目前疫情的嚣张气焰不但没有收敛，甚至愈演愈烈，为了缓冲市场剧烈的下滑，全球各大央行纷纷祭出降息大招，本周澳大利亚宣布降息25个基点，周二晚间美联储紧急降息50个基点，接下来加拿大紧跟其后降息50个基点，随之而来的是阿联酋，马来西亚，香港金管局等纷纷启动降息措施，再往后看是欧洲数过乃至全球的进一步降息。
但即便如此，在疫情背景下的货币刺激并不能全数发挥它的作用，毕竟如市场所说，降息不是疫苗，它并不会阻止病毒的传播，全球经济活动进一步减弱和供应链中断的风险仍在加剧。
所以，起码在目前，我们再去寻找利空黄金的基本面因素实属鸡蛋里挑骨头，单从基本面逻辑来看，黄金的高涨基本没有悬念。不过，摆在交易者眼前特别是对于杠杆市场的交易者来说，高达1650美元/盎司的金价我们追还是不追。
流动性紧缺来带金价抛售未必重演 但不得不妨
相信大家仍然对上周黄金突然出现大幅抛售的场景历历在目，这其中也没有什么像样的逻辑，就是市场流动性的缺乏，投资者不得不抛售手上的黄金资产来换取现金，以弥补其他资产的风险缺口，但这一下就是近10美金的跌幅，试想如果不是在去年12月甚至是更早的时期持有的黄金底仓，有多少人能抗住这样的深跌。
类似的现象同样出现在了2008年，那时虽然美联储一再将利率下调，但随着美股的一再下滑，紧缺的流动性仍然让黄金下跌了近20%，虽然目前暂时未能看到如08年时期的下跌幅度，故暂时未能见到08年时的流动性收缩，但2019年9月份美国隔夜市场拆解利率的突然飙升已经让市场无法相信这样的事件不会再次发生，从心理上和操作上都不得不妨。
负利率呼声高涨 但短期降息能否符合预期？
即使美联储在周二宣布紧急降息50个基点，但美股并没有因此迎来相应的反弹，在短期拉涨之后再次下挫。可以说市场早已经消化了美联储50个点的降息，并期待接下来更近一步的降息举措，甚至对美联储接下来进入负利率的呼声也已经空前高涨。
不过，若果真如此，黄金的真正拉涨也可能会在美联储的持续降息得到真正落地之后，而在此之前，投资者可能会流有更多的现金应对流动性的紧缺以期待到救市的那一天；值得注意的是当前美国利率已经达到1%-1.25%，手上”弹药“已经捉襟见肘，但事实上目前疫情的影响还很难得到良好的评估，在此情况下美联储的举措将变得更加谨慎；此外，虽然目前疫情仍处于蔓延状态，但随着季节性的转暖，病毒的生存环境遭到破坏，这可能会成为疫情防控出现转机的重要变数，而这些都可能会影响到美联储降息的节奏，如果短期降息预期未能符合市场预期，这无疑将使簇拥在黄金市场上的多头热情遭到打击。
综合，虽然从基本面来看，整体基本面皆指向黄金多头，而我们在黄金资产的长期配置上同样倾向于继续对黄金布局，但上述提到的因素是多头不容忽视的风险，对于杠杆市场中的交易者而言，更应该注意期间的交易风险，避免盲目追高。多头的结构性延续可能仍需要看本周收盘价格能否稳住1655美元/盎司，否则金价仍有ABC回落的可能。
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