5月18日受疫苗研发乐观前景的报道，欧美股市大涨，道指涨超900点，美元和与其它避险资产一道下跌，欧元创近六周最大涨幅，商品货币涨幅居前。现货黄金从逾七年高位回落超30美元，盘中一度刷新2012年10月以来高点至1765.43。
多重因素堆砌助黄金重启涨势
金价在上周大涨突破七年半新高后，短期黄金看多情绪过于高涨。昨日遭到了市场空头狙击，欧美股市暴涨和疫苗带来的利好成为市场导火索。但自上周以来金价已经推升近70美金，近期推动金价上涨的原因不单单是某个经济数据、或者是某个因素，而是每一个数据和因素。
Blue Line Futures LLC首席市场策略师Phil Streible则指出，每个人肯定都意识到这一点，但更多的证据表明现实情况是目前的经济形势非常苍白，人们继续涌入黄金，因为疲软的经济形势将继续推低利率。
尽管疲软的实货需求和央行买盘可能减缓了金价的攀升，但在出台空前规模刺激举措、全球经济超级大国之间关系恶化的情况下，几乎没有理由抛售黄金。
上周末的相关消息，令市场对国际贸易局势的担忧情绪也有所升温，提升黄金的避险需求，上周全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓已经超过1100吨，屡次刷新七年高位。
1.美联储主席鲍威尔：美国经济的复苏时间延长至2021年年底
美联储主席鲍威尔称，美国经济的复苏需要一段时间，将延长至2021年年底，这超过了市场的预期。此外，美国第二季度GDP可能“很容易”达到萎缩20%-30%的程度，美联储可以扩展现有的项目或增加新的项目，可根据需要增加资产购买规模。这增加了美联储扩大QE的可能性，也强化了市场的负利率预期。
疫情后美国的经济实力将依赖于保持家庭的偿付能力，企业和家庭可能需要“3-6个月”的更多财政援助，以避免破产。美联储和国会都有更多的工作要做，以应对疫情造成的经济影响。
2.美联储负利率预期升温
上周尽管包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员们都对负利率表示出了反对的态度，但近期市场对美联储负利率的预期在升温，黄金市场无疑也将受到影响。
在2019年10月联邦公开市场委员会的讨论中，委员会似乎更愿意开始某种收益率曲线控制，而不是诉诸于负政策利率，如果当前的工具集不再充分，而收益率曲线控制等首选选项无法发挥作用，那么政策负利率的障碍似乎并非不可逾越，到那时，美国联邦公开市场委员会成员对负利率的一致反对可能会动摇。
蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)表示，金价并不需要负利率才能上涨。该行大宗商品分析师Colin Hamilton表示，今年余下时间黄金市场还是会走高，美联储的无限量QE和低利率将继续为黄金提供支撑。
该行经济学家Douglas Porter表示，负利率未必能刺激美国经济。此前为应对疫情，美国各地封城居家关闭经济。
负利率就是经济“黑洞”，一旦靠近就会有巨大的拉力，会抵抗一切规则，并且进入后就无法逃脱。尽管美国没有完全排除负利率的可能，但都认为只有在紧急情况下，并且在其它工具都已经使用的情况下才能使用负利率。
3.疫情二次爆发的担忧情绪支撑金价
美国财长呼吁尽快重启经济，承认美国的失业率可能已高达25%，并表示失业率在好转之前可能会进一步恶化，如果不解除封锁措施，可能会导致“永久性的经济损害”。随着美国每周失业人数的持续增加，关于何时及如何重新开放的争论，已持续了数周之久。美国劳工部8日发布的就业报告显示，美国4月份的失业率为14.7%。
虽然欧美目前开启了诸多的逐步解封措施，但解封的同时，也增加了市场认为疫情可能二次爆发的担忧。在第一次疫情爆发时，股市大跌，投资者不得不抛售黄金以换取现金，但现在情况和当时有些不同，在美联储无限量宽松之后，投资者手上不缺现金，反而疫情爆发的担忧会增加市场避险情绪，也会支撑避险金价。
欧美股市大涨削弱避险盘，黄金进入技术性回调
周一美国股市飙升至3月初以来的最高水平，标普500指数大涨3.2%，实验性新冠疫苗研究的初步结果显示良好前景，提振了经济有望加快重启步伐的预期。邮轮运营商、音乐会承办商和航空公司等得益于经济解封的股票大涨。
虽然美联储主席鲍威尔称经济复苏之路可能拉长到2021年底，但强调央行有更多政策弹药。John Hancock Investment Management联席首席投资策略师Matt Miskin表示，鲍威尔谈到美联储并未耗尽弹药，再加上积极的疫苗试验数据，助推股市上涨，这表明市场情绪变化如此之快。
短期内黄金在大幅冲高后，投机性获利买盘离场引发了昨日冲高后的大幅回落。在中期基本面向好的情况下，金价短期内受到欧美股市上涨避险回落压制，可能将进入调整震荡的周期。但若消息面再度曝出利好支撑，也将有望再度快速冲高上行。
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