几十年来，全球最受关注的两种大宗商品石油和黄金通常是同步波动的。但最近金价涨势良好，但油价却踌躇不前。对于投资者来说，最大的问题是，两者只是暂时不同步，还是完全不再同步。11月3日，石油分析师Alex Kimani指出，其背后原因是基本面很大程度压制油价，影响超过地缘政治的提振。金价则因为欧银宽松、风险情绪和世界黄金协会看好而前景光明。因此，处于多年高位的金油比想降至传统水平，面临的难度依然大。
过去12个月，油价和黄金走势似乎不再正相关
油价上涨往往会推高消费价格，因为这会增加制造和运输商品的成本。另一方面，持有黄金是防止通胀的一种最受欢迎的方式。
地缘政治危机或石油供应中断，如9月沙特油田遭无人机袭击，也支持油价上涨。高油价往往与高通胀和低经济增长时期相吻合，而黄金则是一种受欢迎的通胀对冲工具，因此两者存在正相关关系。
换言之，过去金价上涨意味着油价上涨，尽管不存在直接影响的关系。然而，黄金和石油的正相关关系最近似乎已经破裂。在过去12个月里，黄金价格上涨了23%，而油价只是在原地踏步。
即使沙特石油设施遭遇大规模袭击，也仅刺激油价上涨了一天而已。换言之，袭击导致沙特石油供应减少5%，创下史上最大跌幅，但对油价并没有起到非常大的提振作用。
那么，为什么石油市场如此变化无常呢?这在很大程度上是因为，油市不再对地缘政治动荡过分敏感。目前，石油供应持续过剩，需求低迷，这显然是根深蒂固的问题。因此，当市场听到有关潜在供应风险的言论时，并没有感到不安。
在很长一段时间内，石油首次受到那么多市场情绪的影响，其被纯粹的基本面所劫持。
另一方面，黄金则完全被市场情情绪左右。在过去，石油和黄金很大程度上因为偶尔脱节波动。但这一次的分歧越来越大，甚至令人感到不安，这意味着必须付出一些代价：要么金价下跌，要么油价大幅攀升赶上金价。
金油比远超历史平均水平，能否恢复正常水平仍存疑
在过去的25年中，黄金与石油的比率，即所谓的金油比平均为15.8。这意味着一盎司黄金可以买15.8桶美国WTI原油。
在过去的25年中，金油比最低的时候是2005年的6.2，当时油价因需求驱动飙升，而金价仍处于低位。金油比最高的时候是2016年的47.6，当时石油陷入严重低迷，而黄金价格保持稳定。
今年以来，金油比平均为24，7月份突破25。目前一盎司黄金价格为每盎司1510美元左右，一桶WTI原油价格为55.80美元，这一比率处于多年高点27.06，接近多年来的高点，比历史平均水平高出近80%。
那么，这种情况意味着什么?金油比是否会重新回到传统水平?不幸的是，有关油价的预测并不太好。
过去六年，美国石油产量出现显著飙升，使之成为全球重要的石油供应国。与传统的石油超级大国相比，美国的石油生产不太容易受到地缘政治紧张局势的影响。美国不断增长的出口正在抑制油价的一些传统波动，并在很大程度上限制了油价上涨。
目前，与地缘政治相比，美国页岩油供应强劲和石油需求增长低迷对油市的压力更大。风险环境是否会再次成为推动油价上涨的关键因素，这点值得怀疑。
相比之下，黄金的前景则要光明得多。我们似乎朝着货币贬值和量化宽松的方向发展。
今年9月，欧洲央行启动第一轮量化宽松货币刺激计划时，金价出现攀升。尽管美联储可能不会满足特朗普进一步降息的愿望——至少今年不会——但它已经启动了一项计划，预计每月将购买600亿美元的美国国债(美联储坚称，它只是在扩大资产负债表，而不是搞量化宽松)。这可能会使利率保持在较低水平，从而利好黄金。
值得注意的是，世界黄金协会的报告也非常看好黄金，并鼓励投资者将更多的投资组合配置到黄金上。
石油分析师Alex Kimani指出，因此，黄金与石油走势分歧变大似乎是新的标准性情况——至少在可预见的未来是这样。这意味着，如果投资者按照金价和石油同步的标准交易，很可能会亏损。
笔者踏浪点神专注于恒指期货分析指导，解读国际经济要闻、直击全球热点、剖析突发事件、每日行情解读，制定好方案，掌握好趋势，获得一个长期稳健的盈利！机会，永远留给有准备的人！
文章来源：恒指早盘分析
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر فقط عن رأي الكاتب، ولا تمثل الموقف الرسمي لـ Followme. لا تتحمل Followme مسؤولية دقة أو اكتمال أو موثوقية المعلومات المُقدمة، ولا تتحمل مسؤولية أي إجراءات تُتخذ بناءً على المحتوى، ما لم يُنص على ذلك صراحةً كتابيًا.
اترك رسالتك الآن