汇市焦点

• 交易偏好 – 本周相对较为看好美/瑞（USDCHF）。一方面，欧元因美元的疲弱而获得提振。另一方面，因套利头寸清仓，欧洲央行宽松空间有限，昨日欧/美(RURUSD)涨超百点。考虑到公共卫生事件可能导致部分欧盟国家陷入衰退，下周欧央行会议恐令人失望，我们还是建议逢高卖出欧/美元。其实，我们近期也一再提示欧元（EURUSD)反弹基本已经接近尾声。1.2000以上将面临巨大压了，可兑现部分利润。

• 英国方面，英镑因英国与欧盟的贸易谈判开局良好小幅上涨，另外，英国央行行长卡尼表示，该行仍有很多弹药来抵抗卫生事件的影响也支撑了英镑。因此，短期我们维持英镑为震荡偏多结构，但上方1.3000依然存在较强压力。

• 商品货币方面，澳元因四季度GDP优于预期以及澳联储降息25个基点以后进入观望期，令澳元多头跃跃欲试，但上方0.6650是比较大压力，需持续关注。纽元方面，和澳元基本类似。但鉴于纽元走势弱于澳元，我们认为短期或有补涨，上方压力在0.6350。

• 避险货币方面，昨日随着美国股市和美国国债收益率下跌，美元指数创1月2日以来新低至96.51。今日，美国将公布非农就业数据，结合近期公布的经济数据来看，我们认为不会太差。另外，我们在前面一直提示大家美指（DXY）在97以下都是不错支撑，现在还是维持原来的观点。

• 日元同样因美国股市和美国国债收益率下跌而大涨。就目前来看，美/日短期负乖离过大，下方可关注106支撑。但如果日本养老金仓位重新调整，美/日元恐将在未来数周内进一步走弱。

• 值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨0.96%并再创历史新高，本周组合及截至北京时间3月06日07:01盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好 – 本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。从长期来看，随着美国长期国债收益率的创新低，以及各国央行已经采取降息行动，我们认为黄金是有核心上涨逻辑的。叠加昨日美股的下跌黄金大涨。因此，我们再次将金价上调至1700美元/盎司。

• 油价方面，因需求担忧盖过OPEC计划进一步减产影响，以及俄罗斯是否会同意OPEC的大幅减产提议仍存不确定性，油价下跌。但考虑到，降息和OPEC+扩大减产规模的预期还在，油价还是具备一定支撑。技术上，46附近有较强支撑， 49为短期压力位，修整以后我们认为将继续上升。

股指前瞻

• 股指方面，随着全球利率下调是带来了一定支撑，但公共卫生事件蔓延引发的动荡继续困扰金融市场。周四港股高开高走，一度上破10日均线，收盘，恒生指数收涨2.08%。

• 盘面上，农业、券商板块走高，特斯拉概念股疲软。考虑到全球市场的疲弱，建议近期投资者以防御为主。技术形态上，28000是较大压力，下方25500是中期支撑需重点关注。

摘要

• CFTC资金流数据显示，欧元、日元净空头处极值，并且净空头的增长速度还在增加。因此，短期还不能确认有资金流入并支持回涨。另外英镑、加元的净多头也处于极值。

• XAU可继续持有。
• 欧/美可获利出局。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.2000106.001.30001.33500.66000.6300中线1.2000106.001.29001.33500.66500.6350目标价WTIXAU短线46.001,685中线48.001,700

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