ALPHA每日洞察——2020.01.06...من ALPHAZONEUK

06 Jan 2020, 15:37 · Views 387

全球央行观察

央行动态数据

美元指数

中国央行

今日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元。银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展逆回购操作。今日降准如期落地，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。中国银行研究院研究员李义举表示，降准有利于经济稳增长。当前稳增长已成为经济工作的重心，本次降准体现出货币政策逆周期调节力度加强，有利于总需求的提振。东方金诚首席宏观分析师王青表示，总体来看，2020年货币政策仍将延续稳健基调，不搞大水漫灌的决心不会动摇。从政策方向上看，为保障2020年宏观经济稳健运行，在收官之年顺利实现“GDP十年翻一番”的既定目标，2020年货币政策灵活调整的空间将会有所加大，逆周期调节力度有望进一步增强。

美联储威廉姆斯

全球低利率环境将保持，这可能让全球央行政策制定者更新通胀目标。有信心美联储可以保持市场预期稳定并达到通胀目标。如果通胀继续低于目标水平，通胀预期下行趋势可能持续。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

棉花

【6日郑棉日盘开盘：微幅高开】我的农产品网6日消息，截止9:10，郑棉主连报14050，涨15，涨幅0.11%，成交量3321，增加1666，持仓58.1万，增加545。

白糖

原糖方面，主流机构不断下调印度、泰国原塘产量前景，印度本榨季产糖进度大幅慢于去年同期。最新的产销数据显示，当前主产区产能增长迅速，销量虽有增长，不及产量增速。

洞察

棉花

受资金推动的作用，棉价呈现上涨趋势，但支撑力量有限，棉价涨势放缓。目前仓单处于历史新高，短期套保利润空间较现货可观。因临近年关，纺企根据自身需要年前补库，但数量较同期下滑。因宏观环境暂时持稳向好发展，市场心态也有所回暖，但下游消费尚未好转，棉价短期企稳。

白糖

我们认为在减产的大背景下，即使是产能释放阶段，产区的成本线仍然是较为坚实的底部，后期郑糖需要与原糖形成合力才会打开更大的上涨空间，操作上，中长线多单持有，需要关注风险在于进口及抛储政策。

有色

市场动态

黄金

周一（1月6日）现货黄金跳空高开，刷新逾6年半高点至1588.13美元，因上周美国杀害一名伊朗高级将军之后，引发了人们对中东大规模冲突爆发，并导致能源生产中断拖累全球经济的担忧情绪。周末最新消息显示，伊拉克要求外国部队撤离，伊朗表示不再遵守2015年达成的核协议的任何约束，特朗普推文称若遭报复将打击52个伊朗目标；上周五美国制造业PMI数据录得逾十年最差表现也给金价上涨提供机会。

沪铜

下游方面临近春节，铜管行业受备库影响12月开工率有所上升；12月份国内冶炼厂没有出现大检修的情况，叠加部分同企业的年底冲量，12月份的精铜产量或将回升；市场比较关心的冶炼厂联合减产情况目前并没有进一步达成共识的消息，减产仍存不确定性；智利受罢工影响11月的铜产量同比下滑6.7%；进口窗口持续关闭，进口亏损幅度受铜价回落而收窄，清关不足导致洋山铜溢价继续回落，保税区库存小幅下降0.2万。

沪镍

印尼禁矿落地，镍库存连续累积，不到一个月增长1.2倍；印尼项目的增量，青山系有加速迹象，但是综合考虑印尼中资镍铁项目，预计2020年所投产线并不会大幅超出预期，关键是投产的速度对价格节奏的影响；不锈钢端，象屿集团落地不锈钢一体化国际银团贷款，印尼德龙不锈钢项目预计1季度投产，将对不锈钢市场形成压力；由于有成本优势的地区厂家让利大批量出货，市场镍铁并不缺。

洞察

黄金

目前黄金RSI已经进入超买区间，意味着金价的上行趋势可能难以维持，但是，若市场无意调整超买状态，金价可能涨超1600美元，上探2013年高位1616美元。若能逆转自2019年5月以来的上升趋势，1478美元将是关键点位，下破该点位则可能跌至1450美元水平。

沪铜

避险情绪压制铜价，短期走势较弱，但沪铜下方也体现出了一定支撑，中远期铜矿石供给存在不确定性，下方空间有限，调整后有望延续震荡上行走势。

沪镍

市场短期内镍价或将底部震荡为主；中长期来看，国内缺矿发生镍铁冶炼企业减产与印尼方面新投镍铁冶待；短期窄幅区间操作思路对待。

黑色

铁矿石综合指数

市场动态

原油

1、上周日（1月5日）在美伊双方不断升级过程中伊朗祭出其最强反击举措，伊朗宣布放弃伊核协议离心机数量限制，伊朗打核武牌令局存再度升级可能。

2、美国能源信息署(EIA)公布的周报：美国EIA原油库存下降1,150万桶至4.299亿桶，创6月以来最大的降幅。

3、油价周一（1月6日）亦高开突破64.0美元至时段高位64.09美元，创2019年4月30日以来八个月新高。

焦炭

焦炭现货价格三轮提涨落实后暂稳运行，下游钢厂补库至合理位置，后期按需采购为主，本周焦企开工率有所回升，焦炭供应短缺局面有所缓解。

焦煤

Mysteel山西炼焦煤：6日安泽个别水分偏高低硫主焦成交价格再次上涨50元/吨。现S0.5G80-85主焦现汇成交区间在1420-1480元/吨不等，代表煤企年前仍以老客户合同为主，新订单不签订，各矿均无库存，市场供不应求。现S0.5MT8主焦承兑报1480元/吨稳，S0.5MT12现汇报1470元/吨涨50元/吨。随着港口通关的放开，后期进口煤将冲击国内市场。

洞察

原油

就目前情况而言，美伊局势将在短期内持续发酵，而这将有助于金价、油价维持近期强势表现。投资者需重点关注美伊局势进展。

焦煤、焦炭预计盘面震荡为主，操作上建议观望。

化工

市场动态

随着中东形势，国内化工品比较后发制人，今日早盘强烈补涨情绪，尤其是成本因素占比较大的品种，燃油、沥青长阳创新高。PTA、乙二醇、塑料等均属于走成本逻辑，但涨幅稍逊一筹，而伊朗是最重要的甲醇进口来源国，市场对出口受到影响预期反应敏感，所以盘面表现强势。

洞察

近两年化工主线逻辑是产能大投放，市场裸空思路并不少，但去年沙特无人机事件把空头们砸了个够呛，产能投放周期前半场去利润，当下部分化工品已贴近成本，对成本变动敏感大为提升，这时候油价暴涨化工品极为痛苦，2020年化工品需要面对产能投放+需求韧性+成本扰动的矛盾。

股指期货及期权

市场动态

据中央财经委员会会议指出要推动成渝地区双城经济圈建设，在西部形成高质量发展的重要增长极。目前“成渝地区双城经济圈”的提法首次出现，无论是人口规模还是经济总量，外界普遍看好其早日成为中国经济“第四极”，可以关注相关地区板块。另外银保监会近期下发文件，指出要多渠道的促进居民储蓄“入市”，目前国内存款余额达197万亿元，如果储蓄资金流入，A股无疑将再上一个新台阶。

两市融资余额昨日增加15亿元，为连续四日上升。

洞察

与2019年相比，央行2020年工作部署有一些新表述、新提法。

在货币政策方面，央行表示，2020年，要保持稳健的货币政策灵活适度。与2019年央行工作会议内容相比，货币政策的表述由“松紧适度”转变为“灵活适度”。

实际上，“灵活适度”这一表述，与上月召开的中央经济工作会议对于货币政策的表述一致。

央行会议强调，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率传导机制。继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，货币政策“灵活适度”较此前的“松紧适度”明显多了一层“灵活”的内涵。这一提法的转换，明确表达了在注重流动性适度调控确保金融指标运行在合理区间的同时，更加注重结构性精准调控和调控工具的组合使用。

1月1日，央行宣布，于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。东方金诚首席宏观分析师王青表示，在我国基础货币投放模式已发生根本性变化的背景下——外汇占款保持基本稳定，降准、MLF操作等成为货币投放的主要渠道，当前的持续降准难以带来M2、信贷及社融增速的大幅上行，不会引发“大水漫灌”效应。

温彬对第一财经表示，进行结构性引导，比如通过定向降准，继续操作TMLF（定向中期借贷便利）等，引导资金进一步流向实体经济，特别是民营和小微企业领域，解决融资难融资贵问题，是今年货币政策的着力点。

2019年以来，货币政策、财政政策双管齐下支持民营和小微企业，加大金融支持供给侧结构性改革力度。

值得注意的是，央行此次会议强调，推动发挥多部门合力，用好定向降准、再贷款再贴现、宏观审慎评估和征信管理等政策工具，切实推动改进小微企业融资。

多位业内专家分析看来，此前的全面降准有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵，下阶段还有降准空间。

王青表示，综合考虑2020年宏观经济发展态势，预计今年央行还有可能再实施1~2次、共计1~1.5个百分点的降准操作；而在此期间，为加大对小微企业的支持力度，央行还有可能实施2次左右的定向降准。其次，为体现货币政策逆周期调节力度加大，2020年央行除了将继续动用降准这一数量型工具外，还有可能延续2019年11月5日开始的MLF利率小幅下调过程，“量价并进”将是今年货币政策实施的一个重要特征。

此外，在数字货币方面，央行工作会议表示，要继续稳步推进法定数字货币研发；同时，建立健全金融科技监管基本规则体系，做好金融科技创新监管试点工作。——第一财经

国际市场

日元区

重要经济数据

日本12月制造业PMI终值前值：48.8公布值：48.4 利空日元

财经大事

无

市场动态

日本央行行长黑田东彦：将在监测海外风险的同时引导政策。需要对海外情况发展保持警惕。日本央行将密切关注风险。日本财务大臣麻生太郎：日本经济转好，超低利率不会轻易结束。

IHS Markit点评日本12月PMI终值∶四季度日本制造业经济经历了三年多来最糟糕表现，进入2020年，势头明显下滑；商品市场受到的冲击最大，导致了商品生产经济的大幅度下滑，需求疲软仍是最大问题；总体而言，四季度制造业对GDP的贡献似乎将是负面的，如果与12月服务业PMI初值一起考虑，四季度经济收缩的可能性很大。

洞察

美伊冲突致避险情绪升温，日元上周大涨，这周要继续关注避险情绪和日本国内重要经济数据。

美元区

重要经济数据

财经大事

美联储12月货币政策会议纪要：在没有重大变化的情况下，利率在一段时间内可能是合适的。

市场动态

中东紧张局势升级，市场的避险情绪升温，美元指数重获避险资金的青睐是支撑汇价反弹的主要原因。

洞察

上周五美元指数震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于96.90附近。时段内美国表现疲软的经济数据和最新公布的美联储12月份会议纪要显示在可预见的未来，美联储将按兵不动，限制了汇价的反弹空间。今日关注97.50附近的压力情况，下方支撑在96.50附近。

澳新区

重要经济数据

澳大利亚12月AIG/PWC制造业表现指数公布值48.3，前值48.1，利多澳元。

财经大事

无

市场动态

澳元兑美元收跌于0.69526

纽元兑美元收跌于0.66645

洞察

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

欧元兑美元，波动幅度548点，收跌。

洞察

近期美伊之间态势会导致美元波动巨大，关注其影响判断方向。

英国

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

无

洞察

英镑对美元目前处于下跌趋势，没有发现趋势反转信号，而且最近的高点没有突破前高，预计会有一波下跌。

风险预警

16:00，中国12月外汇储备(亿美元)

16:50，法国12月服务业PMI终值

16:55，德国12月服务业PMI终值

17:00，欧元区12月服务业PMI终值

17:30，英国12月服务业PMI、欧元区1月Sentix投资者信心指数

18:00，欧元区11月PPI月率

22:45，美国12月Markit服务业PMI终值

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