嘉盛集团：美国科技巨头继续笼罩在阴云之下，关注亚马逊、Alphabet财报

撰文：嘉盛集团市场分析师Ken Odeluga

在亚马逊（Amazon）与Alphabet财报揭晓前，美国科技巨头们的财报季继续笼罩在密布的乌云之下。

一天前脸书网刚刚披露遭到美国联邦贸易委员会有关其竞争行为的调查。受此影响，尽管该公司财报有关利润、收入以及一些用户增长的数字超过预期，股价还是下跌。脸书网刚与前述委员会达成50亿美元的罚款协议，了结违反用户隐私的调查。但其它一些可能不利于实现业务目标的方面则仍在协商中。该委员会的审查可能呼应着美国司法部展开的反垄断广泛调查（涉及脸书网与其所有互联网同业）。

调查本身漫长、详尽的属性有可能削弱对股市的短线影响，并且理由也充分。尽管如此，在科技板块正发布财报期间出现的悲观情绪显得突兀。脸书网的股价因此下跌，并可能连累Alphabet和亚马逊在财报发布后的走势。

对Alphabet 财报关键数字的预期（数据来自Bloomberg)

• 二季度GAAP准则下的EPS为11.19美元
• 二季度流量获得成本外的营收增加18%左右，至308.4亿美元，增幅高于一季度的19%
• 谷歌“其它营收”56.3亿美元
• 二季度营业利润86.7亿美元

对Alphabet财报的主要关注点

• 继Alphabet一季度营收不及预期之后，所有信号都指向谷歌广告市场份额持续承压，伴随着成长进一步放慢
• 产品调整以及对YouTube等关键业务的巨额投资可能是一季度表现不佳的原因。接下来市场可能关注下半年是否有内部拖累减轻的信号。

市场对财报的回应

期权市场暗示，财报甫一发布市场就有约5%的波幅。行业负面情绪以及对谷歌成长的担忧或给今年迄今表现一直落后于同行的Alphabet的股价造成下行压力。但即使只是小小的意外好于预期，都可能一如既往地激励股价上涨。

对亚马逊 财报关键数字的预期（数据来自Bloomberg)

• 二季度GAAP准则下的EPS为5.56美元（受到一些一次性因素的影响，同比利润比较或许无法比较）
• 二季度营业利润预计为37.1亿美元
• 二季度净销售料为624.6亿美元，增长18%，一季度这个数字为17%
• 亚马逊网页服务85亿美元，上涨39%
• 三季度净销售料为672.2亿美元
• 三季度营业利润料为43.4亿美元

对亚马逊财报的主要关注点

这个电子商务领导者近期推出的、为其Prime订阅用户提供的一日达(ODS)服务，是热议的话题。创记录的48小时“黄金时段”应该有助于三季度的稳健指引。但为了支持该服务而花费的8000亿美元给该集团本就微薄的营业利润造成压力。投资者不大可能容忍严重的影响。但以亚马逊云（AWS）为主的、带来更高利润的的业务继续增长并且不见得可以直接量化。所以，云服务的数字经常好于预期，这次如果也是这样，可望抵消其它方面不稳定数字造成的影响。

市场对财报的回应

期权市场暗示，财报甫一发布市场就有约4.5%的波幅，可能上涨也可能下跌。财报公布前，亚马逊的市场信心很可能高于Alphabet。

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