前言：一波未平一波又起，富格林指出即将到来的美联储年度会议将成为亏损追回的重要参考点。1月21日现货黄金在震荡交投中一度下跌1%，投资者在金价触及两周高点后获利回吐，不过由于担心股市下跌限制了金价的跌幅。
在低利率环境和持续的地缘政治紧张局势的支撑下，金价收复了失地，回升至1560美元/盎司上方。美市尾盘，现货金收盘下跌近0.4%，报1558.03美元/盎司，盘中触及1月8日以来最高位1568.40美元/盎司。目前人们的注意力可能转向美联储，其将于1月28日至29日召开本年度首次政策会议。较高的利率提高了持有无收益黄金的机会成本。原油市场，油价窄幅震荡，市场将关注新一周的原油库存变化，股市的走弱和对全球经济前景的悲观预期，令油价面临一些下行风险。
目前美国和全球范围内同样令人担忧的主要问题都是制造业疲软，美联储特别指出，当前美国农业、石油和天然气行业萎靡不振，且制造业各大部门普遍疲软。美联储12月份的会议纪要也显示，未来几个月，美国制造业生产似乎可能保持疲软。制造业的前景对美联储来说十分重要，因为这是决定整个经济局势的关键摇摆因素。尽管零售业等其他经济部门的影响力也不可小觑，但制造业部门的起伏可比其他经济部门都大得多。因此，正如我们在1月初看到的那样，制造业的进一步疲弱可能给经济带来切实的风险。不过随着贸易局势缓和，制造业的前景可能会有所改善。目前来看金融市场的问题可能更加严重。
美联储的中立立场限制了美国国债收益率，尽管全球经济增长前景改善，但美国国债收益率并没有上涨。债券收益率与金价呈负相关，因为投资者在利率上升时抛售黄金，转而买入收益率更高的主权债券，反之亦然。如果投资者开始重新评估他们对美联储在2020年放松政策的预期，经济增长前景的任何恶化都可能进一步提高黄金的吸引力。
专注于民调分析的美国538网站20日公布的最新数据显示，特朗普的支持率为42.5%，而不满其执政表现的选民占比为52.9%。自去年9月末众议院民主党人启动弹劾调查以来，对特朗普执政的满意度一直处于40%至50%的区间内，并未发生显著变化。自众议院通过弹劾条款以来，民主党选民支持罢免特朗普的比例一直维持在80%至85%的高位，而持相同观点的共和党选民始终不到10%。总体上，支持罢免特朗普的选民占比在46%至48%之间。美国《华尔街日报》日前发表社论认为，用选举以外的方式把特朗普赶下台无法减轻政治上的两极对立。《华盛顿邮报》认为，目前尚不清楚弹劾是否伤害了民主党人，但至少它似乎没有伤害到特朗普。
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