嘉盛集团：直击A50 --- 深入灵魂的拷问

自上周五上证收盘以来，出现了来自基本面的两大利好，降准和取消QFII、RQFII投资限额。消息公布后，两大利好被置若罔闻，上证仍横在3000点附近，不上不下。这无异于向投资者浇了一盆冷水，拷问大家：你认为真的站上3000点吗。

随后市场又有新的动向。白酒，科技两大板块一直是市场的信仰。本周三这两个板块都进入到了回调阶段。这无异于进一步深入到灵魂去拷问：你真的看多吗，你的信仰还在吗。

市场的拷问让投资者在细节上纠缠。我们认为，最重要的拷问是：影响A股走势最为重要的因素是什么？抓住问题的主要矛盾行情的问题才能迎刃而解。回顾今年的走势（下图为A50指数走势），两次较大幅度的下跌都来自于中美贸易摩擦的加剧，造成了市场对中国经济的担忧，激发恐慌怕抛售情绪。

解铃还需系铃人，A股是否能站稳3000点并向上，影响A股的主要矛盾。需要看中美贸易摩擦的进一步发展。如果局势趋向于缓和，则A股仍有望重回3288高点；如果中美贸易摩擦进一步深化，则A股大概率下破3000点。

由于国内筹备建国70周年，目前和美方虽有所接触，但最为重要的面谈或要等到国庆之后，彼时的局势会更加明朗。另一个重要消息是在当地时间9月11日，美国国家安全顾问，著名的“鹰派”人物博尔顿被总统解雇。在对华态度上，博尔顿是美国政府内著名的鹰派，我们可以来看看他的部分言论：8月12日访问英国，敦促伦敦在伊核和华为公司等问题上采取强硬立场；访问乌克兰时称中国窃取美国军事技术；中国企图通过“一带一路”以及各类具有吸引力的投资，进行全球经济扩张。同时，博尔顿任总统国家安全顾问期间，特朗普政府先后退出伊核协议、《中导条约》等国际协议和联合国人权理事会、万国邮政联盟等国际组织。

博尔顿离职后，未来新的国家安全顾问是否能对华持有更鸽派的立场值得关注，如果能推动中美贸易协议的签署，这A股将受到相应利好。下周一白宫任命新的国家安全顾问，或能帮助我们见到一些端倪。

近期A50遇阻于14000整数关口，在等待的就是中美贸易局势的进一步明朗。这是决定A股能否上行的决定性力量。在纯技术的角度，在突破新高后市场略有犹豫，需要“加油”才能致远。但总体价格处于强势区域，并没有陷入到震荡和下跌之中。