在纷纷扬扬的中行“原油宝”事件之后，各路媒体竞相报道，国际油价在不少投资者印象中呈现了漫漫熊市的印象。但是就在4月过后，5月WTI原油却从低位上涨了70%，目前在25美金左右，布伦特原油也在30美金附近徘徊。令不少投资者大呼“早知到撑住就好了”。#财经圈热点#
国际油价出现负值或使利空出尽
市场的拐点往往孕育在极度热情亦或者极度悲观之中。上一次WTI期货移仓换月的最后一天，出现了惊人的负价格，甚至到达负35美金一桶。当时市场对于原油几乎是一边倒看空，对应的原油期货价差也是创历史新高。但是期货有一句话“价格位于低位，期货价差却呈现高位升水时不宜看空。”对比下列原油期货价差和WTI原油的走势图，可以看到价差已经从高位回落，原油也随之上升修复。
（原油期货价差和WTI油价）
同时从技术面来看，负油价的蜡烛图恰好形成了非常长的下影线，K线形态称之为“锤子线”。锤子线往往表示标的物的反转或探明阶段性底部。原油周线图中，出现了RSI指标的底背离，暗示油价大概率出现反转机遇。但是对于投资者而言，自己能否在长时间的油价修复行情中撑得住，是一个值得思考的问题。
沙特自愿减产，不少产油国打算跟进#产油国纷纷减产，油价走出困境？#
昨日原油期货日图一度呈现阳线上涨的态势，主要得益于沙特能源部长的表态。沙特能源部长表示6月原油总产量降至749.2万桶/日，是20年以来的最低水平。能源部长表示沙特愿意额外减产，提高欧佩克协议其他参与国的积极性。中东地区的盟友科威特和阿联酋也会跟进自愿减产。
自愿减产的背后是沙特的无奈之举。低油价严重压缩了沙特的财政收入，并且在需求端已经严重下跌的状况之下，并且增产扩大市场份额行不通，因为没人买。沙特宣布了一系列紧缩的财政措施，如上调增值税至15%，减少政府雇员工资支出。这一切同样在2015年年底出现过，当时油价在之后缓慢从29美金附近回升。
需求的下跌已被市场消化，油价未来看供给
公共卫生事件对于全球的冲击，已经被逐步消化，各国经济数据的打击将远超2008年。IMF 4月份预计，全球经济将萎缩3.0%，这将是自1930年代大萧条以来最严重的衰退。所以此次原油需求的减少会超过2008年时。产油国往往在低油价时团结，而高油价时各怀鬼胎增产。 
当需求减少以成定局，未来市场会关注减产协议的落实以及自愿减产的大小。并非每次减产之后油价就会立即上涨，回顾2016年低的减产协议，随后也需要1年左右的时间将原油推上高位。所以减产带动油价上涨趋势是一个渐进的过程。
（IEA对于原油的供需预期）
（布伦特原油日图，2016-2017）
了解了原油回升的漫长之路，那么投资者也就不应当期待原油上涨过程如下跌的速率一般。四小时图中，#BRENT.F#布伦特原油四月底至今的回升陷入了调整状态。预期回落至上涨通道的下方，也就是28.85美金/桶附近的位置。抄底原油需要控制仓位以及介入时机的眼力，更需要自身交易持仓的定力。 
（布伦特原油4小时图）
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