12月12日欧洲时段，英镑兑美元下挫逾百点至1.3116，英国正在举行大选投票活动，约翰逊表示，是否能赢得选举依然具有极大的不确定性。英国IPSOS-MORI民调显示保守党领先优势缩窄一个百分点至11%。澳元兑美元创一个月新高至0.6892，全球风险偏好情绪有所好转，尽管贸易谈判未果，但全球经济有所企稳，且近期工业大宗商品大幅走高，也提振了澳元。
周四（12月12日）欧洲时段，英镑兑美元下挫逾百点至1.3316，英国正在举行大选投票活动，以保守党和工党为第一方阵的英国各大党派将会就650个议会下院席位展开竞争，并由新组成的议会来决定英国的“脱欧”命运。约翰逊表示，是否能赢得选举依然具有极大的不确定性，并强烈呼吁选民将手中的选票投给保守党。英国IPSOS-MORI民调显示英国保守党支持率为44%，工党支持率为33%；保守党领先优势缩窄一个百分点至11%。
欧洲时段，澳元兑美元创一个月新高至0.6892，澳元有所走高，因空头连忙退场，上周美元多头押注触及五个月高点，澳元空头押注创纪录高点。此前美联储预测2020全年将维持利率不变，引发美元多仓遭解除。此外，全球风险偏好情绪有所好转，尽管贸易谈判未果，但全球经济有所企稳，且近期工业大宗商品大幅走高，也提振了澳元。
1、【欧洲央行行长拉加德新闻发布会要点提炼】
① 将继续监控通胀趋势，需要长时间高度宽松的政策立场，就业增速和薪资情况支撑经济韧性，就业增长和工资支撑经济复苏；
② 贸易和全球不确定性拖累投资增长，服务业和建筑业存在韧性，欧元区财政立场大体宽松，存在财政空间的政府需要采取行动；
③ 经济增长风险仍旧偏向下行，但下行风险并不显著，需要充分的刺激政策来提振通胀；
④ 欧洲央行预计2019年GDP增速为1.2%，9月预期为1.1%，预计2020年GDP增速为1.1%，9月预期为1.2%。预计2021年GDP增速为1.4%，9月预期为1.4%，预计2022年GDP增速为1.4%；
⑤ 欧洲央行预计2019年通胀率为1.2%，9月预期为1.2%，预计2020年通胀率为1.1%，9月预期为1%。预计2021年通胀率为1.4%，9月预期为1.5%。预计2022年通胀率为1.6%。2021年通胀预期修正主要是因为能源价格。
2、【欧洲央行利率决议：利率将维持在当前或更低水平直到接近通胀目标，购债计划将持续到首次加息之前不久，将继续以每月200亿欧元的规模购债，政策声明中没有提到政策评估】
3、【图示：英国大选不同结果对脱欧进程及经济前景影响】
英国2019年12月12日大选投票已经开始，最终计票结果将于北京时间周五(12月13日)上午揭晓。下图显示了不同选举结果在脱欧进程及其他领域所产生的影响。图中绿色字体表示对英镑后市利多，红色表示对英镑走势前景利空，黑色字体为中性影响。
4、【调查显示：12月流动性料中性偏紧 降准降息预期大幅降温】
央行11月接连下调MLF及逆回购利率使市场重燃降息预期，DR007及隔夜Shibor利率亦下行近20BP。记者特别调查了20位金融业内首席分析师和专家学者，结果显示，有50%的受访专家认为12月资金面偏紧，有25%的专家认为保持中性。此外，有85%的受访专家认为央行在12月继续调降MLF及OMO利率的可能性一般或非常小，仅15%的专家认为两项利率继续调降的可能性较大。（新华社）
5、【中央经济工作会议在北京举行，习近平李克强作重要讲话】
中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。习近平在会上发表重要讲话，总结2019年经济工作，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。（新华社）
6、【IEA月报：经济增长动能减少改变经合组织原油消费】
IEA月报：将2019年原油需求增长预期下调至100万桶/日，与此前持平；将2020年原油需求增长预期下调至120万桶/日，与此前持平。预计2019年非欧佩克供应量将增加至190万桶/日，2020年预期下调至210万桶/日，3/4的原油增长来源于中国。OPEC 减少石油供应不会阻止2020年出现供应过剩，经济增长动能减少改变经合组织原油消费；2019年第四季度原油供应将趋于平淡，2020年增速预期将调降至100万桶/日。预期欧佩克产出仍将比2020年第一季度需求高70万桶/日；如果完全执行减产，欧佩克第一季度将生产约2930万桶/日；11月原油供应将会增加，由于美国，英国北海以及加拿大增产抵消了沙特减产的数量；11月全球原油供应将减少120万桶/日，至1010万桶/日。
7、【全球黄金ETF总持仓在十月份创下记录新高，今年截至11月，其总规模增长了13.9%】
① 在11月之前五个月强劲的净流入的推动下，今年截至11月底，全球黄金ETF总持仓量上升385吨（186亿美元，13.9%）；
② 在脱欧担忧以及负利率债的驱动下，英国与德国地区的基金规模今年分别上升了15%和12%；
③ 今年截至11月底，北美地区黄金ETF总持仓量上升了206吨，占全球净流入的54%，欧洲地区基金持仓则增长了171吨；
④ 美国的低成本黄金ETF在过去的18个月中有17个月都出现了净流入，今年截至11月，其累计资产管理规模上升了58%（世界黄金协会）
8、【美国至12月7日当周初请失业金人数升至逾两年新高】
机构评美国上周初请数据：美国至12月7日当周初请失业金人数激增至逾两年新高，不过这可能并不一定意味着裁员人数增加，因为通常申请失业金数据会在感恩节假期后出现波动。初请四周均值被认为是评估劳动力市场趋势的更优秀方法，美国至12月7日当周初请失业金人数四周均值升至22.4万，这表明失业金申请的潜在趋势基本与强劲的劳动力市场情况一致。
9、【“脱欧”命运关键时刻来临，英国大选投票活动具体时间表】
① 英国将于当地时间12月12日早上7点（北京时间15:00）至22点（北京时间12月13日6:00）举行大选投票活动，以保守党和工党为第一方阵的英国各大党派将会就650个议会下院席位展开竞争，并由新组成的议会来决定英国的“脱欧”命运；
② 北京时间12月13日6:00，投票站民意调查会给出投票结果的初步提示；英国650个选区的大部分正式投票结果将在当地时间23:00（北京时间12月13日7:00）至12月13日5:00（北京时间13:00）公布；
③ 就目前大选形势，约翰逊表示，是否能赢得选举依然具有极大的不确定性，并强烈呼吁选民将手中的选票投给保守党，“每一张选票都有拯救我们国家免于灾难的责任”。
欧洲时段，美元指数走高至97.15附近，日内一度逼近97大关，而此前美指创近五个月新低，近期的回落主要在于全球风险偏好情绪回暖，而避险需求减弱，尽管美国非农数据强劲，但并未阻挡美元下跌趋势，而英镑的大涨也令美元指数承压，美联储相对鸽派的决议也打压了美元，投资者将进一步关注贸易局势及弹劾特朗普等事件的进展。
欧洲时段，欧元兑美元创逾一个月新高至1.1154，欧洲央行拉加德称就业增速和薪资情况支撑经济韧性，经济有企稳迹象，且此前美国PPI和初请数据表现均不及预期。欧洲央行表示利率将维持在当前或更低水平直到接近通胀目标，购债计划将持续到首次加息之前不久，将继续以每月200亿欧元的规模购债。
欧洲时段，英镑兑美元下挫逾百点至1.3316，英国正在举行大选投票活动，以保守党和工党为第一方阵的英国各大党派将会就650个议会下院席位展开竞争，并由新组成的议会来决定英国的“脱欧”命运。约翰逊表示，是否能赢得选举依然具有极大的不确定性，并强烈呼吁选民将手中的选票投给保守党。英国IPSOS-MORI民调显示英国保守党支持率为44%，工党支持率为33%；保守党领先优势缩窄一个百分点至11%。
欧洲时段，美元兑日元交投于108.6附近，日内整体波动有限，也没有明显的趋势，因近期风险偏好情绪回暖，风险资产表现良好，而暂无明显的避险需求，此外美元指数也交投于近几个月低位水平，也没有上升动力。
欧洲时段，澳元兑美元创一个月新高至0.6892，澳元有所走高，因空头连忙退场，上周美元多头押注触及五个月高点，澳元空头押注创纪录高点。此前美联储预测2020全年将维持利率不变，引发美元多仓遭解除。此外，全球风险偏好情绪有所好转，尽管贸易谈判未果，但全球经济有所企稳，且近期工业大宗商品大幅走高，也提振了澳元。
欧洲时段，美油交投于59美元/桶附近，近期一直在两个多月高位震荡，日内小幅走高，因市场风险偏好情绪有所回暖，全球股市有所走高，沙特阿美股价表现强势也提振油价，而IEA在月报中也没有进一步下调需求，而2019年第四季度原油供应将趋于平淡，2020年增速预期将调降至100万桶/日。OPEC此前也对2020年的前景更为乐观，因美国页岩油产量的增长速度比预期的要慢。
欧洲时段，现货黄金升至1480美元/盎司上方，料获四连涨，因美国初请失业金人数激增至逾两年新高。日内美元指数一度逼近97大关，随后有所反弹，但仍交投于四个多月低位，美联储如期按兵不动，而鸽派声明助力黄金走高。分析师表示美联储宽松立场的确支撑了黄金，英国大选出现不利结果的可能性也是真实存在的，此外还有国际贸易问题，这两大风险事件仍支撑黄金。
【金融博客零对冲：欧洲央行新任行长拉加德并未改变前任行长德拉基的超鸽派势头，市场也作出了相应的反应，欧元兑美元与德债甚至连假装波动都没有】
不过，需要留意的是，拉加德曾在首秀中表示，有关欧洲央行的策略评估将很快启动，接下来的新闻发布会将可能透露更多相关的信息。荷兰合作银行则作出讽刺性的预测，预计欧洲央行可能会承诺“不惜一切代价”实现欧元区零碳排放的目标。
【机构快评欧洲央行利率决议：欧洲央行维持其超宽松货币政策不变，甚至为更多的刺激行动打开了大门】
鉴于欧元区经济在制造业萧条的背景下难以取得经济增长，欧洲央行已经允许对欧元区提供更多的政策支持，使得新任行长拉加德在考虑改变政策前拥有足够的时间和空间做决定。
【Energy Aspects：OPEC减产将加剧石油现货市场的紧张程度】
① Energy Aspects表示，OPEC进一步削减产量，沙特阿拉伯决心将布伦特原油价格维持在60美元以上，都将使本已紧张的现货原油市场更加紧张。这将使布伦特原油和迪拜原油在整个2020年都保持现货溢价；
② 伊拉克遵守减产协议的程度提高将意味着巴士拉重油出口下降，加剧由于“委内瑞拉和伊朗出口持续减少而使大型炼油厂面临的困境”
【澳新银行：受地缘政治和经济风险影响 2020年金价料达到1600美元/暗示】
① 澳新银行表示，地缘政治向分裂和民粹主义发展的趋势将继续产生不确定性，且经济风险仍然居高不下，从而增强了贵金属的避险吸引力；
② 贵金属具备在2020年表现超过其他领域的良好条件，随着政策环境更加稳定，美元可能会企稳并在窄幅区间内交易。然而，由于去美元化主题持续存在，投资者对黄金的需求预计仍保持强劲”；
③ 策略师称，金价预计在每盎司1,470美元，并提到该行的模型是基于实际利率、 美元和通胀预期。鉴于美元略微走低、债券收益率仅温和上升，澳新银行的模型预计金价在2020年将达到每盎司1600美元。
【世界黄金协会：市场会面对的风险有很多种，2020年金价可能会继续走高】
① 数据显示，2019年全年市场情绪中的风险厌恶推动了金价的上涨趋势，但更大的宏观经济变化影响了一些典型的供需链，导致金价出现了一些短期波动；
② 全球经济增长面临减速风险，各国央行可能进一步降息；
③ 股市持续10年的上涨，仅出现短暂回调，已将股票估值推高至互联网泡沫以来的最高水平；
④ 大量的地缘政治和市场不确定性，可能会继续推动投资者在2020年上半年规避风险，使黄金和黄金ETF成为增加多样化和对冲风险的一个有吸引力的选择；
⑤ 投资者一直将GLD视为获得黄金价格波动敞口的便捷途径，因其可以对冲市场风险，在通胀压力下帮助保护购买力，或利用新兴市场不断增长的需求获利；
⑥ 在当前的全球地缘政治不确定性以及各国央行为提振全球经济增长而降息的环境下，许多人正在转向实物黄金，以此来保护他们的财富和购买力。
【通过研究黄金与其他市场的关系，可以帮助投资者更好地理解当前哪个金价驱动因素占据主导】
① 黄金是一种防御性资产，因此，股市的下跌或上涨会对金价产生影响。但就目前而言，标普500指数的变动与金价之前没有显著的相关性；
② 黄金与反映对股市未来波动性预期的指数VIX当前也不存在强烈的相关性；
③ 有趣的是，目前黄金与美元指数之间的短期负相关性已接近五年来的最高水平。而从二者的长期相关性来看，这实际上是正常现象；
④ 因此，似乎没有什么能阻止黄金受到其主要基本因素——美国的实际利率——的影响；
⑤ 分析师Oleh Kombaiev基于过去12年的历史表现建立了一个统计模型，根据美国实际利率来预测黄金价格；
⑥ 根据这一模型，目前黄金的均衡价格与实际价格非常接近。从基本因素来看，金价当前是均衡的。次要因素对黄金没有重大影响。在这种情况下，黄金极有可能在不久的将来趋于横盘整理
欧洲时段，澳元兑美元创一个月新高至0.6892，澳元有所走高，因空头连忙退场，上周美元多头押注触及五个月高点，澳元空头押注创纪录高点。此前美联储预测2020全年将维持利率不变，引发美元多仓遭解除。此外，全球风险偏好情绪有所好转，尽管贸易谈判未果，但全球经济有所企稳，且近期工业大宗商品大幅走高，也提振了澳元。
★近期热点提要★
1、【欧洲央行行长拉加德新闻发布会要点提炼】
① 将继续监控通胀趋势，需要长时间高度宽松的政策立场，就业增速和薪资情况支撑经济韧性，就业增长和工资支撑经济复苏；
② 贸易和全球不确定性拖累投资增长，服务业和建筑业存在韧性，欧元区财政立场大体宽松，存在财政空间的政府需要采取行动；
③ 经济增长风险仍旧偏向下行，但下行风险并不显著，需要充分的刺激政策来提振通胀；
④ 欧洲央行预计2019年GDP增速为1.2%，9月预期为1.1%，预计2020年GDP增速为1.1%，9月预期为1.2%。预计2021年GDP增速为1.4%，9月预期为1.4%，预计2022年GDP增速为1.4%；
⑤ 欧洲央行预计2019年通胀率为1.2%，9月预期为1.2%，预计2020年通胀率为1.1%，9月预期为1%。预计2021年通胀率为1.4%，9月预期为1.5%。预计2022年通胀率为1.6%。2021年通胀预期修正主要是因为能源价格。
2、【欧洲央行利率决议：利率将维持在当前或更低水平直到接近通胀目标，购债计划将持续到首次加息之前不久，将继续以每月200亿欧元的规模购债，政策声明中没有提到政策评估】
3、【图示：英国大选不同结果对脱欧进程及经济前景影响】
英国2019年12月12日大选投票已经开始，最终计票结果将于北京时间周五(12月13日)上午揭晓。下图显示了不同选举结果在脱欧进程及其他领域所产生的影响。图中绿色字体表示对英镑后市利多，红色表示对英镑走势前景利空，黑色字体为中性影响。
4、【调查显示：12月流动性料中性偏紧 降准降息预期大幅降温】
央行11月接连下调MLF及逆回购利率使市场重燃降息预期，DR007及隔夜Shibor利率亦下行近20BP。记者特别调查了20位金融业内首席分析师和专家学者，结果显示，有50%的受访专家认为12月资金面偏紧，有25%的专家认为保持中性。此外，有85%的受访专家认为央行在12月继续调降MLF及OMO利率的可能性一般或非常小，仅15%的专家认为两项利率继续调降的可能性较大。（新华社）
5、【中央经济工作会议在北京举行，习近平李克强作重要讲话】
中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。习近平在会上发表重要讲话，总结2019年经济工作，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。（新华社）
6、【IEA月报：经济增长动能减少改变经合组织原油消费】
IEA月报：将2019年原油需求增长预期下调至100万桶/日，与此前持平；将2020年原油需求增长预期下调至120万桶/日，与此前持平。预计2019年非欧佩克供应量将增加至190万桶/日，2020年预期下调至210万桶/日，3/4的原油增长来源于中国。OPEC 减少石油供应不会阻止2020年出现供应过剩，经济增长动能减少改变经合组织原油消费；2019年第四季度原油供应将趋于平淡，2020年增速预期将调降至100万桶/日。预期欧佩克产出仍将比2020年第一季度需求高70万桶/日；如果完全执行减产，欧佩克第一季度将生产约2930万桶/日；11月原油供应将会增加，由于美国，英国北海以及加拿大增产抵消了沙特减产的数量；11月全球原油供应将减少120万桶/日，至1010万桶/日。
7、【全球黄金ETF总持仓在十月份创下记录新高，今年截至11月，其总规模增长了13.9%】
① 在11月之前五个月强劲的净流入的推动下，今年截至11月底，全球黄金ETF总持仓量上升385吨（186亿美元，13.9%）；
② 在脱欧担忧以及负利率债的驱动下，英国与德国地区的基金规模今年分别上升了15%和12%；
③ 今年截至11月底，北美地区黄金ETF总持仓量上升了206吨，占全球净流入的54%，欧洲地区基金持仓则增长了171吨；
④ 美国的低成本黄金ETF在过去的18个月中有17个月都出现了净流入，今年截至11月，其累计资产管理规模上升了58%（世界黄金协会）
8、【美国至12月7日当周初请失业金人数升至逾两年新高】
机构评美国上周初请数据：美国至12月7日当周初请失业金人数激增至逾两年新高，不过这可能并不一定意味着裁员人数增加，因为通常申请失业金数据会在感恩节假期后出现波动。初请四周均值被认为是评估劳动力市场趋势的更优秀方法，美国至12月7日当周初请失业金人数四周均值升至22.4万，这表明失业金申请的潜在趋势基本与强劲的劳动力市场情况一致。
9、【“脱欧”命运关键时刻来临，英国大选投票活动具体时间表】
① 英国将于当地时间12月12日早上7点（北京时间15:00）至22点（北京时间12月13日6:00）举行大选投票活动，以保守党和工党为第一方阵的英国各大党派将会就650个议会下院席位展开竞争，并由新组成的议会来决定英国的“脱欧”命运；
② 北京时间12月13日6:00，投票站民意调查会给出投票结果的初步提示；英国650个选区的大部分正式投票结果将在当地时间23:00（北京时间12月13日7:00）至12月13日5:00（北京时间13:00）公布；
③ 就目前大选形势，约翰逊表示，是否能赢得选举依然具有极大的不确定性，并强烈呼吁选民将手中的选票投给保守党，“每一张选票都有拯救我们国家免于灾难的责任”。
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数走高至97.15附近，日内一度逼近97大关，而此前美指创近五个月新低，近期的回落主要在于全球风险偏好情绪回暖，而避险需求减弱，尽管美国非农数据强劲，但并未阻挡美元下跌趋势，而英镑的大涨也令美元指数承压，美联储相对鸽派的决议也打压了美元，投资者将进一步关注贸易局势及弹劾特朗普等事件的进展。
欧洲时段，欧元兑美元创逾一个月新高至1.1154，欧洲央行拉加德称就业增速和薪资情况支撑经济韧性，经济有企稳迹象，且此前美国PPI和初请数据表现均不及预期。欧洲央行表示利率将维持在当前或更低水平直到接近通胀目标，购债计划将持续到首次加息之前不久，将继续以每月200亿欧元的规模购债。
欧洲时段，英镑兑美元下挫逾百点至1.3316，英国正在举行大选投票活动，以保守党和工党为第一方阵的英国各大党派将会就650个议会下院席位展开竞争，并由新组成的议会来决定英国的“脱欧”命运。约翰逊表示，是否能赢得选举依然具有极大的不确定性，并强烈呼吁选民将手中的选票投给保守党。英国IPSOS-MORI民调显示英国保守党支持率为44%，工党支持率为33%；保守党领先优势缩窄一个百分点至11%。
欧洲时段，美元兑日元交投于108.6附近，日内整体波动有限，也没有明显的趋势，因近期风险偏好情绪回暖，风险资产表现良好，而暂无明显的避险需求，此外美元指数也交投于近几个月低位水平，也没有上升动力。
欧洲时段，澳元兑美元创一个月新高至0.6892，澳元有所走高，因空头连忙退场，上周美元多头押注触及五个月高点，澳元空头押注创纪录高点。此前美联储预测2020全年将维持利率不变，引发美元多仓遭解除。此外，全球风险偏好情绪有所好转，尽管贸易谈判未果，但全球经济有所企稳，且近期工业大宗商品大幅走高，也提振了澳元。
欧洲时段，美油交投于59美元/桶附近，近期一直在两个多月高位震荡，日内小幅走高，因市场风险偏好情绪有所回暖，全球股市有所走高，沙特阿美股价表现强势也提振油价，而IEA在月报中也没有进一步下调需求，而2019年第四季度原油供应将趋于平淡，2020年增速预期将调降至100万桶/日。OPEC此前也对2020年的前景更为乐观，因美国页岩油产量的增长速度比预期的要慢。
欧洲时段，现货黄金升至1480美元/盎司上方，料获四连涨，因美国初请失业金人数激增至逾两年新高。日内美元指数一度逼近97大关，随后有所反弹，但仍交投于四个多月低位，美联储如期按兵不动，而鸽派声明助力黄金走高。分析师表示美联储宽松立场的确支撑了黄金，英国大选出现不利结果的可能性也是真实存在的，此外还有国际贸易问题，这两大风险事件仍支撑黄金。
机构观点
【金融博客零对冲：欧洲央行新任行长拉加德并未改变前任行长德拉基的超鸽派势头，市场也作出了相应的反应，欧元兑美元与德债甚至连假装波动都没有】
不过，需要留意的是，拉加德曾在首秀中表示，有关欧洲央行的策略评估将很快启动，接下来的新闻发布会将可能透露更多相关的信息。荷兰合作银行则作出讽刺性的预测，预计欧洲央行可能会承诺“不惜一切代价”实现欧元区零碳排放的目标。
【机构快评欧洲央行利率决议：欧洲央行维持其超宽松货币政策不变，甚至为更多的刺激行动打开了大门】
鉴于欧元区经济在制造业萧条的背景下难以取得经济增长，欧洲央行已经允许对欧元区提供更多的政策支持，使得新任行长拉加德在考虑改变政策前拥有足够的时间和空间做决定。
【Energy Aspects：OPEC减产将加剧石油现货市场的紧张程度】
① Energy Aspects表示，OPEC进一步削减产量，沙特阿拉伯决心将布伦特原油价格维持在60美元以上，都将使本已紧张的现货原油市场更加紧张。这将使布伦特原油和迪拜原油在整个2020年都保持现货溢价；
② 伊拉克遵守减产协议的程度提高将意味着巴士拉重油出口下降，加剧由于“委内瑞拉和伊朗出口持续减少而使大型炼油厂面临的困境”
【澳新银行：受地缘政治和经济风险影响 2020年金价料达到1600美元/暗示】
① 澳新银行表示，地缘政治向分裂和民粹主义发展的趋势将继续产生不确定性，且经济风险仍然居高不下，从而增强了贵金属的避险吸引力；
② 贵金属具备在2020年表现超过其他领域的良好条件，随着政策环境更加稳定，美元可能会企稳并在窄幅区间内交易。然而，由于去美元化主题持续存在，投资者对黄金的需求预计仍保持强劲”；
③ 策略师称，金价预计在每盎司1,470美元，并提到该行的模型是基于实际利率、 美元和通胀预期。鉴于美元略微走低、债券收益率仅温和上升，澳新银行的模型预计金价在2020年将达到每盎司1600美元。
【世界黄金协会：市场会面对的风险有很多种，2020年金价可能会继续走高】
① 数据显示，2019年全年市场情绪中的风险厌恶推动了金价的上涨趋势，但更大的宏观经济变化影响了一些典型的供需链，导致金价出现了一些短期波动；
② 全球经济增长面临减速风险，各国央行可能进一步降息；
③ 股市持续10年的上涨，仅出现短暂回调，已将股票估值推高至互联网泡沫以来的最高水平；
④ 大量的地缘政治和市场不确定性，可能会继续推动投资者在2020年上半年规避风险，使黄金和黄金ETF成为增加多样化和对冲风险的一个有吸引力的选择；
⑤ 投资者一直将GLD视为获得黄金价格波动敞口的便捷途径，因其可以对冲市场风险，在通胀压力下帮助保护购买力，或利用新兴市场不断增长的需求获利；
⑥ 在当前的全球地缘政治不确定性以及各国央行为提振全球经济增长而降息的环境下，许多人正在转向实物黄金，以此来保护他们的财富和购买力。
【通过研究黄金与其他市场的关系，可以帮助投资者更好地理解当前哪个金价驱动因素占据主导】
① 黄金是一种防御性资产，因此，股市的下跌或上涨会对金价产生影响。但就目前而言，标普500指数的变动与金价之前没有显著的相关性；
② 黄金与反映对股市未来波动性预期的指数VIX当前也不存在强烈的相关性；
③ 有趣的是，目前黄金与美元指数之间的短期负相关性已接近五年来的最高水平。而从二者的长期相关性来看，这实际上是正常现象；
④ 因此，似乎没有什么能阻止黄金受到其主要基本因素——美国的实际利率——的影响；
⑤ 分析师Oleh Kombaiev基于过去12年的历史表现建立了一个统计模型，根据美国实际利率来预测黄金价格；
⑥ 根据这一模型，目前黄金的均衡价格与实际价格非常接近。从基本因素来看，金价当前是均衡的。次要因素对黄金没有重大影响。在这种情况下，黄金极有可能在不久的将来趋于横盘整理
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