（FX123外汇导航 苏胜阳读财）
导读：原油价格上涨缓慢，是因为炼油厂的问题一直没有解决！
我敢肯定，昨日做原油的朋友又亏钱了。
当时他内心的变化肯定经历过以下这几个阶段。
01
兴奋追高
昨日午休结束，他关注到油价下跌趋缓，有筑底上冲势头。紧接着他发现技术面的指标都给出了做多的看法，心里开始躁动，确认信号无误后，他又赶忙去核对基本面。
于是看到了相关利多报道，例如OPEC+持续减少原油出口，部分买家转向浮仓货物，有助于缓解全球存储空间不足的忧虑，部分市场原油现货和期货的价差目前已经收窄至1美元左右。
综合以上信息，他认定了油价百分之九十九会涨，于是开始建仓做多。随着法国、德国、欧元区的PMI数据相继公布，油价小幅上扬，市场验证了自己的判断，他的内心是欣喜的。
眼看英国的PMI数据也即将公布，趁着行情小幅回调，他深吸一口气，决定加仓做多。
随后市场正如所预期，英国制造业和服务业的PMI公布值双双高于预期，于是油价冲破日内新高，接下来几个小时内三次冲高，最高涨至41.595，这是原油价格近三个月以来的高位。
02
人性贪婪
午后的获利，不少人了结了部分仓位，选择落袋为安。但金钱面前，人永远不会满足。于是内心异化的他，在美盘前特地又去搜索原油基本面信息，尤其是利多的消息，因为他还想做多，只是还需要一些鼓励。
于是他看到了如下的新闻：
1.美国银行：将今年WTI原油均价的预测从之前的32美元/桶上调至39.78美元/桶，预计2021年WTI原油的均价将为47美元/桶，2022年将为50美元/桶。
2.俄罗斯表示，40至50美元/桶的价格是合理的。
3.瑞斯塔德能源称预计在下一次OPEC+会议之前油价将在40美元至45美元之间波动
4.美国上周新屋开工小于预期值，利多原油
5.上周EIA库存意外增长，但油价不跌反涨
市场都在利多，他认为油价将会继续上涨补缺口，今天势必冲破42美元/桶，便继续加仓做多，笃定还能再赚一笔。
03
刷新认知
晚间21:45，美国制造业PMI公布，尽管数据显示美国制造业和服务业6月萎缩速度放缓，但市场担忧美国疫情二次蔓延风险加剧或导致需求再次受到损害，美原油回吐部分涨幅。
不过随后新屋数据的向好让油价趁势反攻一波，手上拿着多单的他被刚才的下拉紧张的神经略绷。
此时盘面已经发生变化，这次的反攻其实是多头的再一次试探性推高，看市场情绪反应不足，大多头已经开始获利了解出场。
而在这种时刻，没有足够的盘感是无法获悉此时的变化，他们还兴奋着原油不久后将冲高补缺口。
并且这部分人都没有设止损，看到行情反向后，选择再拿拿看，反正都已经亏了，API数据说不定利多呢？或者现在这个行情正在诱空呢？
不幸的是，API原油库存意外大增，也凸显出需求依旧疲软，进一步施压油价。同时数据显示，对冲基金和其他基金经理卖出了相当于1600万桶最重要的六种石油期货和期权合约，这是过去12周投资组合经理第二次成为净卖家。
油价自23:30大多头获利了解后开始下跌，跌破40美元/桶，最低跌至39.845美元/桶。
午间做多后的利润全部回吐，部分重仓的投资者还亏了不少钱。
04
根本问题
其实，原油价格上涨缓慢，是因为作为整个供应链条中最重要环节之一的炼油厂的问题始终没有解决。
炼油商目前有两大难题：
一是成品油库存高企；二是利润率低下。
炼油厂历劫对整个生产链的影响，其实原理很简单：
当炼厂入不敷支、难以为继，下游成品油生产销售行业就会全面瘫痪。销售端是整个原油市场的根基命脉，上游开采商肯定不能坐视不管。但难就难在，正是由于上游生产商大力减产油价才会狂飙；但若重新放开产量限制，油价的走势又无法预料，没有人会有勇气承担这个责任。
伦敦对冲基金的投资总监Pierre Andurand表示，炼油利润率非常疲弱，所以他预计原油价格将在未来几个月下滑。
美国：
炼油厂的日均营业额比5年平均水平低了340万桶。对美国来说，到7月，炼油商的吞吐量应该恢复到每天1500万桶左右。如果这种情况没有发生，那么油价可能会再次下跌。
俄罗斯：
今年5月，俄罗斯炼油厂的汽油产量降至15年来的最低水平，原因是该国遵守欧佩克+协议削减了原油产量，同时其国内的经济封锁措施削减了燃料需求。
印度：
印度5月份的炼油厂吞吐量比4月份增加了11%，所有炼油厂上个月总共处理了1634万吨原油。但与2019年5月相比，印度的炼油厂吞吐量下降了24%。
欧洲西北部和亚太地区等关键中心的炼油利润甚至转为负值，意味着炼厂是在亏钱生产。
BPCL的Ramachandran表示，到处都有太多的过剩产品，需求不会很快恢复，他预计未来6个月炼油利润率都不会上升。
总结：
想要解决这个难题，只能先将成品油的高库存消化，利润率才能有所改善，这样才能支撑炼油厂，提高产能利用率，油价才能放开上涨。
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