撰文：盛集团技术分析师Fawad Razaqzada
上周五我们谈到白银，当时强调了该金属站上一个关键的技术价位。我们因此思考两件事。第一，白银即将展开主反弹行情吗？该灰色金属确实扩大涨幅，而且，虽然目前仍处于早期阶段，但可能是大规模反弹的开端。第二，白银的突破是否暗示着黄金将跟风。从今天的价格走势来看似乎将跟风，因为金价终于站上1480/81一线的关键技术价位。所以，黄金暂时同样看涨。
随着黄金与白银突围，现在的关键问题是：股市依然在反弹的情况下这两个贵金属可以持续上扬吗？毕竟传统智慧是股市的上涨会削弱对避险金属的买需。但我认为即使在当前市场环境下黄金反弹也不是不可能，理由如下：
- 首先一点是，过去几年，黄金与标普500指数间的负相关联系早已打破。2016年、2017年以及现在的2019年，两种交易产品的价格双双上涨，而在2018年又双双下跌。
- 产生这种情况的原因无疑部分在于央行流动性不仅作用于股市，还作用于其它市场，比如地产与黄金。
- 从美国股市多头持仓中获利的基金经理人在调整投资组合时可能重新投资于组合中的其它部分，其中当然包括避险的黄金。
- 正如我之前所说，美国与中国达成贸易协议可能利好风险资产（并且确实如此），但并不必然利空避险的黄金。毕竟，对于贸易协议的乐观情绪升温已经帮助人民币略微上扬，降低了以人民币计价的黄金价格。由于中国是全球最大的黄金消费国（之一），人民币的轻微升值意味着这个重要市场的买需增加，特别是在农历新年之前，那是个珠宝礼物销售通常增加的时候。
- 与此同时，由于投资者意识到主要央行并不急于退出零利率或负利率政策以及量化宽松，殖利率也已再度暂时停止上涨。
- 而且，美元指数处于97.70一线的关键潜在阻力，意味着后市可能自此重拾跌势进而支撑起美元计价的黄金与白银。
- 而且，美国股指目前处于严重超买的危险境地，一些市场人士暗示这可能是华尔街最后的狂欢，接下来可能下修，最早可能在2020年年初。一些投资者可能“先下手为强”，大肆利用下修之前的上涨。
- 最后，不要忘了黄金在夏季打破了持续6年之久的盘整区域，那是一次大力的打破。随后的反弹在9月份止步于1550长线阻力位附近，现在可望开启下一阶段的上涨。
事实上，金价今天已经站上枢轴点1480/81，意味着现在阻力最小的方向再度指向上涨。该位除了是水平阻力位外还是下降楔形形态的阻力（自从9月筑顶以来的上涨延续形态）。所以，只要守住1481，黄金多头可能就乐于逢低承接。
黄金日图
来源: City Index 和 Trading View
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