导读：WTI原油、布伦特原油本月均收复沙特发动价格战以来的所有跌幅，油价颓势或已完全逆转？石油需求有望全面复苏？历史性的减产协议是否得到全面履行？
近日关于原油基本面的报告频出，大部分投资者却没有真正理解和消化报告内容，因而看不懂盘面的变化。例如昨夜EIA原油库存增幅远超预期，理论上利空油价，但原油竟然不跌反涨，这是为什么？
原因在于报告里的细节！
1.美国国内产量已经连续11周下滑；
2.战略库存虽增加，但精炼油库存变化连续10周录得增长后本周录得下滑135.8万桶；
3.美国原油出口连续5周录得下滑后再度录得增长。
以上三个原因都在表明需求回升，油市回暖。
今日还有一场欧佩克+部长级的监督委员会议，虽然此次会议欧佩克+没有决定石油政策的授权，但会议上仍将对油市进行评估，提出是否需要继续延长减产至8月末的建议。
接下来细读近期三份能源报告，分别从需求预期、油价预期、复苏展望、各国减产四个方面一一比对，你会发现，报告的主题只围绕一个字——“涨”。
01
全球需求预期
- EIA短期能源展望报告:
2020第二季度 减少1660万桶/日；
2020全年 减少834万桶/日；
2021全年增加718万桶/日。
- IEA月报
2020全年 减少810万桶/日；
2021全年增加570万桶/日。
- 欧佩克月报
2020年第一季度 减少640万桶/日；
2020年第二季度 减少1730万桶/日；
2020年下半年 减少640万桶/日；
2020全年减少907万桶/日。
02
上调油价预期
- EIA短期能源展望报告:
将2020年WTI原油价格上调5.04美元/桶至35.14美元/桶；
将2020年布伦特原油价格上调3.89美元/桶至38.02美元/桶；
- IEA月报
如果经济反弹，油价将维持当前水平；
若油价在45美元及以上，将给页岩油一条“生命线”。
03
油市有望复苏
- IEA月报
原油需求至少要到2022年才会全面复苏；
IEA署长比罗尔表示，近期石油需求可能反弹至危机前水平，但这要避免发生在第二波疫情的前提下才能实现。
- 欧佩克月报
预计燃料需求仍将在下半年承压，但原油市场到年底前将逐渐复苏。
04
各国减产协议
- IEA月报
预计2020年全球石油产量将同比下滑720万桶/日，6月全球石油产量将降至8640万桶/日，创2010年以来的最低水平。
- 欧佩克月报
欧佩克5月原油产量减少630万桶/日至2419.5万桶/日；
沙特5月原油产量减少316万桶/日至848.2万桶/日；
阿联酋原油产量减少136.4万桶/日至247.7万桶/日。
05
总结
原则上，只要各国遵从协议，供应端在一定程度上已足够支撑油价；而需求端的复苏，则取决于全球疫情是否会有第二次爆发风险。如果疫情再次对需求造成实质性冲击，那么事情可能会朝着最坏的方向发展，库存危机、油价暴跌等一系列问题可能会卷土重来。
那最后一个问题，原油涨到什么价位合适呢？
全球第三大独立石油贸易公司——托克集团：乌拉尔原油和北海原油实物市场强劲，原油需求已回到正常水平的90%，预计油价在40美元/桶附近波动。
国际能源署（IEA）：油价在45美元及以上将给页岩油一条“生命线”。
俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯对长期油价接近50美元/桶感到满意，油价过高会造成新危机的风险。
日本石油协会会长：长期来看，油价可能会逐渐向50-60美元/桶的方向发展，因为石油生产商正在调整产量以适应需求。
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（苏胜阳读财 FX123外汇导航 截止发稿时间2020/6/18 16:37）
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