摘要
由于风险情绪回升，英镑兑美元交易较为乐观。
然而，寻找替代的GBP FX交叉货币，例如EUR / GBP和GBP / AUD，则表明GBP在整个FX板块中都没有大幅走强。
相反，英镑/美元的上涨似乎是由于美元疲软。尽管美元可能继续走弱，但我认为目前市场对英镑过于乐观。
展望未来，虽然可能还有进一步的（轻微）上行空间，但与最近的看涨趋势一致，我们应该考虑到近期趋势线的突破（例如，从1.28至1.29）可能会跟随一段时间的均值回归回到1.21至1.26范围。
尽管当前美元疲软似乎正在运行，但我相信随着2020年的到来，潜在的悲观情绪将再次浮现，并可能在英镑的下行压力中浮现。
英镑/美元货币对以美元表示英镑的价值，近来表现出在繁荣时期反弹，在悲观时期急剧抛售的意愿。也就是说，与全球风险情绪相协调。
当寻求对风险发表负面看法时，交易者通常会考虑做空所谓的商品货币，例如澳元和纽元。澳大利亚和新西兰的经济对商品产品有大量出口敞口，其国家的贸易条件往往与全球商品价格成正比。当全球大宗商品价格下跌时（例如，由于经济增长预期减弱），诸如澳元，纽元和加元等大宗商品货币都趋于一致地走弱。
因此，情绪是积极的还是消极的，通常是贯穿整个金融市场的主要驱动力。价格相关性的强度和相关性都随着时间的流逝而趋于衰弱，但关键的趋势却趋于稳定。当石油价格下跌时，全球股票更可能下跌，而当股票下跌时，美元和日元等被认为是安全的避风港则趋于增强，依此类推。
英镑是英国的货币，英国脱离欧盟而独立，已经使自己成为有风险的货币。由于美元仍然是世界储备货币，它仍然被视为避风港。因此，美元趋于上涨，就像英镑趋于疲软一样。换句话说，美元似乎与风险情绪呈负相关（在困难时期会加强），而英镑却恰恰相反，英镑在不利时期往往会迅速下跌，因为交易员和投资者退出时面临更高风险的货币。
因此，GBP / USD波动很大，而且这种情况会继续保持。由于英国尚未与欧盟之间的谈判产生贸易协定，虽然可以选择将过渡期延长到今年年底之后，但是截止日期是本月底（2020年6月）。自英国首相鲍里斯·约翰逊明确这一定要完成的时候，人们预计英镑将在今年6月的最后期限实现前谨慎交易至2020年6月。
然而，英镑/美元目前正在上涨，突破了1.21至1.26区间，在我们今年早些时候目睹的货币对急剧下跌之后，英镑/美元选择将其整合。在欧元/英镑保持稳定的同时，由于全球风险情绪依然强劲，英镑/美元在上涨。换句话说，是美元疲软为英镑提供了动力，而不是英镑基本面本身。下面的每日烛台图显示了近期价格走势。
但是，我认为英镑/美元最近的上涨是乐观的。下行风险仍然存在，如下图所示，欧元/英镑的稳定性走势，英镑只是在美元疲软的背景下上涨。
在最近的这段时间内，美元一直呈现疲软的走势，这受到最近美元利率大幅下降至零下限的影响。但是，看跌美元的情况不一定等同于看涨英镑的立场。这些英镑的上涨可能为长期交易提供了做空英国货币的机会。
但是，我们可以看到英镑/美元可能形成趋势线。尽管趋势线对于交易目的而言往往是较差的指标，但市场经常会交易至这些线，并经常突破它们。下面的图表是我以前的GBP / USD图表的更新版本，其中包括当前正在形成的趋势线（以红色表示）。
如果风险情绪不会在一夜之间崩溃，我们可能会期望的是，在英镑/美元当前的短期“看涨趋势”开始停滞并耗尽之前，还有更多的英镑上涨空间。它似乎根本没有得到基本面的支持。在最新的经合组织报告中，他们认为英国可能是领先国家中受灾最严重的国家之一（就COVID-19大流行及其经济后效应而言）。
英镑/美元可能甚至突破趋势线上方的1.29（在上图中）。然而，在2020年余下的时间里，我不认为应该以如此乐观的价格来定价英镑。我们在2020年3月看到英镑价格下跌速度有多快；英镑短期上行潜力可能有限，似乎未超过短期至中期下行潜力。
不管暂时是否存在美元疲软，我相信我们都将看到美元估值不再是替代货币的核心因素。对于英国来说，在这个不确定的时期内让英镑突破上行空间是没有意义的。
尽管随着股市下跌，美元在整个2020年3月一直上涨，这与流动性的普遍冲刺相一致，但英镑显然比其他货币更积极地抛售。这证明了市场对英国货币的潜在担忧和不安。
因此，尽管可以预期，由于积极的风险情绪回报，英镑的涨幅将超过其他货币，但英镑目前无法相对欧元，澳元和纽元等其他货币大幅升值，这表明英镑仍存在一些潜在的紧张情绪和悲观情绪外汇交叉。尽管如此，该价格尚未被英镑/美元定价，可能为未来做空提供了机会。
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