投资，从而推动了对能源的需求。
另一个原因是，随着资本成本的降低，交易员更容易用石油等大宗商品进行投机。
也许最相关的也是相当平凡的。这只是通胀周期的一部分，随着生产石油所需原材料成本的增加，它导致原油价格上涨。
这反过来又导致原材料价格上涨，因为他们需要石油来生产或制造。
独特的情况
不过，2020年，我们的处境有点特殊。
油价的自行暴跌。与其说是冠状病毒导致需求骤降，倒不如说是地缘政治原因。
然后随着封锁的实施，需求量大幅下降。这对价格的影响比任何经济衰退都要大。在经济衰退期间，人们通常不被要求呆在室内。
较低的价格迫使许多成本较高的生产商停止生产。由于没有收入，它们正被推向破产的边缘，尽管许多银行能够持续几个月，耗尽其资本储备，或减少信贷额度。
向前看
如果许多企业最终真的破产了，随后的法律纠纷可能会使大量的生产无法进行，因为大流行结束后需求增加。
即使是那些幸存下来的企业也将背负更多的债务，这意味着他们可用于勘探和开发生产的资金将减少。
在中期内推动原油价格大幅走高是一场完美的风暴。有了美联储的廉价资金，压低价格的竞争压力将减少。如果原油价格在2009年至2011年的水平上出现上涨，那么最终其中一部分将“滴入”所有需要石油生产和运输的产品和服务。
中期内，油价可能会大幅推动通胀。
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