全球央行观察
央行动态数据
据美联储统计，4月第2周美元纸币的流通额为1.8万亿美元，同比增长9.2%，创下自2012年10月以来的最大增幅。和世界卫生组织宣布疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”后的2月第1周相比，美元纸币流通量增加了5.1%。
拉加德说，欧洲央行也在评估是否需要采取更多措施来帮助银行，包括通过进一步放宽要求银行维持的缓冲资本来释放现金。
大中华市场
国内商品期货
农产品
市场动态
白糖
新冠疫情继续恶化 糖价再创新低.中糖协发布的数据显示，截至3月底，全国累计产糖981万吨，比上年度同期减少9万吨，降幅0.9%；累计销糖477万吨，比上年度同期减少12万吨，降幅2.5%；销糖率48.6%，同比减少0.8%。目前，北方甜菜糖厂已全部收榨，南方甘蔗糖厂除云南外大部分已收榨。前期受到疫情在春节期间蔓延，广西不断延迟企业复工时间，使得节后糖厂榨糖时间推迟与压榨时间缩短，节后供应难以及时恢复。
大豆
今年第一季度中国进口大豆的价格保持着相对平稳的状态，海外大豆主产国美国、巴西、阿根廷等大豆种植产量同比上升，但国内大豆及豆粕现货短期内仍紧张，价格高位震荡，疫情在上述主要大豆出口国的蔓延和发展，也将为接下来几个月的大豆进口和到港带来较大不确定性。
棉花
展望后市，逆周期调控、中美贸易缓和以及新年度减产是驱动价格筑底反弹的三大动力。商品是以货币计价的，全球天量的货币供应必然会推高资产价格，水涨船高也会刺激棉价上涨。美棉平均现金种植成本约54美分/磅，完全种植成本约69美分/磅，目前棉价已跌破美棉种植成本。同时，替代品玉米棉花比价处于近5年最高，下年度棉花实际种植面积降幅会大于市场预期。此前沙漠蝗灾侵袭了巴基斯坦80%的棉区和印度5%的棉区，印巴地区棉花产量约占全球30%，联合国粮农组织预计6月份或有一波更严重的蝗灾危害。10日开始，强度时上次20倍的蝗灾再次侵袭东非。在印度疫情加剧的背景下，如果6月遭蝗灾威胁很难组织治理，印巴棉花单产面临严重威胁，下年度全球棉花减产预期加强，可能刺激后市价格上涨。
玉米
截至4月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9024万吨，同比减少1075万吨。一方面，购销数据显示出2019年黑龙江等地玉米受天气影响减产幅度较大，粮源供应总量下降；另一方面，3月份以来，农户卖粮加快，余粮迅速向贸易商转移，囤粮积极性增强，支撑产区玉米价格；再则，受远期需求良好的预期支撑，投机资金炒作情绪较高，支撑玉米期货价格坚挺上涨，同时也向现货市场传递出较强支撑。
截至4月15日，大连期货近月2005合约收盘价格为2027元/吨，较2月底上涨103元/吨，涨幅5.4%；港口现货平舱价格在2000元/吨左右，较2月底上涨100元/吨左右。
鸡蛋
现货市场继续维持震荡行情，上周微幅回暖但并未形成趋势性上涨，终究是偏强的供应占据了主导。相比往年同期，当前的鸡蛋价格水平继续处于较低位置，虽然最困难的时间已经过去，但光明并没有马上到来。JD2006合约触及3499元/500千克的位置，距离3500关口仅一步之遥，但作为典型的淡季合约，上方的压制还是相当明显的。远月JD2008相对稳定，8-9价差走缩，8-10价差也在同时走扩，8月作为典型的旺季合约，消费突出的基本价格支撑还是相对强势的，建议继续以价差多头看待。
洞察
白糖
在目前国内外市场均出现告急的背景下，投资者需要谨慎操作，在2020年全球金融危机蔓延的背景下，国内外糖价上涨非常困难，其将处于一个震荡下行行情，投资者多看少动。
大豆
短期内大豆供应紧张的状况无法改观，市场担心新交割规则下5月大豆期货可能面临无豆交割的窘境。在国家出台拍卖等干预措施前国产大豆市场仍易涨难跌。预计今日豆一2009期货合约维持高位震荡走势，在5月合约保持强势下9月合约跌幅受限，可盘中短线参与或继续观望。
棉花
预计后市棉花将反复震荡、筑底反弹，触发点疫情拐点、印巴蝗灾、印度种植、天气。
玉米
5月份之后，生猪产能和存栏恢复情况对饲料需求的实质性拉动可能显现，玉米、豆粕等需求有望得到较强支撑。另一方面，按照往年惯例，5月份之后，国家将逐步开始向市场投放临储玉米。预计5月份前后临储玉米价格仍将是市场压力位。
鸡蛋
淡季之中，盘面可能出现明显的波段行情，趋势性更加模糊，建议冷静把握，不追空/多，不重仓。
有色
市场动态
黄金
上海黄金交易所黄金T+D 4月20日（周一）早盘盘初跌幅2.22%报366.31元/克。
沪铜
隔夜伦铜下挫震荡。南美地区铜矿产量受疫情影响减产情况增多，运输受限也导致我国 废铜进口量下降，原料供应趋于紧张；并且加工企业生产基本得到恢复，下游需求得到好转， 近期沪铜库存呈现下降趋势，对铜价形成支撑。不过 IMF预计今年将出现严重衰退，以及当 前海外疫情持续，出口订单下滑明显，需求疲软限制铜价上行动能。现货方面，昨日交割日 市场交投较为淡静，不管贸易商还是下游采购欲都不高，市场成交价维持前日水平。
沪镍
上周我网主流品位镍矿参考价暂稳，镍矿市场供需两弱，整体成交冷清。目前Ni:0.9%镍矿CIF27美元/湿吨，Ni:1.5%镍矿CIF36美元/湿吨；Ni:1.8%镍矿CIF67美元/湿吨。受疫情影响，菲律宾4月镍矿出货受阻，导致市场可流通镍矿货源稀缺，目前暂无明确报价；另周内其他进口来源国高镍矿报价至70、72美金左右。
洞察
黄金
多周期技术信号显示日内市场情绪看跌：短线看跌（5分钟，15分钟，1小时），中线看涨（日线），长线看涨（周线，月线）。
沪铜
沪铜主力 2006 合约日线 MACD 红柱缩量，主流多头增仓较大，预计短线震荡调整。
沪镍
目前镍铁厂多执行减产，镍矿现货库存使用时间延长；加之镍铁生产依旧亏损，周内镍铁厂多是询价观望，实际成交较少。若镍铁价格持续走强，预计镍矿实际成交价格将小幅调涨。
能源
市场动态
原油
本周原油价格遭到暴击，尽管周初OPEC+历史性减产协议带来利好，但好景不长，随着美国原油库存增加、剩余库存空间紧张以及原油需求出现创纪录的下降，三者共同施压，令原油期货价格遭受重创。美国原油期货价格周五收跌，创下18年来的最低收盘价，本周累计下跌近20%。周五，纽约商品交易所5月交割的WTI原油期货结算价为每桶18.27美元。6月份的合约价格为28.08美元，将5月份到期时成为即期月。
燃料油
由于美国页岩油产量持续创出历史新高，去年年底以来，全球原油供应呈现过剩格局。之后，随着新冠肺炎疫情在我国以及全球扩散，全球经济将面临大萧条以来最严重的衰退，原油的消费也将受到极大影响，这使得原本就供大于求的矛盾进一步恶化。祸不单行，3月初，OPEC+以外没有达成减产协议，原油腹背受敌，价格一泻千里。由于能化期货和原油期货的相关性较高，随之大跌。不过，4月12日，产油国达成了一份有史以来力度最大的限产协议，这缓解了目前原油的供需矛盾，对稳定油价乃至稳定能源化工品的价格都具有积极意义。笔者认为，限产协议虽然在短时间内不会改变原油供大于求格局，但决定了燃料油成本塌陷的问题，燃料油价格底部已经形成。IMO出台脱硫令2016年10月27日，国际海事组织(IMO)在伦敦召开的会议上作出决定：自2020年实施0.5%全球硫限制，即在硫排放控制区(ECA)以外航行的所有船舶使用硫含量不高于0.5%的燃油。2月20日，国际海事组织规定，自2020年3月1日起，禁止船舶携带硫含量高于0.5%的燃料油，除非该船舶已经安装的脱硫塔装置或是高硫燃油是作为船舶的运输货物。
动力煤
周五动力煤期货维持低位回升，走势偏强。3月生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月为下降6.3%；日均产量1088万吨，比1-2月增加273万吨。一季度，生产原煤8.3亿吨，同比下降0.5%。煤炭进口增加，交易价格下跌。3月进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%；一季度，进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。截止4月17日，6大发电集团日均耗煤量56.42万吨，比前一日减少1.5万吨。6大发电集团煤炭库存1630.14万吨，比前一日增加6.94万吨，库存可用天数28.89天，比前一日增加0.85天。
洞察
原油
技术面，日线上看，周五原油再次下跌并创新低，日线收中阴，MA均线走出双死叉，一度超跌破位，各项技术指标仍处于空头之中，看跌不变，或冲高回落；4小时上看，原油呈现震荡下行走势，一度运行至MA20日线中轨下方，并持续刺破下轨，多次反复，当前布林带有收口迹象，MA均线呈空头排列，KDJ随机指标三线即将并拢向上，MACD指标底背离，快慢线有向上弯钩迹象，综合来看，原油短线内有反弹需求，但下行风险依在，周一操作上建议反弹做空为主，上方关注19.0-19.5一线阻力，切忌勿低位追空，谨防回升。
燃料油
产油国达成限产协议，油价止跌企稳，燃料油下行空间急剧压缩，并且有望在成本推动下出现一波反弹。不过，考虑到燃料油在船燃、用电和其他供热方面的运用都受到了极大影响，燃料油价格不具备反转基础，后期难以走出趋势性行情。操作方面，建议前期多单继续持有，中长期则择机布置空单。
动力煤
从3月产量来看，接近原煤历史月度产量最高水平，供应压力明显。近期全球疫情形势有所缓和，相关药物利好不断。受到煤炭产量增加影响，主产地、港口库存增长加快，下游电厂库存维持相对高位，叠加进口增加，供应相对宽松，前期高位阻力加大，警惕近期反弹后的回落压力，维持底部区间市场操作，关注产业政策变化。
化工
市场动态
甲醇
根据跟踪监测的近年原油、期货及现货的价格数据进行相关性分析所知，2020年第一季度原油、期货和现货之间的关联性较大，即我国国内甲醇市场受宏观经济因素影响较为显著。一季度原油与期货相关性系数超0.95，而原油与现货市场相关性系数在0.89，二者均达近三年以来最高值。所以宏观面存在的不确定性或继续引发市场担忧。
洞察
甲醇
短线甲醇市场多空交织，基本面及宏观面影响下的业者心态或是影响市场走向的关键因素。短线国内甲醇市场或推涨存阻，不排除局部下行调整的可能。
黑色
市场动态
铁矿石
上周铁矿石期现货价格重心再度上移，由于海外矿山存在新增检修，发运量有所 回落，另外钢厂高炉开工率及产能利用率继续回升，增加铁矿石现货需求。目前铁矿 石贸易商仍较乐观，而钢厂整体以按需采购为主。由于 I2009 合约贴水现货幅度较大， 及钢厂现在库存依然维持低位，对铁矿石期现货价格存在支撑。
螺纹钢
上周螺纹钢期现货价格震荡走高，由于 OPEC+达成减产协议提振市场情绪，另外终端需 求继续放量，但贸易商在当前库存依然高位运行的环境下，操作仍以降库为主。本周螺纹钢 或陷入区间震荡，首先供应端继续回升，样本钢厂螺纹钢周度产量为 343.44 万吨，较上一 周增加 17.93 万吨，连续七周增加，另外电炉钢开工率及产能利用率也进一步提升。其次需 求方面，现货市场成交量继续增加，螺纹钢厂库存及社会库存再度下降。最后一季度经济数 据大幅走弱显示整体宏观环境低迷，另外据悉唐山在 4 月份实行限产举措以缓解大气污染， 或减少钢材现货供应。
洞察
铁矿石
I2009 合约 震荡走高，日线 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 拐头向上，红柱小幅放大；BOLL 指标显示 期价突破中轴压力。
螺纹钢
RB2010 合约 3400 附近整理，日线 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 低位交叉向上，红柱小幅放大；日线 BOLL 指标显示期价突破中轴压力。
股指期货及期权
市场动态
4月20日消息，截止今日开盘，沪指报2840.41点，涨0.07%；深成指报10553.55点，涨0.24%；创指报2027.84点，涨0.35%。从盘面上看，转基因概念高开。
消息面：美股上周五集体收高，道指涨幅达2.99%，纳指涨1.38%，标普500指数涨2.68%，三大指数较三月低点反弹已超30%。
中共中央政治局17日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。
央行数字货币研究所就央行数字货币内测一事回应称，当前网传DC/EP信息为技术研发过程中的测试内容，并不意味着数字人民币正式落地发行。
上交所对通过协议转让方式进行股票质押式回购违约处置作出针对性规定，将单笔转让比例下限由5%降为2%。
证监会印发2020年度立法工作计划，落实修订后《证券法》的各项要求。
国家统计局公布数据显示，中国一季度GDP同比下降6.8%。
中国一季度房地产开发投资同比下降7.7%，降幅比1-2月收窄8.6个百分点。
中国结算发布数据显示，3月新增投资者189.12万，同比下降6.6%，期末投资者数16333.96万。
浙江省即将落地的交通项目包括“十大千亿”工程和“百大百亿”工程。
乘联会数据显示，2020年一季度狭义乘用车零售市场301万辆，同比下滑41%，创近几年同期历史新低。
神州优车回复股转系统二次问询函称，由于瑞幸咖啡事件负面影响，已经出现金融机构和供应商挤兑苗头。
锐明技术2019年净利同比增28.83%，拟10转10派8元。万兴科技2019年净利润同比增长4.35%；基本每股收益为1.08元，拟10转增6股派3.5元。西麦食品2019年净利同比增15%，拟10转10派16元。京新药业发布2020年第一季度净利润同比下降27.18%。
昨日原油回升，国际市场风险偏好回暖。期权盘面上，隐波继续下行，微笑显著回摆，布局了近一个月的认沽比率价差收获颇丰。但期权交易上，眼下反倒是比之前更难。彼时，至少有高位的隐波和严重扭曲的微笑来构建认沽比率价差，此时，隐波回归历史波动率附近，微笑也渐归常态。少了确定性的波动率机会，而未来标的涨跌的方向依旧有较大可变性，从而是更难下手。
上周五，三标的冲高回落。整体看，上午十点一季度经济数据出炉的一瞬间市场有短时下探，但片刻后即重启上攻，直至午后全市场再度冲高，才尾盘回落。交易上，今日日间策略随着4月合约的临近到期整体止盈离场，对于眼下的“双卖”来讲，暂时不建议立即移仓到5月合约。因此今日策略下线后将等待市场波动，给出新的机会。
洞察
A股的底部拐点已经确认，上涨的共识将逐步凝聚：欧美疫情“二阶拐点”基本明确，国内基本面底部也已明确，国内政策力度不断强化。大部分场外资金入场的顾虑会进一步降低，资金入场共振将驱动A股强势上行。建议关注基建、科技龙头、业绩确定性较强的内需等主线。
国际市场
日元区
重要经济数据
7:50，日本3月未季调商品贸易帐(亿日元) 前值11088 公布49
7:50，日本3月季调后商品贸易帐(亿日元) 前值4982.62 公布 -1900.28
7:50，日本3月商品出口年率 前值-1% 公布-11.7%
7:50，日本3月商品进口年率 前值-13.9% 公布-5%
财经大事
无
市场动态
美日上周五下跌至107.29附近测试低点支撑。
洞察
美日上周三跌底后回升，在107.26至108.35之间形成震荡区，目前任然没有走出震荡区，目前整体方向偏上。
美元区
重要经济数据
美国3月谘商会领先指标月率公布值-6.7%，前值-0.2%，预期值-7%，利多美元
财经大事
美国总统特朗普表示，正接近就额外刺激计划达成协议，可能周一就会有答案。他称此前刚与美国财长努钦通完电话。明天与民主党的谈判可能会达成”好“的结果。
美国财政部长姆努钦当地时间19日表示，联邦政府第二批救助金本周将通过支票方式寄出。根据国会此前通过的2万亿美元救助法案，符合条件的纳税个人与家庭均可收到至少1200美金的救助金。
美国众议院议长南希·佩洛西表示，国会两党“非常接近”达成一项协议，从而为资金用光的小企业贷款计划补充新资金，而民主党党团会议也支持她的做法。美国财长努钦在接受CNN的采访时也说道，他希望参议院和众议院能分别在周一和周二表决通过协议。
当地时间17日晚的白宫记者会上，特朗普宣布190亿美元的农业救助计划，以帮助受新冠肺炎疫情影响的农民和农场主等群体。其中将有160亿美元用于直接经济救助，30亿美元用于政府农业采购。
美联储表示，在4月20-24日期间，将以每日约150亿美元的速度购买国债。经过数次调整后，美联储上周国债购买量为每日300亿美元左右，本周将进一步降低至每日150亿美元。
美联储表示，将放松银行贷款（内幕交易）规则，暂时允许在薪酬保障计划（PPP）下为银行董事和股东提供贷款，该规则即刻生效，贯彻整个薪酬保障计划执行期。美联储表示，PPP的目标是迅速为企业提供资金，而内幕交易限制已经导致一些小企业主无法获得PPP贷款。
美国得克萨斯州州长17日发布了该州第一批恢复运行的企业、机构名单。他表示，该州将逐步恢复经济运转。恢复运转的单位包括医院、零售店和美国国家公园。他指出，包括所有高等教育机构在内的学校，停课至本学年结束。如有需要，允许教师进入教室。
市场动态
上周五美元指数跳空低开，随后波动不大，收涨于99.781。
洞察
美国推出了一揽子的救助计划，目前来看股市仍在上涨，说明刺激计划发挥出了作用，恐慌情绪得到缓解，美元指数的强势上涨即将结束，长期来看大量的刺激计划有可能会在疫情好转之后使得通货膨胀抬升，美元贬值。
澳新区
重要经济数据
新西兰第一季度CPI年率前值1.9%预测值2.1%公布值2.5%
财经大事
无
市场动态
澳元/美元和纽美周五都是欧盘拉升之后收涨。
洞察
从高点下跌之后，目前处于震荡中。
欧元区
重要经济数据
14:00，德国3月PPI月率 前值：-0.4%
16:00，欧元区2月季调后经常帐(亿欧元) 前值：350
17:00，欧元区2月季调后贸易帐(亿欧元) 前值：173
财经大事
无
市场动态
上周五欧美收盘价：1.0868，跌幅：0.31%。
洞察
欧美上周五受美元指数走弱的影响下跌，没有跌破关键位置，预计短期将继续震荡，可以尝试轻仓做多，止损于1.0819。
英国
重要经济数据
无
财经大事
英国央行行长安德鲁·贝利表示，英国银行业必须继续向中小型企业提供贷款，来应对来自冠状病毒大流行的经济冲击。贝利上周五在一次电话会议上表示，尽管有英国央行资金支持，但企业在获得维持经营所需的财政部支持的融资方面仍然艰难。
市场动态
上周五镑美上涨40点，收涨于1.24978。
洞察
短线上看镑美处于震荡走势，在突破震荡区间前建议保持观望。
风险预警
14:00，德国3月PPI月率 前值：-0.4%
16:00，欧元区2月季调后经常帐(亿欧元) 前值：350
17:00，欧元区2月季调后贸易帐(亿欧元) 前值：173
20:30，加拿大2月批发销售月率 前值：1.8%
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