撰文：嘉盛集团技术分析师 Matt Simpson
油价周一暴涨，我们决定看看西得州原油价格以往在波动性飚升之后的表现。
截至昨天收盘，路透数据显示西得州原油期货实现1984年12月以来第5个上涨幅度最大的时段。如果价格继续高企，消费者企业成本将上升，无形中带来通胀，因而必然给成长数字带来额外的压力。但今天我们将观察西得州原油在上升波动性增加的背景下如何交投。
请注意，下图左展示按收盘价计涨幅最大的30天，而下图右则展示剔除昨天收盘价的涨幅最大30天的远期回报（所以两者间将有轻微的差别，但基本分析保持一致）。
- 从上图可以看出，上冲后的一周并不必然走牛。
- 一周后的一半多时间里的平均回报同样为负。
- 20天后（约1个月）显示对中位价格的预期为正，但对平均价格的预期为负（所以多个例外拖累了平均值）。但超过一半的时间里平均回报为正。
- 三个月后超一半时间的平均与中位回报明显为正。
我们又从略有不同的另一个角度观察数据，即测量前收盘价到日内高点的百分比涨幅，以更好的捕捉时段内的波动性以及第一个跳涨缺口。从这个角度看，昨天的反弹是数据组中第15个涨幅最大的时段。
- 这种模式结果相似，冲高后最多一周内的平均与中位回报为负，并且超过一半的时间回报为负。
- 一个月后对中位回报的预期稍微偏正值，但平均回报再度转负。
- 三个月后的一半多时间里对平均与中位回报的预期为正。
从上面的基础分析我们可以得出这样的结果，即冲高似乎并不支持短期继续上涨但可能在大约3个月后展露重拾上涨的信号。从某些角度看这是合理的，因为价格冲击可能给市场带来困惑与不确定，令价格倾向于震荡以及/或者回调。
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