RedstoneFX——本月早些时候，我提出了一个观点，即加元/美元在6月份有上行空间，但这不太可能持续。我提出这一论点的原因是，减产不会无限期地持续下去，因此对价格造成了下行压力。此外，高昂的家庭债务还威胁着加拿大未来的消费者支出减少，预计这也将对加元带来进一步的下行压力。
话虽这么说，虽然我们看到本月货币有一定下行压力，但加元兑美元被证明可以抵抗美元：
资料来源：investing.com
更具体地说，令人担忧的是，美国的COVID-19案件继续以比欧洲更快的速度上升。在这方面，甚至有人猜测欧洲将继续限制从美国入境的旅行者，即使取消了对其他不被视为健康风险国家的限制。
在撰写本文时，道琼斯受到了重大打击，因为有报道称佛罗里达的冠状病毒病例有史以来最大跃升。越来越多的共识认为，COVID-19对美国的影响要比其他国家严重，并且美国过早放松限制。如果我们看到在其他国家开始逐渐减少的同时，美国感染继续呈上升趋势，那么市场可能会认为这表明美国的经济活动将继续停滞较长时间，并且这种情况有望发生美元的进一步下行压力。
而且，越来越多的人猜测这最终可能成为事实。由于大流行导致美国失业率飙升，并且美联储的资产负债表从之前的4万亿美元扩大至7.2万亿美元，在这种情况下，保持美元坚挺的理由不足。
但是，这并不一定意味着加元将由于美元疲软而大大增强。由于担心第二波冲击，该货币仍承受着压力，据预测，今年的房价将比去年缓慢得多，在2021年预计将下降之前。
在将加元与欧元和日元的表现进行比较时，我们发现加元/美元的增长已经超过了其他两种货币：
资料来源：investing.com
但是，除了潜在的石油下行压力之外，由于美国可能重新引入加拿大铝关税，加元可能还会受到进一步的压力。这可能会进一步抑制对加元的需求。
从更广泛的宏观经济角度来看，加拿大银行在3月将政策利率降低至0.25％，以努力刺激消费者支出和通货膨胀。
但是，截至5月，CPI总通胀率为-0.4％，远低于1.9％的中值。
资料来源：加拿大银行
中央银行目前每周至少购买50亿加元的加拿大政府债券，以增加家庭和企业的借贷，进而增加消费者支出和通胀。
但是，令人担忧的是，通货膨胀率仍然略为负数，如果最终是再次提高通货膨胀率，那么就不能排除进一步降息的可能性。在这种情况下，我认为加元将受到进一步的压力。在美元也继续走弱的情况下，两种货币的疲软最终将导致未来的平稳形态。
到目前为止，与其他货币相比，加元/美元汇率上涨良好。但是，鉴于油价下跌的压力以及对铝出口征收关税的可能性，加元/美元有可能被高估。考虑到美元的下行压力，我认为加元/美元在短期到中期可能会以固定的方式交易。
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