汇市焦点

• 交易偏好 – 本周相对较为看好美/瑞（USDCHF）。美联储紧急降息50个基点美元承压。另外，由于市场预计美国将比欧洲降更多的息，欧元受到提振。但考虑到疫情影响，欧洲经济前景依然存在较强担忧，欧元中期依然承压。因此，短期我们认为欧元（EURUSD)的反弹基本已经接近尾声。1.1150以上将面临巨大压了，可兑现部分利润。
• 英国方面，由于英国与欧盟的谈判不理想给英镑带来下行压力。另外，考虑到肺炎影响，英国央行也有降息预期。因此，短期我们还是维持英镑为震荡偏弱结构。

• 商品货币方面，昨日澳联储如期降息25个基点，由于市场早已消化降息预期澳元不跌反升，其实我们在之前也早有提示。今日，加拿大央将公布利率决议，如果降息50个基点，加元将承压；但如果是降息25个基点，加元或将大幅回升。

• 避险货币方面，为对冲公共卫生事件等不确定性因素对全球供应链造成负面影响，美联储紧急降息50个基点，美元（DXY）承压。汇率市场上基本也得到反映，技术上，美指（DXY）在97以下都是不错的支撑，因此，我们认为美指短期下行空间不会很大。
• 随着美国10年期国债收益率跌至纪录低点、股市下跌、信贷息差扩大，日元升至盘中高点。但我们认为美/日在107以下都是较好支撑。

• 值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。
• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨0.96%并再创历史新高，本周组合及截至北京时间3月04日07:05盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好 – 本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。随着股市的走低和国债收益率的创新低，已经促使各国央行采取行动，美联储紧急降息50个基点，这些都是黄金的核心利好因素。因此，我们上调金价终于1650美元/盎司。
• 油价方面，目前来看，油价受累于股市下跌，不过跌幅受限，因主要产油国考虑进一步减产以支撑价格。技术上，前期我们提示过43为极限支撑位，随着近期的回升，也来到了新的压力位49，短暂修整以后我们认为将继续上升。

扣q : 1826338528

股指前瞻

• 股指方面，虽然受新冠肺炎疫情持续影响，但随着全球利率下调是带来了一定支撑。港股周二冲高回落，盘中一度涨超200点，午后震荡下行。收盘，恒生指数收跌0.03%。
• 盘面上，在线教育股疲软，阿里概念板块大涨。考虑到全球市场的疲弱，建议近期投资者以防御为主。技术形态上，28000是较大压力，下方25500是中期支撑需重点关注。

摘要

• CFTC资金流数据显示，欧元、日元净空头处极值，并且净空头的增长速度还在增加。因此，短期还不能确认有资金流入并支持回涨。另外英镑、加元的净多头也处于极值。

• XAU可继续持有。
• WTI、欧/美可兑现部分利润。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.1200107.001.28001.33500.66000.6300中线1.1150107.501.28001.33500.66500.6320目标价WTIXAU短线48.001,640中线48.501,650财经日历