豆粕
USDA报告利空，油厂开机率保持超高，沿海豆粕库存仍在持续增加，基本面利空因素仍在，中美关系及美豆天气不确定性的担忧使得空头做空谨慎，预计豆粕价格频繁波动。
美豆方面：气象预报显示，未来两周美国中西部部分地区将会出现更多的高温干燥天气，不利于大豆作物生长，可能损及大豆产量，提振美豆价格。但巴西Conab将该国2019/20年度大豆产量预估小幅上调45.9万吨至1.209亿吨，高于上一年度的1.150亿吨，巴西大豆产量庞大，美国农业部发布的供需数据表现平平，美国总统特朗普表示美国与中国的关系严重受损，中美关系不确定性较大，限制美豆上涨空间。总的来看，考虑到美豆即将进入关键的生长期，天气情况反复或令美豆波动频繁，但“天气市”背景下总体或维持震荡偏强运行。
豆粕方面：大豆进口成本较高，及水产进入季节性旺季，生猪存栏缓慢恢复，加上相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求持续改善，而油厂7月的豆粕大多已提前预售，可销售货源有限，油厂挺价意愿较强，提振粕价。
总的来看：周五晚上USDA偏空报告公布之后，美豆主力11月期约收低10.75美分，报收890.75美分/蒲式耳，受此影响，下周初豆粕价格或跟随震荡回调整理，但整体来看，中美关系及美豆天气不确定性的担忧使得空头做空谨慎，利多因素仍占据主导，豆粕价格整体或仍震荡偏强运行。鉴于油厂开机率保持超高，沿海豆粕库存仍在持续增加，基本面利空因素仍在，美豆产区天气也变化无常，或令 豆粕价格频繁波动。密切关注中美关系及美国大豆产区天气变化。
菜粕
USDA报告偏空，或拖累粕类期货震荡调整。国内菜籽进口受阻，国产菜籽因洪水走货不畅，及中美关系及美豆天气不确定性的担忧使得空头做空谨慎，菜粕价格整体或震荡偏强运行。
中加关系仍紧张，菜籽进口受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜籽压榨量处于较低水平，且美豆天气炒作或升温，及中美关系不确定性也较大，利好菜粕行情。但大豆到港量庞大及油厂开机率超高，豆粕库存持续增长，及疫情仍影响肉类和水产需求，或抑制菜粕价格涨幅。周五晚上USDA偏空报告公布之后，美豆主力11月期约收低10.75美分，报收890.75美分/蒲式耳，或拖累粕类期货下周初震荡调整，但整体来看，中美关系及美豆天气不确定性的担忧使得空头做空谨慎，粕类市场利多因素仍占据主导，菜粕价格整体或震荡偏强运行。
豆油
USDA报告偏空，国内大豆压榨开机率维持高位，豆油库存继续增加，叠加棕榈油季节性增产，油脂基本面偏空，另一方面，进口大豆成本抬升，棕油、菜油库存低位也使得油脂价格难以深跌，预计油脂价格宽幅震荡。
USDA报告偏空，国内大豆压榨开机率维持高位，豆油库存继续增加，叠加棕榈油季节性增产，油脂基本面偏空，进口大豆成本抬升，棕油、菜油库存低位也使得油脂价格难以深跌，预计油脂价格宽幅震荡。
偏空的报告令美豆迎来短线回调整理，但7-8月份美豆逐步进入关键的生长期，是天气炒作多发季节，天气的变化直接影响到美豆的走势，天气炒作或逐渐升温，在此背景下，美豆整体走势或维持震荡偏强运行。周五马来西亚棕榈油局(MPOB)报告称6月马来西亚毛棕油产量达到188.5万吨月比增14%(此前预期178-184万吨)，随着马棕产量增幅大超预期，且随着季节性增产周期的推进，令市场对后期马棕月产量高点升至200万吨以上的超高水平的担忧加重，而船运机构AmSpec与ITS数据分别显示，7月前10日马来棕油出口大降16.8%-17.8%不等，出口转弱或令后期马棕面临较大的累库压力，利空棕油行情，进而也会拖累豆油走势。与此同时，未来三个月进口大豆到港量毕竟仍较庞大，7月份预报到港158.5船1039.8万吨，8月初步预估970万吨，9月初步预估810万吨，大豆原料供应充裕令油厂开机率维持高位，预计下周油厂压榨量预计在205万吨左右，下下周(第30周)压榨量将升至210万吨，本周国内豆油库存或将突破120万吨，而近日中下游追高谨慎，需求清淡，本周豆油成交总量仅仅只有6.5万吨左右，多重利空因素均拖累油脂行情，本周内盘油脂期货均跌。但另一方面，巴西大豆可售货源逐渐见底令其升贴水愈发坚挺，美豆逐步进入关键的结荚期，天气炒作预期犹在仍将支持美豆期价，进而拉升国内进口大豆成本，另外中美关系不确定性亦较大，市场仍有题材可炒情况下，油厂出货心态良好，仍有挺价意愿。另外，周五夜间郑商所菜油盘面“起飞”，盘中高点直接冲到7915元/吨，夜盘收于7911元/吨，涨幅高达162元/吨，因市场有消息称欧洲有5万吨非转菜油船被中国拒收。菜油期货大涨或将带动下周一豆油棕榈油期货适度走高，预计短线豆油现货行情整体或也将处于宽幅震荡格局。
菜油
中加关系依旧紧张，菜籽进口受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油现货紧缺，短线仍将高位坚挺运行。
中加关系依旧紧张，菜籽进口受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油现货紧缺，及美豆逐步进入关键的结荚期，天气炒作预期犹在仍将支持美豆期价，另外中美关系不确定性较大，均提振菜油市场。但进口大豆到港量庞大及夏季天气大豆容易发生热损情况下油厂开机率则将维持超高水平，豆油库存本周将突破120万吨，及中储粮本周拍卖菜油共成交1.6万吨，均价8246元/吨，豆油拍卖成交1.8万吨，及疫情仍影响全球餐饮供需，基本面利空难消，或抑制大宗油脂价格涨幅。但菜油因货源紧张，短线仍将高位坚挺运行，只是菜油较豆油和棕榈油高出太多，只剩刚需，成交则仍将清淡。
棕榈油
马来6月产量高于预期，7月上旬产地出口不佳。但鉴于当前国内棕油库存仍处低位，预计棕榈油行情继续下跌空间不大。
MPOB数据显示马来6月毛棕油产量188.5万吨月比增14%，产量高于预期的178-184万吨，而船运机构AmSpec与ITS数据分别显示，7月前10日马来棕油出口大降16.8%-17.8%不等，出口转弱或令后期马棕面临较大的累库压力，加之随着季节性增产周期的推进，马棕月产量高点很可能升至200万吨以上的超高水平，施压于国内国内外棕榈油期价，此外，本周国内新增近月买船，近两个月24度棕油月均到港预估均在40万吨以上，同时大豆到港巨大，最新实时调查统计，7月份预报到港158.5船1039.8万吨，8月初步预估970万吨，9月初步预估810万吨，夏季大豆不易保存，需要尽快加工，油厂开机率超高，本周豆油库存或突破120万吨，均令本周棕榈油行情继续下跌，且棕榈油走势仍弱于豆油，两者价差有所拉大。但鉴于当前国内棕油库存仍处低位，且巴西大豆可售货源逐渐见底令其升贴水愈发坚挺，美豆逐步进入关键的结荚期，天气炒作预期犹在仍将支持美豆期价，另外中美关系不确定性亦较大，市场仍有题材可炒，另外，市场有消息称因欧洲有5万吨非转菜油船被中国拒收，周五夜间菜油盘面“起飞”，盘中高点直接冲到7915元/吨，夜盘收于7911元/吨，涨幅高达162元/吨，菜油期货大涨，或将带动下周初豆油棕榈油行情温和反弹，预计棕榈油行情继续下跌空间不大。
棉花要闻
1.USDA报告偏多，利好棉价：美棉供应减少 全球库存下降，2020/21年度全球期末库存环比下调190万包，主要原因是全球产量环比减少250万包。虽然棉花减产主要来自美国，但土耳其、坦桑尼亚和墨西哥的产量也环比调减，完全抵消了巴基斯坦产量增加20万包。全球消费量环比调减11.5万包，为1.143亿包，同比增长11.7%。
2.北疆前期干旱对棉花稍有影响，目前旱情有所缓解，中性偏多：北疆棉花植被指数同比有所下降。全疆棉花进入开花期，大部进入开花盛期，7月上旬天气基本正常，对棉花影响中性。
3.美国得州干旱有所缓解，中性偏多：植被指数同比18年降幅收窄，但依旧处于较为干旱的状态。
4.美棉优良率不及往年，中性偏多：美棉现蕾率快于去年同期，持稳于历史均值，结絮率略高于去年同期，持稳于历史均值，优良率环比上周增加2个百分点至43，但低于历史同期。
5.全国棉花销售量同比增加幅度减小，中性：全国销售率为 89.4%，同比提高 13.2 个百分点，较过去四年均值提高 0.8 个百分点，其中新疆销售 91.0%。;累计销售皮棉 521.9 万吨，同比增加 58.6 万吨，较过去四年均值增加 31.8 万吨，其中新疆销售皮棉 452.7 万吨。
6.美棉签约量减少，装运量增加，中性：2020年6月26日-7月2日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为9934吨，较前周减少35%，较前四周平均值减少74%。装运量为7.47万吨，较前周增长19%，较前四周平均值增长7%。
7.储备棉连续8天100%成交，市场整体向好，偏多：7月1日储备棉开始轮出，连续8天100%成交。储备棉性价比优势显现，纺织企业参与积极性极强，轮出成交活跃。
获取完整版PDF全文，请点击最下方“阅读全文”。
免责声明
本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن