汇市焦點

• 交易偏好 – 本周相对较为看好澳/美（AUDUSD）和纽/美（NZDUSD）。

• 欧元区方面，因美国新一轮QE打压美元，迭加欧元区疫情缓和，欧/美继续上行。但需注意，如果欧元区疫情得不到有效控制，欧元区陷入显著衰退不可避免，欧元恐怕会中期承压。技术上，考虑到前期欧/美（EURUSD)已大幅回落，因此，我们认为短期还将有技术性修复， 上方1.0900是短期压力位。

• 英国方面，从今日公布的2月CPI来看好于预期，在一定程度上也支撑了英镑，但3月制造业和服务业都刷新历史低位，经济前景较差。因此，短期我们还是维持英镑为震荡偏弱结构，技术上，由于负乖离过大，有技术性反弹修复。

• 商品货币方面，亚洲盘时间，澳元、纽元继续增强，这和全球股市的上涨以及新一轮经济刺激是分不开的。其实，我们在前两天就提示大家，汇率市场已经提前反应了经济偏弱预期。对于澳元、纽元而言短期有技术性反弹。并且，我们将压力位再次上调至澳/美0.6100、纽/美0.6000。

• 避险货币方面，因美国白宫与民主党人就抗击疫情的刺激计划达成协议，迭加此前美联储的无限宽松行动，美元指数一路下跌。但考虑避险和对现金的急切需求，我们认为美元恐难有较大幅回落。

• 美/日继续高位整理，鉴于日本并无太多有效宽松工具，我们认为日元难以保持弱势。因此，我们认为美/日短期将面临承压。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.00%，本周组合及截至北京时间3月25日16:10盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市場

• 交易偏好 –本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。长期来看，全球低利率和持续的流动性注入为贵金属提供了上涨的条件。就目前来看，疫情对全球经济造成重创，避险也很难支撑黄金创出新高。此前黄金市场爆发了罕见的流动性问题，市场中的点差也极高，这也给操作黄金带来了一定难度。总的来看，我们还是维持黄金为震荡偏多结构，但短期升幅过大。

• 油价方面，经济刺激计划和股票市场的上涨，使得市场风险偏好情绪继续回暖，美布两油均大涨。因此，我们维持油价是一个中期偏弱短期有反弹的结构。

摘要

• CFTC資金流資料顯示，澳元、紐元淨空頭處極值，因此，我們認為短期隨著資金流入並支持回漲。

• 澳/美、纽/美可继续持有。
• 美/日、美/瑞、美/加可获利出局。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.0800111.001.18001.44000.61000.5900中线1.0850110.501.18001.43000.61000.5900

目标价WTIXAU短线25.001,600中线25.001,650

財經日曆